6 ключавых сігналаў росту фінансавага стрэсу ў банкаўскай сістэме ЗША

Фінансавая сістэма ЗША знаходзіцца ў хісткім становішчы пасля банкруцтва Silvergate (NYSE: SI), Silicon Valley Bank (NASDAQ: SIVB) і Signature Bank (NASDAQ: SBNY).

Рэгулятары ўмяшаліся з экстранымі мерамі, каб стрымаць наступствы фінансавання незастрахаваных дэпазітаў і нерэалізаваных страт па партфелях актываў, у тым ліку запуск Праграмы тэрміновага фінансавання банка (BTFP).

Хаця ўчорашні рост S&P 500 быў невялікім сюрпрызам, гэта, верагодна, было звязана з чаканнямі, што ФРС можа перайсці да больш мяккай грашова-крэдытнай палітыкі, насуперак здагадкам на мінулым тыдні аб павышэнні стаўкі на 50 батаў за секунду.

1. Дэпазіты выцякаюць з мясцовых і рэгіянальных банкаў

У сукупнасці закрыццё SVB і Signature прывяло да таго, што рэгулятары замарозілі амаль 265 мільярдаў долараў грошай укладчыкаў.

Кампанія PacWest (NASDAQ: PACW) таксама паведаміла аб адтоку ў памеры 700 мільёнаў долараў у канцы мінулага тыдня.

У панядзелак, 13 сакавіка, у выніку сур'ёзных страт First Republic Bank (NYSE: FRC) індэкс KBW Nasdaq Bank упаў да гістарычнага мінімуму ў 79.58.

Укладчыкаў, інвестараў і фінансавую сістэму ў цэлым, здаецца, не пераканалі настойлівыя патрабаванні ФРС у тым, што яна гатова вырашыць любыя і ўсе праблемы ліквіднасці, каб засцерагчы партфелі і банкі ад магчымасці шырокага нападу на сістэму.

Трывога з нагоды патэнцыйнага пачатку заражэння ў рэгіянальных банках і шырокай фінансавай нестабільнасці застаецца, нават калі індэкс палепшыўся ў аўторак, 14^th сакавіка, закрыўшыся на ўзроўні 82.67.

Ліз Хофман, рэдактар ​​​​семафора па справах і фінансах, лічыць, што рэгулятары плануюць «заліць» укладчыкаў грашыма, і адзначыла,  

... (рэгулятары паказваюць, што) мы не збіраемся гэта спыняць, але мы збіраемся гэта фінансаваць.

2. Дэпазіты перацякаюць у маёры

У выніку ўзрушэнняў у банкаўскім сектары сем'і і прадпрыемствы пераводзяць прынамсі частку сваіх актываў у адносную бяспеку глабальна сістэмна важных банкаў (G - SIB), такіх як JP Morgan (NYSE: JPM), Bank of America (NYSE: BAC) і Citi (NYSE: C).

Bloomberg паведаміў, што Bank of America зафіксаваў велізарны прыток новых дэпазітаў у памеры больш за 15 мільярдаў долараў за вельмі сціснуты перыяд, у той час як інсайдэры паведамляюць, што іншыя буйныя банкі таксама бачаць рэзкі прыток дэпазітаў, які значна перавышае сярэдні тыднёвы паказчык.

Гэты зрух абумоўлены рэпутацыяй гэтых устаноў, якія занадта вялікія, каб пацярпець крах, у спалучэнні з абмежаваным выкарыстаннем механізму ФРС, які дазваляе банкам браць пазыкі на адзін год пад нерэалізаваныя страты.

3. Нерэалізаваныя страты ў банкаўскім сектары перавышаюць 600 мільярдаў долараў

Некалькі банкаў, у тым ліку SVB, захавалі асноўную частку залішніх дэпазітаў, набытых падчас пандэміі, у адноснай бяспецы 10-гадовых казначэйстваў.

Аднак з-за запаволення ў тэхналагічным сектары, няўдалых стартапаў і рэзкага росту прыбытковасці аблігацый з менш чым 1% у 2020 годзе да 3.67% сёння многія такія ўстановы назапасілі значныя страты ў сваіх партфелях актываў.

Згодна з дадзенымі Федэральнай карпарацыі страхавання дэпазітаў (FDIC), агульныя нерэалізаваныя страты па інвестыцыйных каштоўных паперах для банкаўскага сектара складаюць трывожныя 620 мільярдаў долараў.

Гэта азначае, што ў выпадку дэфіцыту ліквіднасці банкі не змогуць манетызаваць свае ўладанні для выканання сваіх абавязацельстваў.

Баючыся паўтарэння банкруцтва банкаў на мінулым тыдні, укладчыкі масава забіраюць свае ўладанні з устаноў, якія могуць падвяргацца высокай рызыцы заражэння, што яшчэ больш пагаршае фінансавыя ўмовы.

4. Праблемы міжбанкаўскага крэдытавання

Спрэд FRA-OIS з'яўляецца паказчыкам здароўя рынку міжбанкаўскага крэдытавання.

Па сутнасці, ён параўноўвае разрыў паміж трохмесячнымі форварднымі стаўкамі банкаўскіх запазычанняў у параўнанні з аднадзённымі або бягучай стаўкамі.

У ідэале спрэд павінен быць зусім невялікім, што сведчыць аб даверы да банкаўскай арганізацыі.

У сераду, 8^th У сакавіку спрэд FRA-OIS склаў сцішаныя 3.10, перш чым падняцца да 8.20 у пятніцу, 10^th сакавіка.

У панядзелак ён узляцеў да ашаламляльных 59.80, падняўшыся да самых высокіх узроўняў з моманту падзення Lehman Brothers (за выключэннем эры Ковіда) і забіў трывогу аб высыханні ліквіднасці, бо банкі баяліся крэдытаваць адзін аднаго.

Гэта азначала, што самі банкі не былі задаволены ўмяшаннем рэгулятараў для абароны кошту ўкладчыкаў і падазраюць больш глыбокія праблемы ў міжбанкаўскім крэдытаванні.

На шчасце, як і ў акцыях, у аўторак, 14, спрэд сапраўды палепшыўся^th У сакавіку адзнака знізілася да 33.90, што параўнальна з узроўнем кастрычніка 2022 года.

З аптымізму, гэта значна ніжэй за ўзровень GFC, які набліжаўся да 200.

Аднак Стывен ван Метр, CFP, які з'яўляецца страхавым брокерам і кансультацыйным прадстаўніком па інвестыцыях Atlas Financial Advisors, Inc, папярэдзіў,

....мы бачым усплёск грошай, якія ўсё яшчэ выцякаюць з рэгіянальных банкаў...і я хачу вам сказаць, што гэта будзе працягвацца. Гэта праблема не аднаго-двух дзён.

5. Надыходзяць паніжэння?

Moody's паўтарыла гэта меркаванне і паставіла некалькі вядомых банкаў на праверку на прадмет патэнцыйнага паніжэння рэйтынгу, у тым ліку Comerica Inc., Intrust Financial Corp. і Western Alliance.

У справаздачы рэйтынгавае агенцтва адзначыла,

Мы чакаем, што ціск захаваецца і будзе ўзмацняцца з-за пастаяннага ўзмацнення жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі...

6. Мясцовыя і рэгіянальныя банкі збіраюцца павялічыць свае запазычанні

Як гаварылася вышэй, банкі, застрахаваныя FDIC, знаходзяцца або неўзабаве могуць апынуцца ў цяжкім становішчы з-за велізарнай колькасці нерэалізаваных страт.

Гэта перашкаджае кіраўніцтву банка эфектыўна збіраць сродкі, калі ім гэта найбольш патрэбна, што пагражае даверу кліентаў.

Важкім сведчаннем таго, што стан рэгіянальных банкаў будзе яшчэ больш пагаршацца, Ван Метэр адзначае, што сістэма Федэральных банкаў крэдытавання жылля (FHLB) прыцягнула велізарную кароткатэрміновую запазычанасць у памеры 88.7 мільярда долараў, каб пакрыць дадатковы попыт на фінансаванне, паколькі павялічваецца колькасць укладчыкаў і стартапаў. інвестары імкнуцца вывесці свой капітал.

Што тычыцца будучага рашэння ФРС па стаўках, Падхраік Гарві, CFA; Бенджамін Шродэр і Антуан Буве з ING адзначылі,

...Не трэба ў паходзе прама зараз, калі слабая сістэма дэманструе ўразлівасць.

У міжнародных банкаўскіх навінах таргі акцыямі Credit Suisse былі прыпыненыя пасля таго, як цэны сёння ўпалі на 24%, дасягнуўшы гістарычнага мінімуму другі дзень запар. Падрабязны артыкул аб апошніх распрацоўках даступны тут.