Вядуцца дэбаты наконт таго, ці павысяць палітыкі Федэральнай рэзервовай сістэмы на тры чвэрці адсоткавага пункта пазней у гэтым месяцы, як яны зрабілі ў чэрвені, ці ўзмоцняць сваю кампанію па барацьбе з інфляцыяй поўным павышэннем — тое, чаго не было за апошнія 40 гадоў.
Эканамічныя дадзеныя за пятніцу, якія ўключалі некаторае паляпшэнне або стабільнасць інфляцыйных чаканняў Мічыганскага ўніверсітэта апытанне спажыўцоў, заахвоціла трэйдараў знізіць чаканні павышэння на 100 базісных пунктаў менш чым за два тыдні. Памер наступнага павышэння стаўкі ФРС на дадзены момант можа выклікаць уражанне, улічваючы больш сур'ёзную праблему, з якой сутыкаюцца чыноўнікі і фінансавыя рынкі: Узровень інфляцыі 9.1% за чэрвень, які яшчэ не дасягнуў свайго піку.
Увогуле кажучы, інвестары ўяўлялі сабе сцэнар, пры якім інфляцыя дасягне піка, і цэнтральны банк у рэшце рэшт зможа адмовіцца ад агрэсіўнага павышэння ставак і пазбегнуць апускання эканомікі ЗША ў глыбокую рэцэсію. Фінансавыя рынкі па сваёй прыродзе настроены аптымістычна і з цяжкасцю вызначаюць цэны ў больш песімістычным сцэнары, пры якім інфляцыя не зніжаецца, а палітыкі вымушаныя павышаць стаўкі, нягледзячы на наступствы для найбуйнейшай эканомікі свету.
Гэта важная прычына, чаму фінансавыя рынкі атрымалася далікатнай месяц таму, наперадзе а павышэнне стаўкі на 75 базавых пунктаў ФРС, гэта было самае вялікае павелічэнне з 1994 года - казначэйскія аблігацыі, акцыі, крэдыты і валюты - усе дэманструюць трэнні або напружанне наперад рашэння ад 15 чэрвеня. Перамотка ў сённяшні дзень: Дадзеныя аб інфляцыі ёсць толькі прыходзяць больш гарачыя, з вышэйшым, чым чакалася, 9.1% гадавых паказанняў CPI за чэрвень. Па стане на пятніцу трэйдары ацэньвалі 31% верагоднасць павышэння на 100 базісных пунктаў 27 ліпеня - значна ніжэй, чым у сераду - і 69% верагоднасць павышэння на 75 базісных пунктаў, згодна з Інструмент CME FedWatch.
«Цяпер праблема звязана не са 100 базавымі пунктамі або 75 базавымі пунктамі: гэта тое, як доўга інфляцыя застаецца на гэтых узроўнях, перш чым яна стане ніжэйшай», — сказаў Джым Фогель, стратэг па працэнтных стаўках у FHN Financial у Мемфісе. «Чым даўжэй гэта працягваецца, тым цяжэй рэалізаваць любы рост рызыкоўных актываў. Проста плюсаў менш, а гэта значыць, што ад любога раўнду продажаў становіцца цяжэй аднавіцца».
Адсутнасць пакупнікоў і вялікая колькасць прадаўцоў прыводзіць да разрываў у цэнах прапановы і прапановы, і «будзе цяжка палепшыць ліквіднасць, улічваючы некаторыя памылковыя ідэі на рынку, такія як уяўленне аб тым, што інфляцыя можа дасягнуць піка або прытрымлівацца эканамічных цыклаў, калі ёсць сухапутная вайна, якая ідзе ў Еўропе», - сказаў Фогель па тэлефоне, маючы на ўвазе ўварванне Расіі ва Украіну.
Фінансавыя рынкі хутка рухаюцца, арыентуюцца ў будучыню і звычайна эфектыўна ацэньваюць інфармацыю. Аднак цікава, што ім было цяжка адмовіцца ад аптымістычнага меркавання, што інфляцыя павінна сціхнуць. Чэрвеньскі Дадзеныя ІСЦ прадэманстраваў, што інфляцыя была шырокай, і практычна кожны кампанент быў мацнейшым, чым чакалі трэйдары. І хаця многія інвестары разлічваюць на падзенне коштаў на газ з сярэдзіны чэрвеня, каб знізіць інфляцыйны адбітак у ліпені, бензін - гэта толькі адна частка ўраўнення: прыбыткаў у іншых катэгорыях можа быць дастаткова, каб кампенсаваць гэта і стварыць новы высокі адбітак. Трэйдары, звязаныя з інфляцыяй, чакалі гэтага яшчэ тры 8%-плюс CPI паказанні за ліпень, жнівень і верасень - нават пасля ўліку зніжэння коштаў на газ і павышэння ставак ФРС.
Напярэдадні рашэння ФРС "адбудуцца дыслакацыі паміж актывамі, па-іншаму сказаць гэта нельга", - сказаў Джон Сільвія, былы галоўны эканаміст Wells Fargo Securities. Рынак акцый - гэта першае месца, дзе з'явіліся гэтыя дыслакацыі, таму што ён быў больш завышаны, чым іншыя класы актываў, і "не хапае пакупнікоў па існуючых цэнах адносна прадаўцоў". Крэдытныя рынкі таксама адчуваюць некаторую боль, у той час як казначэйскія аблігацыі - самы ліквідны рынак на Зямлі - верагодна, будуць апошнім месцам, якое пацерпіць удар, сказаў ён па тэлефоне.
"У вас недахоп ліквіднасці на рынку і разрывы ў цэнах прапановы і прапановы, і нядзіўна зразумець, чаму", - сказала Сільвія, заснавальнік і выканаўчы дырэктар Dynamic Economic Strategy на востраве Каптыва, штат Фларыда. «Мы атрымліваем інфляцыю, якая настолькі адрозніваецца ад чаканай рынкам, што пазіцыі гульцоў на рынку значна недарэчныя. Рынак не можа так хутка адаптавацца да гэтай інфармацыі».
Калі 100 ліпеня ФРС вырашыць павысіць стаўку на 27 базісных пунктаў - падняўшы мэтавую стаўку ФРС да 2.5% - 2.75% з цяперашняга ўзроўню паміж 1.5% і 1.75%, - "будзе шмат стратных пазіцый і людзей на няправільным баку гэтага гандлю», — сказаў ён. З іншага боку, павышэнне на 75 базавых пунктаў "расчаруе" з-за асцярогі, што ФРС несур'ёзна ставіцца да інфляцыі.
Усе тры асноўныя фондавыя індэксы ЗША з пачатку года церпяць двухзначныя страты па меры росту інфляцыі. У пятніцу Dow Industrials
DJIA,
S&P 500
SPX,
і Nasdaq Composite
COMP,
апублікаваў штотыднёвыя страты ў 0.2%, 0.9% і 1.6% адпаведна, хоць кожны з іх скончыўся рэзка вышэй за дзень.
На працягу апошняга месяца інвестары ў аблігацыі вагаліся паміж продажам казначэйскіх аблігацый у чаканні больш высокіх ставак і купляй іх з-за страху рэцэсіі. Дзесяці- і 30-гадовыя Даход казны кожны з іх знізіўся на тры з апошніх чатырох тыдняў на фоне аднаўлення цікавасці да бяспекі дзяржаўнага доўгу.
Даўнія казначэйскія аблігацыі - гэта тая частка фінансавага рынку, на якой назіраецца "магчыма, меншая фінансавая дыслакацыя", - сказаў эканаміст Крыс Лоў, нью-ёркскі калега Фогеля з FHN Financial, нават калі моцна перавернутая крывая казначэйскіх аблігацый падтрымлівае ідэю пагаршэння эканамічнага становішча перспектывы і рынкі могуць затрымацца ў турбулентнай абстаноўцы, якая доўжыцца столькі ж, колькі фінансавы крызіс і рэцэсія 2007-2009 гг.
Інвестары, занепакоеныя кірункам рынкаў акцый, хоць і імкнуцца пазбегнуць або скараціць размеркаванне грашовых сродкаў і/або аблігацый, «усё яшчэ могуць удзельнічаць у патэнцыяле росту прыбытковасці на рынку акцый і скараціць загадзя вызначаную колькасць рызыкі зніжэння з дапамогай стратэгій апцыён». сказаў Ёхан Гран, віцэ-прэзідэнт і кіраўнік стратэгіі ETF у Allianz Investment Management у Мінеапалісе, які кантралюе 19.5 мільярда долараў. «Яны могуць зрабіць гэта самастойна або інвеставаць у ETF, якія робяць гэта за іх».
Між тым, адна з абарончых гульняў, якую могуць зрабіць інвестары ў аблігацыі, - гэта тое, што Дэвід Петрасінелі, старэйшы трэйдар InspereX у Нью-Ёрку, апісвае як "барабан", або валоданне сек'юрытызаванай і дзяржаўнай пазыкай на больш кароткай і доўгай частках крывой казначэйства - «правераная стратэгія ў асяроддзі росту стаўкі», - сказаў ён MarketWatch.
Эканамічны каляндар наступнага тыдня адносна лёгкі, бо палітыкі ФРС напярэдадні наступнага пасяджэння ўступаюць у перыяд адключэння.
Панядзелак прыносіць індэкс будаўнікоў дамоў NAHB за ліпень, а ў аўторак ідуць дадзеныя за чэрвень аб дазволах на будаўніцтва і пачатку жылля.
На наступны дзень плануецца апублікаваць справаздачу аб продажах існуючых дамоў у чэрвені. Дадзеныя за чацвер складаюцца з штотыднёвых зваротаў па беспрацоўі, ліпеньскага індэкса вытворчасці ФРС Філадэльфіі і апераджальных эканамічных паказчыкаў за чэрвень. А ў пятніцу S&P Global публікуе індэксы мэнэджэраў па закупках у сферы вытворчасці і паслуг у ЗША.
Крыніца: https://www.marketwatch.com/story/75-or-100-basis-points-lost-in-market-debate-over-feds-next-rate-hike-is-how-long-inflation- застаецца-на-гэтых-узроўнях-11657917387?siteid=yhoof2&yptr=yahoo