Чатыры холдынгі нашага клуба — Costco Wholesale (COST), Amazon (AMZN), Humana (HUM) і Bausch Health (BHC) — былі ў навінах у чацвер. Вось як мы ставімся да развіцця падзей. Costco Навіны: Costco паведаміла аб продажах у рознічным кастрычніку пасля званка ў сераду ўвечары. За чатырохтыднёвы перыяд чысты аб'ём продажаў павялічыўся на 7.7% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года і склаў 17.73 мільярда долараў. Агульны аб'ём супастаўных продажаў павялічыўся на 6% у кастрычніку, прычым інфляцыя коштаў на бензін станоўча паўплывала на агульны аб'ём продажаў кампазіцый прыкладна на 2.8%. Акцыі выраслі на 0.5% у чацвер, аднавіўшы частку падзення на 3.3% папярэдняй сесіі. Майце на ўвазе: лепшыя вынікі заўсёды важныя, але калі справа даходзіць да рознічнага гандлю, мы асабліва любім аналізаваць продажы ў адной і той жа краме (таксама вядомыя як супастаўныя продажы, або кампазіцыі), таму што гэты паказчык дае лепшае ўяўленне аб тэндэнцыях бізнесу. Аналіз супастаўных продажаў дапамагае нам зразумець, ці можа кампанія прыцягнуць больш кліентаў і прадаць ім больш тавараў. Акрамя таго, паколькі цэны на бензін могуць быць нестабільнымі, лічба ў 6% не ўяўляе сабой чысты знак попыту на тавары. Каб атрымаць яшчэ лепшае ўяўленне пра тое, як працуе рознічны бізнес, Costco разбівае свае супастаўныя продажы без уліку ўздзеяння змяненняў коштаў на бензін і замежнай валюты. Гэта найлепшая метрыка для аналізу, якая называецца «асноўныя кампетэнцыі», паколькі яна ліквідуе ўплыў элементаў, якія знаходзяцца па-за кантролем кампаніі. За гэты перыяд агульныя асноўныя даходы Costco павялічыліся на 6.7%, перавысіўшы ацэнкі на 6.1%. У прыватнасці, у Злучаных Штатах асноўныя даходы павялічыліся на 6.1%, крыху ніжэйшы за ацэнкі ў 6.3%. Меркаванне клуба: мы па-ранейшаму пазітыўна ставімся да Costco пасля яшчэ аднаго трывалага месяца росту продажаў асноўных кампазіцый і перад двума патэнцыйнымі каталізатарамі — выплатай спецыяльных дывідэндаў і павышэннем членскіх узносаў — на гарызонце ў наступным годзе. Мы збіраемся атрымаць наступную поўную справаздачу аб прыбытках Costco, якая, у адрозненне ад штомесячных лічбаў продажаў, уключае інфармацыю аб прыбытках, у снежні. 8. У сувязі з занепакоенасцю рэцэсіяй на гарызонце і спажыўцамі, якія насцярожана ставяцца да інфляцыі, мы выбарча ставімся да рознічнага гандлю. Costco з'яўляецца адным з двух рознічных гандляроў, якімі мы валодаем, разам з TJX Companies (TJX), запасы якога выраслі больш чым на 13% за апошні месяц. Навіны Amazon: у чацвер у памятцы для супрацоўнікаў Amazon распаўсюдзіла замарозку найму на ўсю карпаратыўную працоўную сілу. «Мы чакаем, што гэтая паўза захаваецца на працягу наступных некалькіх месяцаў» з-за пагаршэння эканамічных праблем, напісала персаналу кіраўнік аддзела кадраў Amazon Бэт Галеці. У мінулым месяцы кампанія прыпыніла найм у рознічным бізнэсе. Як мы даведаліся ад Amazon, калі на мінулым тыдні яна паведаміла пра больш нізкія даходы і рэкамендацыі, кампаніі яшчэ трэба будзе папрацаваць, каб вырашыць структуру выдаткаў, якая вырасла ў рознічным гандлі з масавым наймам, каб задаволіць ашаламляльны попыт у пачатку пандэміі Covid-19 . Цяпер, калі Covid стаў меншай праблемай, Amazon спрабуе наладзіць правільны памер сваёй дзейнасці. Меркаванне клуба: мы рады бачыць, што Amazon усведамляе неабходнасць далейшага зацягвання паясоў у гэтыя нестабільныя эканамічныя часы. Ужо некаторы час Джым Крэймер казаў, што тэхналагічным кампаніям неабходна заняцца высокім узроўнем персаналу. Нягледзячы на тое, што мы не хочам, каб людзі гублялі там працу, замарожвання найму можа быць недастаткова для Федэральнай рэзервовай сістэмы, якая хоча запаволіць рынак працы і спыніць рост заробкаў. Amazon падае кожны гандлёвы дзень з моманту паведамлення аб выніках трэцяга квартала кастрычніка. 27. Навіны Humana: страхавая кампанія Humana выкупляе акцыі на 1 мільярд долараў. У нарматыўнай дакументацыі ў чацвер Humana абвясціла аб заключэнні пагадненняў аб паскораным выкупе акцый з Goldman Sachs і Mizuho. Выкуп на 1 мільярд долараў з'яўляецца часткай большага дазволу на выкуп на 3 мільярды долараў з лютага 2021 года. Акцыі ўпалі толькі на адной сесіі за апошнія 11 гандлёвых дзён, уключаючы чацвер. Вядома, што Humana выкарыстоўвае пагадненні аб паскораным выкупе акцый (ASR) замест таго, каб выкупляць свае акцыі праз больш традыцыйныя пакупкі на адкрытым рынку. Апошнім часам Humana зрабіла гэта ў студзені і снежні 2020 года. ASR дазваляе кампаніі выкупіць акцыі значна хутчэй, чым гэта спатрэбілася б, калі б яны купілі тую ж суму на адкрытым рынку. Прычына - ЗША законы аб каштоўных паперах абмяжоўваюць, колькі сваіх звычайных акцый кампанія можа купіць на адкрытым рынку за адзін дзень. Бягучы ліміт складае 25% ад сярэднясутачнага аб'ёму таргоў. Меркаванне клуба: нас падбадзёрвае паведамленне аб выкупе Humana, якое з'явілася на наступны дзень пасля добрых вынікаў за трэці квартал і станоўчых каментарыяў адносна наступнага года. Humana стала вялікім пераможцам для нас у гэтым годзе, паколькі акцыі выраслі на 22% з пачатку года і дасягнуў яшчэ аднаго новага высокага ўзроўню ў чацвер. S & P 500, наадварот, знізіўся амаль на 20%. Улічваючы гэты фон, рашэнне кіраўніцтва ўмяшацца і выкупіць частку акцый, здаецца, сведчыць аб тым, што чакаецца яшчэ большы рост акцый. Апошні раз Humana рабіла гэта 6 студзеня, менш чым праз тыдзень пасля таго, як акцыі ўпалі на 19% з-за рэзка паніжанай ацэнкі росту членства ў Medicare Advantage (MA). Акцыі HUM выраслі больш чым на 50% з моманту закрыцця таргоў у студзені. 6. Нягледзячы на тое, што немагчыма дакладна ведаць, куды пойдуць акцыі, мы лічым навіны аб выкупе ў чацвер у цэлым пазітыўнымі. У больш шырокім сэнсе мы лічым, што абарончыя часткі рынку, такія як ахова здароўя, павінны заставацца ў фаворы ў бліжэйшай перспектыве, асабліва пасля таго, як старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл выступіў у сераду састрабіным тонам. Bausch Health Навіны: Bausch Health паведаміла аб выніках трэцяга квартала перад уступным званком у чацвер. Аб'ём продажаў склаў 2.05 мільярда долараў, арганічна павялічыўшыся на 2% у параўнанні з аналагічным перыядам мінулага года, што прыкладна адпавядала ацэнкам. Скарэкціраваны прыбытак да выліку працэнтаў, падаткаў, зносу і амартызацыі (EBITDA) у памеры 766 мільёнаў долараў не адпавядае кансенсус-ацэнцы ў 781 мільён долараў. На сесіі ў чацвер акцыі, якія змагаюцца, раслі і падалі. Вось агляд квартальных продажаў па сегментах, якія па стане на першы квартал 2022 года былі перагрупаваны ў Salix, International, Diversified Products, Solta Medical і Bausch + Lomb (BLCO). Пасля майскага першаснага публічнага размяшчэння акцый Bausch + Lomb з'яўляецца асобнай арганізацыяй, чым BHC. Тым не менш, БХК валодае большасцю акцый Bausch + Lomb, таму гэтыя фінансавыя звесткі ўсё яшчэ фігуруюць у справаздачнасці БХК. Salix: чакаецца 544 мільёны долараў супраць 535 мільёнаў долараў. Міжнародны: чакаецца 250 мільёнаў долараў супраць 244 мільёнаў. Solta Medical: чакаецца 72 мільёны долараў супраць 72 мільёнаў. Разнастайныя прадукты: чакаецца 238 мільёнаў долараў супраць 244 мільёнаў. Bausch + Lomb: чакаецца 942 мільёны долараў супраць 949 мільёнаў. Забягаючы наперад, кіраўніцтва робіць прагнозы выручка за ўвесь 2022 фінансавы год складае ад 8 да 8.17 мільярда долараў, што ў параўнанні з папярэднім прагнозам у 8.05-8.22 мільярда долараў. Тым не менш, абноўленае кіраўніцтва змяшчае кансенсусную ацэнку ў 8.11 мільярда долараў. Чакаецца, што скарэкціраваная EBITDA за ўвесь год складзе ад 2.99 да 3.09 мільярда долараў. Нягледзячы на тое, што гэта менш, чым папярэдні прагнозны дыяпазон у 3.02 мільярда долараў і 3.12 мільярда долараў, ён адпавядае чаканням у 3.03 мільярда долараў. Перагляды ў бок паніжэння адлюстроўваюць абноўленыя рэкамендацыі Bausch + Lomb, пры гэтым кіраўніцтва адзначае, што іх чаканні адносна аб'ёму продажаў Bausch Pharma і Solta Medical за ўвесь год застануцца нязменнымі. Меркаванне клуба: гэтая пазіцыя застаецца вялікім расчараваннем. Аднак, як бы няправільна ні было ўвязвацца ў гэтыя акцыі, на дадзены момант мы лічым, што было б таксама няправільна прадаваць, улічваючы, што Bausch Health па-ранейшаму валодае каля 88% Bausch + Lomb. Акрамя таго, кіраўніцтва паўтарыла сваё меркаванне, што манетызацыя або размеркаванне гэтай пазіцыі сярод акцыянераў БХК працягвае мець стратэгічны сэнс. Улічваючы рынкавую капіталізацыю апошняга прыкладна ў 4.73 мільярда долараў, доля Bausch Health каштуе прыкладна 4.2 мільярда долараў. Гэта крыху менш чым удвая перавышае рынкавую капіталізацыю Bausch Health, якая складае амаль 2.4 мільярда долараў. Важна адзначыць, што незалежна ад таго, як Bausch Health вырашыць размеркаваць свае акцыі BLCO - альбо прадаўшы больш на адкрытым рынку, альбо размеркаваўшы іх сярод існуючых акцыянераў - гэта не паўплывае на кошт (акрамя звычайных ваганняў рынку), таму што новыя акцыі не выпускаюцца. створаны. Прычына таго, што Bausch Health гандлюе стабільна ніжэй за ацэнку сваёй долі BLCO, - запазычанасць. Нягледзячы на тое, што даўгавая нагрузка застаецца высокай, кіраўніцтва прымае меры, каб зрабіць яе больш кіраванай, абмяняўшы незабяспечаныя аблігацыі на 5.6 мільярда долараў ЗША на нядаўна выпушчаныя незабяспечаныя аблігацыі на 3.1 мільярда долараў, што прывяло да скарачэння асноўнай сумы на 2.5 мільярда долараў. Для тых, хто не знаёмы з гэтымі тэрмінамі, яны адносяцца да іерархіі ў структуры капіталу. Як вы, магчыма, ведаеце, запазычанасць (напрыклад, аблігацыі) лічыцца больш бяспечнай, таму што асноўная сума павінна быць пагашана па законе. Звычайны капітал значна больш рызыкоўны, таму што няма гарантыі, што вы калі-небудзь зноў ўбачыце свайго прынцыпала. (Прывілеяваныя акцыі займаюць вышэй за звычайны капітал, але ніжэй за доўг.) Розніца заключаецца ў пераходзе ад незабяспечаных да забяспечаных. Гэта адносіцца да закладу. Забяспечаная запазычанасць азначае, што Bausch Health выставіла актывы ў якасці закладу, што азначае, што ў выпадку дэфолту крэдыторы пераходзяць ва ўласнасць на актывы пад заклад. У абмен на забеспячэнне запазычанасць на балансе знізілася, і ў далейшым будуць выплачвацца меншыя працэнты, таму дзякуючы гэтаму фінансавае становішча кампаніі палепшылася. Нарэшце, што тычыцца судовага працэсу па патэнтах Xifaxan, кіраўніцтва не прапанавала занадта шмат інфармацыі, акрамя таго, што апеляцыя была пададзена ў ЗША Апеляцыйны суд Федэральнай акругі і што ён чакае, што працэс зойме прыблізна ад 12 да 18 месяцаў. Яшчэ ў ліпені акцыі БХК патаннелі пасля вуснага распараджэння суддзі раённага суда, які ў асноўным расчысціў шлях для джэнерыка Xifaxan, прадукту Salix Pharmaceuticals, які выкарыстоўваецца для лячэння сіндрому раздражнёнага кішачніка з дыярэяй (СРК-D). — Зеў Фіма і Мэцью Дж. з Інвестыцыйнага клуба CNBC. Belvedere унёс свой уклад у гэты даклад. (Дабрачынны фонд Джыма Крамера - гэта доўгія COST, AMZN, HUM і BHC. Поўны спіс акцый глядзіце тут.) Як падпісчык CNBC Investing Club з Джымам Крамерам, вы атрымаеце папярэджанне аб гандлі, перш чым Джым зробіць здзелку. Джым чакае 45 хвілін пасля адпраўкі гандлёвага папярэджання, перш чым купіць або прадаць акцыі ў партфелі свайго дабрачыннага фонда. Калі Джым казаў аб акцыях на тэлеканале CNBC, ён чакае 72 гадзіны пасля выдачы гандлёвага папярэджання, перш чым здзейсніць здзелку. ВЫШЭЙШНЯЯ ІНФАРМАЦЫЯ INVESTING CLUB РЭГУЛЮЕ НАШЫМ УМОВАМ І ПАЛІТЫКЕ КАНФІДЭНЦЭЙНАСЦІ РАЗАМ З НАШАЙ АДМОВАЙ АД АДКАЗНАСЦІ. НІЯКІХ ФІДУЦЫЯРНЫХ АБАВЯЗАННЯЎ АБО АБАВЯЗАННЯЎ НЕ ІСНУЕ І НЕ ЎЗЯВАЕЦЦА Ў СЛУЧАІ АТРЫМАННЯ ВАМІ ЛЮБАЙ ІНФАРМАЦЫІ, ПРАДСТАЎЛЕНАЙ У СУВЯЗІ З ІНВЕСЦЫЙНЫМ КЛУБАМ.
Каляскі выстраіліся перад крамай Costco 25 лютага 2021 года ў Інглвудзе, штат Каліфорнія.
Mario Tama | Getty Images
Крыніца: https://www.cnbc.com/2022/11/03/4-of-our-stocks-are-in-the-news-heres-the-clubs-take-on-each-development.html