Intel Генеральны дырэктар Пэт Гелсінгер пацярпеў сваю апошнюю няўдачу ў аўторак пасля таго, як IPO яго даччынай кампаніі Mobileye аказалася выдатнай ідэяй, якая, на жаль, даўно прайшла свой росквіт.
У сувязі з справаздачай аб квартальных прыбытках у чацвер, былы тэхнічны кіраўнік надышоў у цяжкія часы і, як паведамляецца плануе тысячы звальненняў паколькі попыт на персанальныя камп'ютары пасля пандэміі зноў пайшоў на спад.
Гелсінгер спадзяваўся выпусціць акцыі кампаніі Mobileye, якая займаецца аўтаномным кіраваннем, ацэненай прыкладна ў 50 мільярдаў долараў, але попыт не дасягнуў планаў, і чаканні знізіліся. двойчы ў выніку.
Ізраільскі стартап, заснаваны генеральным дырэктарам Амнонам Шашуа, быў набыты для 15.3 мільярда долараў у 2017 годзе былы генеральны дырэктар Intel Браян Крзаніч. Цяпер, праз пяць гадоў, акцыі пачнуць гандляваць у сераду пры першапачатковай ацэнцы ўсяго ў 16.7 мільярда долараў — штогадовая прыбытковасць складае ўсяго 1.8% ад першапачатковай здзелкі.
Ніжэй прыведзены тры асноўныя прычыны, па якіх IPO не ўдалося дасягнуць Intel.
Дрэнна падыходзіць
Калі Крзаніч заключаў пагадненне, ён кіраваў рэзкім спадам у Intel, падчас якога яе канкурэнты з'ядалі абед. Гэтыя кампаніі вырашылі перадаць вытворчасць чыпаў на ліцейныя заводы, напрыклад Taiwan Semiconductor Manufacturing Кампанія (TSMC).
Канкурэнт ЗША AMD уключыўся ў асноўны бізнэс ПК Intel; Qualcomm захапіў кантроль над бурна развіваецца рынкам смартфонаў, які цэніць чыпы, якія не даюць часу на батарэю; і Nvidia ачышчаны ў галіне высокакласных графічных працэсараў для ўсяго, ад відэагульняў да майнинга крыпты.
У гэтым кантэксце здзелка Intel з Mobileye была не больш чым стратэгічнай спробай стаць першым у свеце будучы рынак ацэньваецца ў 70 мільярдаў долараў, і прыйшоў якраз у той момант, калі заўчасная эйфарыя з нагоды беспілотных тэхналогій дасягнула свайго піку.
Паміж імі не было натуральнага супадзення, і, такім чынам, мала апраўданняў, чаму Intel лепш за ўсё кіраваць ізраільскай кампаніяй.
Нягледзячы на тое, што яны карысталіся некаторымі магчымасцямі перакрыжаваных продажаў, было вельмі мала тэхналагічных або вытворчых эфектаў, якія можна было атрымаць, размясціўшы іх пад адным дахам. Важна адзначыць, што ізраільскі стартап даўно распрацаваў уласны прапрыетарны крэмній, заснаваны на архітэктуры RISC-V, а не абапіраючыся на канкуруючы стандарт X86 ад Intel.
Калі генеральны дырэктар Intel Гелсінгер заявіў журналістам у снежні, што ён быў плануе апублікаваць Mobileye, ён прызнаў, што нічога асабліва не зменіцца, паколькі спасылкі былі тонкімі для пачатку.
«Мы кіруем Mobileye даволі адрозна ад астатніх Intel, каб забяспечыць яму хуткасць і тэмп працы», — сказаў ён у той час.
Дрэнны час
Гельзінгер заняў Intel у пачатку мінулага года з мандатам на аднаўленне свайго вопыту ў вытворчасці паўправаднікоў, так што зарабіць на бурбалцы тэхналагічнага рынку мела сэнс у той час.
Яму патрэбныя мільярды на распрацоўку лагічных чыпаў з памерам вузлоў у пяць нанаметраў і ніжэй, каб канкураваць з TSMC.
Час падаўся ідэальным. Непасрэдна перад аб'явай Гелсінгера аб IPO Mobileye вытворца электрамабіляў Rivian, які падтрымліваецца Amazon, выступіў на біржы ў сярэдзіне лістапада ў самым буйным IPO пасля Facebook і хутка набыў рынкавую капіталізацыю, якая ўбачыла яго зацямненне General Motors і Ford у кошце пасля пастаўкі ўсяго некалькіх дзясяткаў грузавікоў.
Калі б Mobileye стаў адкрытым тады, калі дэфіцыт чыпаў быў вострым і краіны пераўзыходзілі адна адну, каб выйграць інвестыцыі ў новыя заводы, Intel, хутчэй за ўсё, сутыкнулася б з лавінай попыту.
На жаль, апетыт інвестараў з тых часоў хіснуўся ў адваротным кірунку, з Nasdaq Кампазітны гандаль каля двухгадовых мінімумаў.
Што яшчэ горш, акцыі паўправаднікоў, пра якія калісьці гаварылі ў горадзе, моцна пацярпелі ад геапалітычнай напружанасці, якая ўзмацніла мядзведжыя настроі. Адміністрацыя Байдэна нядаўна дала зразумець, што пойдзе на крайнія меры прадухіліць высокатэхналагічныя чыпы каб не апынуцца ў руках Кітая.
Збіты сектар
На працягу некалькіх гадоў акцыі аўтамабільнай прамысловасці гандляваліся на гістарычна нізкіх кратных ацэнках. Гэта стварае праблему нават для такога вядучага пастаўшчыка тэхналогій камп'ютэрнага зроку, як Mobileye, бо ў канчатковым выніку асноўная частка яго бізнесу - гэта продаж камплектуючых для сістэм дапамогі кіроўцу дзеючым аўтавытворцам пад ціскам такіх, як Цеслы.
Нягледзячы на тое, што Porsche змагла правесці IPO на 10 мільярдаў долараў, яна гандлюе як вытворца прадметаў раскошы, такіх як Ferrari, дзякуючы свайму знакаваму брэнду. Ён таксама можа пахваліцца спісам інвестараў, у які ўваходзіць багатая сям'я, гатовая раскашэліцца на мільярды, каб атрымаць права вета, і шэраг суверэнных фондаў багацця, якія выстраіліся напярэдадні перыяду падпіскі на IPO.
Пра гэта паведаміў аналітык Jefferies autos Філіп Ушуа Стан у той час, бацька Volkswagen Група магла закрыць кнігу заказаў у першы ж дзень.
Нягледзячы на гэта, у той час як IPO Porsche сабрала ўсе грошы, на якія разлічваў VW, яно не апраўдала чаканняў у адным ключавым элеменце, які таксама мае дачыненне да Intel і Mobileye. Кіраўніцтва VW лічыла, што стварэнне празрыстай рынкавай цаны на долю кампаніі ў Porsche пакажа, наколькі недаацэненай была мацярынская кампанія: замест гэтага рынкавая капіталізацыя VW з тых часоў апусцілася ніжэй за яе мізэрную даччыную кампанію, якая кантралюецца на 75%.
Intel таксама спадзявалася, што кошт яе інвестыцый у Mobileye будзе лепш ацэнены, калі яе акцыі выйдуць на рынак. Аднак, калі Mobileye пачынае гандляваць сёння, акцыі Intel павінны былі адкрыцца ніжэй.
Нарэшце, інвестарам не спадабаецца той факт, што даходы ад IPO у асноўным пойдуць Intel. У аўторак Mobileye сказаў "значную частку” з прыкладна 800 мільёнаў долараў чыстай выручкі будзе выкарыстана для пагашэння запазычанасці перад Intel. Інвестары звычайна хочуць, каб грошы рэінвесціраваны ў далейшы рост.
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Больш ад Fortune:
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/3-reasons-why-intel-mobileye-124924512.html