Старшыня савета Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл размаўляе з журналістамі пасля таго, як Федэральная рэзервовая сістэма павысіла мэтавую працэнтную стаўку на тры чвэрці працэнтнага пункта, каб спыніць разбуральны ўсплёск інфляцыі, падчас прэс-канферэнцыі пасля двухдзённага пасяджэння Федэральнага камітэта па адкрытым рынку (FOMC) у Вашынгтоне, ЗША, 15 чэрвеня 2022 г.
Элізабэт Франц | Reuters
Старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джером ПаўэлНастойлівае сцвярджэнне, што цэнтральны банк не спрабуе наўмысна выклікаць рэцэсію і што эканоміка знаходзіцца на трывалай аснове, - гэта менавіта тое, што можна было б чакаць ад чалавека на яго месцы.
Бяда ў тым, што ФРС усё роўна атрымае рэцэсію, паколькі дадзеныя паказваюць, што эканоміка далёкая ад стабільнай.
Такім чынам, рынкі ашалелі ў чацвер, пераходзячы ад пазітыўнай рэакцыі ў сераду на каментарыі Паўэла пасля сустрэчы да разгрому, калі нарастаюць заклапочанасці наконт таго, які ўплыў больш высокія працэнтныя стаўкі і больш жорсткая грашова-крэдытная палітыка акажуць на нестабільны стан спраў.
«Тое, што хвалюе рынак, нават да рэцэсіі, - гэта памылка палітыкі, што ФРС нешта парушае», - сказаў Квінсі Кросбі, галоўны стратэг па акцыях LPL Financial. «Рынак таксама ставіць пад сумнеў яго каментар аб тым, што эканоміка моцная».
У прыватнасці, на прэс-канферэнцыі вылучаюцца два каментарыі старшыні ФРС: па-першае, ФРС не спрабуе «выклікаць рэцэсію цяпер». Давайце ўдакладнім гэта». Таксама: "Я не бачу прыкмет больш шырокага запаволення эканомікі".
На самай справе, ёсць мноства прыкмет запаволення.
Толькі ў чацвер з'явіліся дадзеныя аб нерухомасці за май штомесячнае запаволенне ўводу жылля на 14.4%. у той час, калі дамоў хранічна не хапае. Паказалі вытворчыя паказчыкі ФРС працягваецца скарачэнне ў рэгіёне Філадэльфіі. Штотыднёвыя заявы аб беспрацоўі былі вышэй, чым чакалася а.
Гэтыя дадзеныя нагрувашчваюцца да іншых апошніх момантаў: Інфляцыя на максімуме за 41 год, спажывецкі давер на гістарычным мінімуме, і рознічныя выдаткі падаюць на фоне рэзка высокіх коштаў.
«Як мінімум, рост павінен быў запаволіцца яшчэ да таго, як ФРС пачне націскаць на тармазы», — сказаў Том Порчэлі, галоўны эканаміст ЗША ў RBC Capital Markets. «Доказы гэтага, здавалася б, растуць на даволі паслядоўнай аснове цяпер ... Пры ўсёй павазе да каментарыя [Паўэла], гэта проста не адпавядае з дадзенымі на месцах.»
Задача з рашэннем
Пасля рашэння ў сераду да павысіць базавую працэнтную стаўку на 75 базісных пунктаў, самы вялікі крок за 28 гадоў, рэакцыя Уол-стрыт на павышэнне, а таксама каментарыі Паўэла аб'ядналіся вакол некалькіх агульных тэм.
Па-першае, як сказаў Кросбі, "Рынак верыць, што ФРС збіраецца пазбавіцца ад інфляцыйнага ціску".
Тым не менш, «Гэта цяпер праблема. На рынку ёсць адчуванне, што ён можа прывесці нас да таго, што ФРС нешта парушыць, што з'яўляецца палітычнай памылкай», - дадала яна.
Па-другое, была агульная адсутнасць яснасці адносна таго, што адбудзецца далей. Ці павысіць ФРС на 50 або 75 базісных пунктаў у ліпені? Заявы Паўэла паказваюць, што і тое, і іншае разглядаецца, але яго, здавалася б, напалову запоўненыя каментары пра эканоміку пакідаюць больш месца для ваганняў, чым гэта задавальняе рынкі.
Нарэшце, старшыня некалькі разоў супярэчыў сам сабе.
Ён адзначыў, што ФРС практычна не кантралюе фактары інфляцыі, такія як цэны на энерганосьбіты і прадукты харчавання, але сказаў, што ФРС будзе працягваць рост, пакуль цэны на газ не ўпадуць. Ён таксама сказаў, што інфляцыйныя чаканні добра замацаваны, прызнаўшы, што адварот ад павышэння на палову працэнтнага пункта да кроку ў сераду адбыўся пад уплывам перспектыў росту інфляцыі, як паказана ў пятнічным апытанні Мічыганскага ўніверсітэта.
А яшчэ было эканамічнае пытанне: старшыня настойваў на тым, што эканоміка мае добрыя магчымасці для апрацоўкі больш высокіх ставак, у той час як паказчык ФРС Атланты паказвае стабільны эканамічны рост у другім квартале пасля падзення на 1.5% у першым.