Галоўны інвестыцыйны дырэктар Morgan Stanley кажа, што інфляцыя будзе толькі зніжацца на працягу наступных 12 месяцаў пасля таго, як у чэрвені яна дасягнула завоблачных 9.1%. Але акцыі, якія ўжо пацярпелі падчас цяперашняга спаду, уразлівыя да яшчэ большай турбулентнасці.
«Інфляцыя дасягнула піка», - сказаў Майк Уілсан сказаў CNBC. «Мы цалкам упэўненыя, што ў наступным годзе гэта будзе даволі цяжка. І сапраўднае пытанне ў тым, што гэта значыць пра рост?»
Уілсан, які нядаўна зарабіў Інстытуцыйны інвестар'S лепшы фондавы стратэг назва, сказаў, што карпаратыўны рост з'яўляецца другой часткай гісторыі мядзведжага рынку.
"Запаволенне росту яшчэ не ацэнена", - сказаў Уілсан, які таксама з'яўляецца галоўным стратэгам па акцыях Morgan Stanley у ЗША. «І гэта тое, што будзе вызначаць пераможцаў. Гэта гульня па выбары акцый, і некаторыя кампаніі будуць выконваць гэта. Але што да ўзроўню індэкса, мы даволі песімістычныя».
Morgan Stanley прагназуе, што прыбытак кампаній S&P 500 у 2023 годзе будзе на 16% ніжэй кансенсусу. Уілсан, які мае рэпутацыю песіміста, раней у гэтым месяцы сказаў S&P можа апусціцца прыкладна на 25% ніжэй за бягучы ўзровень да канца сакавіка 2023 года.
«Мы не шукаем 5% промаху, мы шукаем ад 15% да 20% патэнцыйна — гэта можа быць такім значным», — сказаў ён пра прыбытак. «Большасць інвестараў згодныя. Гэта не новая навіна. Людзі мяркуюць, што даходы будуць змяншацца, але справа ў памеры гэтага падзення і ў тым, наколькі хутка гэта адбудзецца. Мы лічым, што тут сюрпрыз».
Уілсан сказаў, што падзенне інфляцыі пашкодзіць рэнтабельнасці карпарацый, і гэта адбудзецца незалежна ад таго, ці ўвойдзе эканоміка ў рэцэсію, паўтараючы яго каментарыі раней у гэтым месяцы.
«Інфляцыя прывяла да росту прыбыткаў. Такім чынам, калі ў наступным годзе інфляцыя знізіцца… гэта дрэнна для акцый», — раней Уілсан сказаў Bloomberg. «Гэта знізіць рэнтабельнасць... і гэта тая частка гісторыі, якую, на нашу думку, недаацэньваюць многія інвестары».
У лістападзе інфляцыя ў ЗША ў гадавым вылічэнні ўжо запаволілася да 7.1%. Гэта адбылося пасля таго, як Федэральная рэзервовая сістэма некалькі разоў павышала працэнтныя стаўкі ў гэтым годзе, перш чым запаволіць тэмп на гэтым тыдні з 75 базавых пунктаў да 50.
Некаторыя кампаніі ўжо адчуваюць боль хісткай і нявызначанай эканомікі. амазонка і Facebook-бацька Meta абодва нізкая вынікі у прыбытку за трэці квартал, пры гэтым Amazon не адпавядае ацэнкам прыбытку і даходаў Уол-стрыт, а Meta паведамляе аб зніжэнні даходаў і прыбытку.
«Некаторыя кампаніі ўжо перажываюць рэцэсію», — сказаў Уілсан. «Мы ведаем, [што] у гэтым годзе, кожны квартал быў расчаравальным, але мы яшчэ не атрымалі рэкамендацый на 2023 год, таму што ў кампаній няма прычын гаварыць пра 2023 год, пакуль мы не прыйдзем да гэтага. Яны ўвесь час адкладаюць гэта, але ў студзені ім давядзецца гэта вырашыць».
Калі іх прымусяць зрабіць гэта, яны панізяць свае фінансавыя прагнозы, сказаў ён, што можа стварыць магчымасць для інвестараў купляць на падзенні. У любым выпадку, з меншымі даходамі рынак абавязкова адрэагуе негатыўна.
«Мядзведжы рынак быў абумоўлены палітыкай ФРС, больш высокімі стаўкамі і асцярогамі з нагоды інфляцыі», - сказаў Уілсан. «Ад гэтага мы атрымалі палёгку, таму і згуртаваліся. Але гэта гандаль, таму што ў канчатковым выніку акцыі будуць клапаціцца аб зніжэнні прыбыткаў гэтак жа, як яны клапоцяцца аб паўзе ФРС або нават працягнуць яшчэ пару месяцаў.»
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Больш ад Fortune:
У гэтым годзе былы бос хедж-фонду Рышы Сунака плаціў сабе 1.9 мільёна долараў у дзень
Знаёмцеся, 29-гадовы настаўнік з чатырма дыпломамі, які хоча далучыцца да Вялікай Адстаўкі
Колькі грошай вам трэба зарабіць, каб купіць дом коштам 400,000 XNUMX долараў
Ілон Маск «хацеў ударыць» Канье Ўэста пасля таго, як палічыў твіт рэпера са свастыкай «падбухторваннем да гвалту»
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-chief-investment-officer-193809445.html