6 запасаў энергіі, якія варта ўлічваць на гарачым рынку

Цяпер пытанне ў тым, ці скончылася вечарына. Часам у апошнія месяцы запасы энергарэсурсаў змяншаліся, нават калі цэны на нафту раслі, што сведчыць аб тым, што інвестары не ў поўнай меры падключыліся да гэтай гісторыі. Універсальныя інвестары цураліся гэтай галіны з-за нізкай прыбытковасці ў мінулым і экалагічных клопатаў.

Аднак у энергетыкі ёсць больш магчымасці для росту. Яшчэ ёсць час, каб купіць акцыі, асабліва для інвестараў, якія жадаюць шырока разглядаць тэрмін «энергія». Гэта таксама азначае куплю кампаній, арыентаваных на аднаўляльныя крыніцы энергіі, і часткова ацэнку кампаній па іх намаганням па зніжэнні выкідаў вуглякіслага газу, ключавой тэндэнцыі, якая будзе ісці наперад, і якая будзе прынамсі такім жа моцным эканамічным драйверам у доўгатэрміновай перспектыве, як і традыцыйнае выкарыстанне энергіі. сёння.

Нават пасля прыросту акцый за апошнія два гады энергетыка па-ранейшаму з'яўляецца самым танным сектарам у S&P 500, гандлюючы ў 9.8 разы чаканых прыбыткаў на працягу наступнага года - адзіны сектар ніжэй за 10 разоў. Зараз энергетыка складае 15% прыбытку індэкса і каля 5% яго рынкавай капіталізацыі, што, на наш погляд, "не захаваецца", - піша аналітык Truist Ніл Дынман. І балансы ў сектары больш здаровыя, чым яны былі ў гэтыя гады.

Таксама адбываецца палітычны зрух, які можа прынесці карысць нафтагазавым кампаніям. Нік Дэлуліс, генеральны дырэктар пітсбургскай газаздабычы

Рэсурсы CNX

(CNX), кажа, што палітыкі, якія заклікалі энэргетычныя кампаніі скараціць стаўкі, цяпер «ахопленыя рэальнасьцю», бо цэны на бензін растуць, а Эўропа спрабуе пазбавіцца ад расейскага выкапнёвага паліва.

Рух ESG не знікае, але некаторыя інвестары бачаць, што настроі на Уол-стрыт змяніліся дастаткова, каб інвестыцыі ў энергетыку сталі больш прыемнымі. «Мы не хочам мець патрэбу ў нафтапрадукце, але людзі пачынаюць разумець, што не жадаць у ёй мець патрэбу адрозніваецца ад непатрэбнасці», - кажа Рэбека Бабін, старэйшы трэйдар па энергетыцы ў CIBC Private Wealth US. "І я думаю, што інвестары таксама прыйшлі да гэтага".

Энергія павінна быць для буйнога інвестыцыйнага цыклу. Паводле Goldman Sachs, капітальныя выдаткі ў здабычу нафты і газу ўпалі на 61% з моманту піку ў 2014 годзе, а агульныя інвестыцыі ў першасную энергетыку скараціліся на 35%. У наступныя тры гады павінна адбыцца сур'ёзнае адскок, бо вытворцы нарошчваюць прапанову, каб задаволіць попыт. З 2021 па 2025 год штогадовыя інвестыцыі ў энергетыку павінны вырасці на 60%, або на 500 мільярдаў долараў, лічаць аналітыкі Goldman.

У цяперашні час аднымі з найбуйнейшых бенефіцыяраў павінны быць кампаніі ў сектарах, якія сутыкаюцца з сур'ёзнымі абмежаваннямі патэнцыялу.

НАФТАПАСЛУГІ

Адзін з сектараў, дзе пастаўшчыкі маюць больш улады, - гэта нафтавыя паслугі. Апошнія некалькі гадоў падабаюцца буйныя гульцы сэрвісу

Schlumberger

(SLB) і

Halliburton

(HAL) прыйшлося скараціць выдаткі, паколькі вытворцы скарацілі планы пашырэння. Калі некаторыя вытворцы зноў пашырыліся, яны выявілі, што не так шмат брыгад і даступнага абсталявання, і яны выпісваюць большыя чэкі.

«Гэты жорсткі рынак з'явіўся даволі доўга, а ў сектары паслуг ён яшчэ больш драматычны, - кажа Крыс Райт, генеральны дырэктар кампаніі ў Дэнверы.

Энергія Свабоды

(LBRT), буйны пастаўшчык нафтавых паслуг.

У 2020 годзе Liberty купіла бізнес Schlumberger па гідраўлічным разрыве пласта, а Schlumberger атрымаў долю ў Liberty. Liberty цяпер мае значны маштаб і магчымасць павышаць цэны, калі вытворцы рыхтуюцца да пашырэння. Райт сказаў, што дынаміка галіны відавочна змянілася.

«Я вельмі смяюся з таго, што цяпер у нас ёсць кліенты, якія хочуць забраць абеды», - кажа Райт. «Мы сэрвісная кампанія; мы заўсёды бярэм нашых хлопцаў на абед. Цяпер кліенты хочуць, каб забраць укладку. І ў мяне было некалькі кліентаў, якія казалі: "Гэй, я магу прыехаць у Дэнвер і наведаць вас?" Гады тры-чатыры такога не чуў».

За апошні год акцыі Liberty выраслі на 14%, значна адстаючы ад росту Halliburton на 74%. Але ў кампаніі менш запазычанасці, чым у яе буйнейшага канкурэнта, і аналітыкі бачаць прыбытак наперадзе. Скот Грубер з Citi лічыць, што акцыі Liberty могуць вырасці да $20 з нядаўніх $17 у «больш нармалізаваных» умовах бурэння, падобных на перыяд з 2018 па 2020 год.

НПРАФІНАРЫ

Яшчэ адна сфера з абмежаванымі магчымасцямі - гэта нафтаперапрацоўка. У ЗША за апошняе дзесяцігоддзе зачыніліся 20 нафтаперапрацоўчых заводаў, прычым некалькі з іх адбылося пасля пандэміі. Перапрацоўчыя магутнасці скараціліся больш чым на мільён барэляў з пачатку 2020 года, што ўскладняе нафтаперапрацоўшчыкам пастаўку 20 мільёнаў барэляў нафтапрадуктаў, якія амерыканцы выкарыстоўваюць кожны дзень, і яшчэ мільёны, якія прамысловасць адпраўляе за мяжу. Гэта прывяло да рэкордных «спрэдаў расколін», паказчыка маржы, якую кампаніі робяць пры перапрацоўцы сырой сыравіны. Скарэктаваны спрэды крек падрос да 30 долараў за барэль у гэтым квартале з 12 долараў у першым квартале, кажа Мэцью Блэр, аналітык Tudor, Pickering, Holt.

Аналітык BofA Securities Дуг Леггейт чакае, што прыбытак у другім квартале многіх нафтаперапрацоўчых прадпрыемстваў дасягне рэкордных узроўняў, і гэты імпульс, верагодна, захаваецца. Калі ф'ючэрсныя цэны на розныя нафтапрадукты захаваюцца, "маштаб патэнцыйных прыбыткаў ашаламляльны ў параўнанні з любым папярэднім перыядам", - напісаў ён на мінулым тыдні, павысіўшы свае ацэнкі прыбыткаў у сярэднім на 57%. Яго фаварыты ўключаюць

Валеро

(VLO) і

ПБФ Энергія

(ПБФ).

Яшчэ адзін нафтаперапрацоўшчык, які варта ўлічваць

Філіпс 66

(PSX), якая адставала ад сваіх аналагаў, збольшага таму, што яна больш дыверсіфікаваная. Phillips мае нафтаперапрацоўчыя заводы на паўночным усходзе — рэгіёне з асабліва абмежаванымі пастаўкамі — і мае самую вялікую дывідэнтных даходнасць сярод буйных НПЗ — 3.6%. Leggate лічыць, што ён можа вырасці да 139 долараў з нядаўніх 108 долараў.

ЭНЕРГЕТЫЯ КАНГЛАМЕРАТЫ

Буйныя транснацыянальныя нафтавыя кампаніі скарацілі і скарацілі неэфектыўныя аперацыі. Усе акцыі выраслі, і іх фінансавыя вынікі як заўсёды моцныя.

Абалонка

(SHEL), які мае самы высокі даход сярод еўрапейскіх нафтагазавых кампаній, пасля пандэміі стаў больш шматгранным бізнесам, дадаўшы рост ветравых і сонечных падраздзяленняў. 7 чэрвеня ён абвясціў, што пачне прадаваць электраэнергію з аднаўляльных крыніц у Тэхасе. Адным з вялікіх пераваг Shell з'яўляецца найбуйнейшы ў свеце бізнес па звадкаваным прыродным газе. Попыт на СПГ рэзка ўзрос, калі Еўропа спрабуе пазбавіцца ад расійскага прыроднага газу, а цэны ў ЗША за апошнія шэсць месяцаў выраслі больш чым удвая. Shell гандлюе менш чым у сем разоў ад чаканага прыбытку ў 2023 годзе, ніжэйшым за аналагаў, і мае больш нізкі каэфіцыент выплаты дывідэндаў, што азначае больш магчымасцяў для павелічэння дывідэндаў у бліжэйшыя кварталы.

НАФТА-ГАЗАВАРЫ

Яшчэ адна кампанія з недаацэненым уздзеяннем прыроднага газу

EOG Resources

(EOG), вытворца ў Х'юстане, які зрабіў буйную знаходку газу некалькі гадоў таму на поўдні Тэхаса. Аналітык CFRA Сцюарт Глікман лічыць, што газавая гульня дае EOG перавагу над вытворцамі, якія знаходзяцца далей ад партоў. EOG можа дастаўляць свой газ на судны ў звадкаваным выглядзе і адпраўляць яго ў Еўропу, дзе цэны нават вышэй, чым у ЗША. «Гэта відавочная прапанова», - кажа ён.

EOG ужо даўно валодае аднымі з лепшых зямельных уладанняў і самымі моцнымі фінансавымі сродкамі ў галіны, і цяпер яна засяроджваецца на вяртанні грашовых сродкаў акцыянерам. Кампанія штогод выплачвае 3 долары за акцыю дывідэндаў, што ўдвая перавышае стаўку, якую яна плаціла два гады таму. Ён таксама стаў даваць акцыянерам значныя спецыяльныя дывідэнды, у тым ліку два ў мінулым годзе і выплату ў 1.80 долара пасля першага квартала. У цэлым, па словах аналітыка Mizuho Securities Вінцэнта Лавальё, выплаты могуць прывесці да прыбытку акцыянераў у 6.5% у гэтым годзе. Ён лічыць, што акцыі могуць вырасці да $175 з нядаўніх $142.

АДНАЎЛЯЛЬНЫЯ МАШЫНЫ

Адскок для нафтагазавых кампаній не азначае, што краіны адмаўляюцца ад экалагічных мэтаў. Насамрэч, Еўропа відавочна паскарае развіццё сваёй інфраструктуры аднаўляльных крыніц, нядаўна абвясціўшы аб планах падвоіць сонечную магутнасць да 2025 года і павысіць сваю мэту па колькасці энергіі, якую яна атрымлівае ад аднаўляльных крыніц энергіі, да 45% да 2030 года. Адным з бенефіцыяраў з'яўляецца італьянская камунальная кампанія.

Enel

(ENLAY), чыя даччыная кампанія Enel Green Power з'яўляецца вядучым вытворцам аднаўляльных крыніц энергіі, што дазваляе ёй скарыстацца дзяржаўным фінансаваннем для зялёнага зруху. Інавацыйны фонд ЕС, напрыклад, аплаціць 20% кошту пашырэння сіцылійскай фабрыкі сонечных панэляў. Enel гандлюецца менш чым у 10 разоў вышэй ацэнак прыбыткаў у наступным годзе, і JP Morgan называе гэта «самым танным спосабам гуляць у рост аднаўляльных крыніц энергіі».

ЗША павольней прымаюць зялёную палітыку, чым Еўропа, але апошнім часам рэгуляванне стала больш дружалюбным. Прэзідэнт Джо Байдэн нядаўна абвясціў, што вызваліць некаторыя імпартныя сонечныя батарэі ад прапанаванага тарыфу, які нанёс шкоду прамысловасці, і будзе выкарыстоўваць Закон аб абароннай вытворчасці, каб паскорыць вытворчасць сонечных панэляў у ЗША. Кангрэс таксама абмяркоўвае пашырэнне падатковых крэдытаў на сонечныя батарэі. Адным з бенефіцыяраў гэтай палітыкі

Sunrun

(RUN), якая распрацоўвае сонечныя праекты для жылых дамоў, здаючы ў арэнду электраэнергію, якую яны вырабляюць, домаўладальнікам. Sunrun - найбуйнейшы распрацоўшчык жылых сонечных батарэй у ЗША. Аналітык Credit Suisse Махіп Мандлоі кажа, што кампанія лепш за ўсё можа атрымаць выгаду, улічваючы яе маштаб і структуру выдаткаў, а таксама тое, што акцыі могуць вырасці да 70 долараў з нядаўніх 27 долараў.

Напісаць Аві Зальцман у [электронная пошта абаронена]