На рынках адбываецца вялікі зрух, і старыя лісты акцыянераў Уорэна Бафета паказваюць, якія кампаніі выжывуць

Свет перажывае не што іншае, як «прыход фінальнай гульні для парадыгмы, якая сфарміравала рынкі з моманту з'яўлення Федэральнай рэзервовай сістэмы Грынспена пасля крызісу LTCM [доўгатэрміновага кіравання капіталам] у 1998 годзе», - сказаў Saxo's. дырэктар па інвестыцыях Сцін Якабсен у прагнозе банка на другі квартал у аўторак.

Чытайце: Прыгатуйцеся да «новага сусветнага парадку», які рухае акцыі і аблігацыі: BlackRock

Шокі з боку прапановы ад уварвання Расіі ва Украіну і COVID-19 «паскорылі наш шлях да павышэння прадукцыйнасці. Палітыка проста павінна прывесці нас да больш шырокага адкрыцця цэн і пазітыўнай рэальнай прыбытковасці, калі рыначныя і дзяржаўныя суб'екты змагаюцца за інвестыцыі ў свет, які, як мы цяпер разумеем, моцна абмежаваны абсалютнымі лімітамі энергіі, навакольнага асяроддзя і капіталу», - напісаў ён.

Saxo лічыць, што на рынкі адначасова ўплываюць тры цыклы — працяглы абмежаванне паставак з-за COVID-19, вайна ва Украіне і «фізічныя абмежаванні свету», перацэнка актываў па меры росту інфляцыі і новы цыкл узмацнення жорсткасці ФРС, які пачаўся ў сакавіку.

Вынікам гэтага стануць большыя выдаткі на энергетыку, абарону, дыверсіфікацыю ланцужкоў паставак, а адмоўныя рэальныя стаўкі стануць станоўчымі, калі сусветная эканоміка будзе рыхтавацца да павышэння прадукцыйнасці.

Вось тут і ўступаюць акцыі. «З-за таго, што ў Еўропе пачалася шырокамаштабная вайна і ўзрушэнні на сыравінных рынках, гэта ўзмацніла інфляцыйны ціск, і акцыі апынуліся ў сітуацыі, якой не было з 1970-х гадоў. Высокая інфляцыя, па сутнасці, з'яўляецца падаткам на капітал і падымае планку рэнтабельнасці капіталу, і, такім чынам, інфляцыя будзе бязлітасна адфільтроўваць больш слабыя і непрадуктыўныя кампаніі», - сказаў кіраўнік стратэгіі акцыянернага капіталу Saxo Пітэр Гарнры.

І трэба толькі паглядзець на лісты акцыянераў 1970-х гадоў ад Berkshire Hathaway's
БРК.Б,
-0.18%

БРК.А,
-0.52%
старшыня праўлення мільярдэра Уорэн Бафет, які ўказаў на прадукцыйнасць, інавацыі і цэнавую сілу як набор інструментаў для выжывання для кампаній, сказаў Гарнры.

«Найбуйнейшыя кампаніі ў свеце апошнімі пацярпелі ад жорсткіх фінансавых умоў, і яны таксама валодаюць сілай цэнаўтварэння, каб перанесці інфляцыю на сваіх кліентаў на больш працяглы час, чым меншыя кампаніі», — сказаў Гарнры. Гэта азначае развітанне з кампаніямі-зомбі, якія падтрымліваюцца нізкімі працэнтнымі стаўкамі і залішнім капіталам.

Гарнры сказаў, што адзін са спосабаў вымераць прадукцыйнасць - гэта зірнуць на скарэкціраваны чысты прыбытак на супрацоўніка, зыходзячы з тэорыі, што чым больш расце кампанія, тым меншы яе прыбытак на аднаго супрацоўніка.

«Калі кампанія спрабуе максымізаваць прыбытак, гэта часта, натуральна, прыводзіць да зніжэння прадукцыйнасці; але тое, што страчваецца ў прадукцыйнасці, атрымліваецца за кошт эканоміі на маштабе ў яго дзейнасці, і гэта дазваляе атрымаць больш высокі ўзровень сукупнага прыбытку», - сказаў Гарнры.

Узначальвае шэрагі кампаній, якія з'яўляюцца найбольш прадуктыўнымі адносна памеру - вышэй лініі рэгрэсіі - Apple
AAPL,
-1.89%,
сказаў ён.

Вось падборка лепшых кампаній Amazon па прадукцыйнасці і інавацыях
АМЗН,
-2.55%,
Microsoft
MSFT,
-1.30%,
Нестле
NSRGY,
+ 0.77%

НЭСН,
+ 0.16%
і алфавіт
GOOGL,
-1.67%
у верхняй частцы гэтых спісаў.

націсніце тут для большай колькасці кампаній і поўнай перспектывы Saxo.

Кайф

Прэзыдэнт Украіны Ўладзімір Зяленскі папярэдзіў аб выяўленьні новых зьверстваў больш доказаў паказалі, што расійскія войскі знішчалі мірных жыхароў у Бучы, пад Кіевам. У аўторак ён выступіць у Радзе Бяспекі ААН. Еўразвяз можа быць да гэтага гатовы забараніць імпарт расейскага вугалю, у той час як казначэйства ЗША мае як паведамляецца, спынены Выплаты расейскага доўгу праз амерыканскія рахункі.

Цеслы
TSLA,
-4.73%
Генеральны дырэктар і Twitter
TWTR,
+ 2.02%
новы найбуйнейшы зацікаўлены ўдзельнік Ілон Маск папрасіў карыстальнікаў прагаласаваць за кнопку рэдагавання твітаў - гэта было рашучым "так". Twitter, дарэчы, ёсць на 8.5 мільярда долараў больш, дзякуючы Маску.

Чытайце: Ці можа Ілон Маск змяніць тое, як людзі чырыкаюць цяпер, калі ён стаў найбуйнейшым акцыянерам Twitter?

Дэфіцыт знешняга гандлю знізіўся да 89.2 мільярда долараў, але трымаецца каля рэкордна высокага ўзроўню. Яшчэ наперадзе індэкс паслуг Інстытута кіравання пастаўкамі, затым тры дакладчыкі ФРС - губернатар ФРС Лэйл Брэйнард, прэзідэнт ФРС Сан-Францыска Мэры Дэйлі і прэзідэнт ФРС Нью-Ёрка Джон Уільямс.

Чытайце: Эканоміка ЗША ўпадзе ў рэцэсію гэтым летам, бо інфляцыя з'ядае спажывецкія выдаткі, папярэджвае былы чыноўнік ФРС

Рынкі

Акцыі
DJIA,
-0.80%

SPX,
-1.26%

COMP,
-2.26%
паўторна нахіл ніжэй. Крывая даходнасці казначэйскіх аблігацый застаецца перавернутай з 2-гадовым тэрмінам
TMUBMUSD02Y,
2.538%
крыху вышэй за 10-гадовы
TMUBMUSD10Y,
2.555%.
Кошты на нафту
CL00,
-2.58%

BRN00,
-1.27%
растуць, у той час як долар
DXY,
+ 0.50%
апускаецца ніжэй.

Дыяграма

«Аказваецца, калі спажыўцы баяцца купляць акцыі, адзін з
лепшыя інвестыцыі - спажывецкія акцыі!» Гэта быў Джым Полсен, галоўны інвестыцыйны стратэг Leuthold Group, у запісцы для кліентаў. Вось дыяграма, якая паказвае гэты песімізм.

«Калі спажывецкі індыкатар «бык мядзведзь» з'яўляецца самым нізкім квінцілем, спажывец на меркаванне
акцыі апярэдзілі ў гадавым вылічэнні +9.4% у параўнанні з невялікім адставаннем у -0.8% для чатырох іншых квінтыляў даверу», - сказаў ён, адзначыўшы, што цяпер менш добры час для фінансаў, камунальных паслуг і камунікацый.

Цікеры

На MarketWatch па стане на 6 раніцы па ўсходнім часе гэта былі самыя папулярныя тикеры:

Выпадковыя чытанні

Камень! Баскетбалісты «Канзас Джэйхокс» перамаглі каманду Паўночнай Караліны за тытул нацыянальнага чэмпіянату ў самае вялікае вяртанне ў гісторыі.

Вы адчуваеце пах карціны? Мадрыдская галерэя паспрабуе гэта зрабіць з творам Яна Брэйгеля Старэйшага XVII ст.

Судзяць былога нямецкага падатковага інспектара меркаванае махлярства на 306 мільёнаў долараў.

Трэба ведаць, пачынаецца рана і абнаўляецца да званка, але Зарэгіструйцеся тут каб даставіць яго адзін раз на вашу скрыню электроннай пошты. Версія, адпраўленая па электроннай пошце, будзе разаслана каля 7:30 па ўсходняй.

Хочаце яшчэ на наступны дзень? Падпішыцеся на The Barron's Daily, ранішні брыфінг для інвестараў, уключаючы эксклюзіўныя каментарыі аўтараў Barron's і MarketWatch.