План Quality Exec Comp зніжае рызыку інвеставання ў Thor Industries

Рэзюмэ выбараў ліпеня

Партфель Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio (+10.0 %) быў ніжэйшы за індэкс S&P 500 (+11.1 %) з 14 ліпеня 2022 г. па 10 жніўня 2022 г. Найбольш эфектыўныя акцыі ў партфелі выраслі на 29%. У цэлым сем з 15 акцый Exec Comp Aligned with ROIC апярэдзілі індэкс S&P 500 з 14 ліпеня 2022 г. па 10 жніўня 2022 г.

Гэты мадэльны партфель уключае толькі акцыі, якія атрымліваюць прывабны або вельмі прывабны рэйтынг і прыводзяць у адпаведнасць кампенсацыю кіраўнікоў з павышэннем ROIC. Я думаю, што гэтая камбінацыя дае унікальны добра прагледжаны спіс доўгіх ідэй, таму што рэнтабельнасць укладзенага капіталу (ROIC) з'яўляецца асноўным фактарам стварэння кошту для акцыянераў.

Новыя акцыі на жнівень: Thor Industries
ТАМ

Thor Industries, Inc. (THO) з'яўляецца паказанай акцыяй у жнівеньскім Exec Comp Aligned with ROIC Model Portfolio.

За апошнія дзесяць гадоў Thor Industries вырасла даход і чысты аперацыйны прыбытак пасля падаткаабкладання (NOPAT) на 16% і 21% у год адпаведна. Глядзіце малюнак 1. Маржа NOPAT кампаніі вырасла з 4% у 2011 фінансавым годзе (фінансавы год заканчваецца 31 ліпеня) да 8% за апошнія дванаццаць месяцаў (TTM), у той час як ROIC вырасла з 13% да 22% за той жа час.

Малюнак 1: NOPAT і рост даходаў Thor Industries: 2011 фінансавы год – TTM

Кампенсацыя выканаўчай улады належным чынам узгадняе стымулы выканаўчай улады

План аплаты працы кіраўнікоў Thor Industries сумяшчае інтарэсы кіраўнікоў з інтарэсамі акцыянераў, прывязваючы выплату долявых адзінак да трохгадовай мэты ROIC.

Уключэнне Thor Industries рэнтабельнасці інвестыцый у якасці мэты эфектыўнасці дапамагло стварыць кошт для акцыянераў за кошт росту рэнтабельнасці інвестыцый і эканамічных даходаў. ROIC Thor Industries палепшыўся з 9% у 2019 фінансавым годзе да 22% у параўнанні з TTM, а эканамічны прыбытак кампаніі вырас з 52 мільёнаў долараў да 870 мільёнаў долараў за той жа перыяд.

Малюнак 2: ROIC Thor Industries: 2019 фінансавы год – TTM

Thor Industries недаацэнены

Пры цяперашняй цане 93 долары за акцыю суадносіны кошту і балансавай кошту (PEBV) THO складае 0.3. Гэты каэфіцыент азначае, што рынак чакае пастаяннага падзення NOPAT Thor Industries на 70%. Гэта чаканне здаецца занадта песімістычным для кампаніі, якая вырасла NOPAT на 21% штогод за апошнія 10 гадоў і на 19% штогод за апошнія два дзесяцігоддзі.

Калі маржа NOPAT Thor Industries знізіцца да сярэдняга дзесяцігадовага 5% (супраць 8% TTM), а NOPAT кампаніі ўпадзе на 1% штогод на працягу наступных 10 гадоў, акцыі сёння будуць каштаваць 120 долараў за акцыю. патэнцыял росту на 29%. Глядзіце матэматыку за гэтым адваротным сцэнаром DCF. Калі кампанія будзе расці NOPAT больш у адпаведнасці з гістарычнымі тэмпамі росту, акцыі будуць яшчэ больш.

Крытычныя падрабязнасці, знойдзеныя ў фінансавых дакументах па тэхналогіі Robo-Analyst маёй фірмы

Ніжэй прыведзены асаблівасці карэкціровак, якія я ўношу на аснове высноў Robo-Analyst у 10-Qs і 10-Ks Thor Industries:

Справаздача аб прыбытках і стратах: я ўнёс карэкціроўкі на 179 мільёнаў долараў з чыстым вынікам выдалення неаперацыйных выдаткаў на 83 мільёны долараў (1% даходу).

Баланс: я зрабіў карэкціроўкі на 663 мільёны долараў для разліку ўкладзенага капіталу з чыстым памяншэннем на 307 мільёнаў долараў. Адна з самых вялікіх карэкціровак склала 123 мільёны долараў (3% ад заяўленых чыстых актываў) у выніку набыцця ў сярэдзіне года.

Ацэнка: Я зрабіў карэкціроўкі на 2.0 мільярда долараў, усе яны знізілі акцыянерны кошт. Акрамя агульнай запазычанасці, найбольш прыкметнай карэкціроўкай кошту для акцыянераў сталі 140 мільёнаў долараў чыстых адкладзеных падатковых абавязацельстваў. Гэтая карэкціроўка складае 3% ад рынкавай капіталізацыі Thor Industries.

Раскрыццё інфармацыі: Дэвід Трэйнер, Кайл Гаск II, Мэт Шулер і Браян Пелегрыні не атрымліваюць кампенсацыі за напісанне якіх-небудзь канкрэтных акцый, стыляў або тэм.