Улічваючы падзенне S&P 500 больш чым на 16% з пачатку года, інвестары задаюцца пытаннем, ці не прыйдзе канец болю ў бліжэйшы час.
Адказ інвестыцыйных банкаў? Наўрад ці.
У нядзельнай запісцы для кліентаў Майкл Дж. Уілсан, галоўны стратэг па акцыях Morgan Stanley і ІТ-дырэктар, сцвярджаў, што акцыі яшчэ павінны падаць далей, перш чым дасягнуць дна мядзведжага рынку.
«Мы па-ранейшаму ўпэўненыя, што зніжэнне коштаў яшчэ наперадзе», — напісаў Уілсан. «З пункту гледжання індэксу S&P 500, мы лічым, што гэты ўзровень блізкі да 3,400, дзе ляжыць і ацэнка, і тэхнічная падтрымка».
Калі Уілсан мае рацыю, яго мэтавая цана азначае, што індэкс S&P 500 усё яшчэ мае падзенне прыблізна на 15% ад узроўняў панядзелка. Тым не менш, стратэг напісаў, што ён чакае, што індэкс адновіцца да 3,900 да наступнай вясны, нават калі валацільнасць рынку працягваецца. Нягледзячы на тое, што год плоскай гандлю не будзе музыкай для вушэй хворых фондавых інвестараў, гэта, безумоўна, лепш, чым цяперашняя тэндэнцыя.
На мінулым тыдні індэкс S&P 500 упершыню з 2011 года паказаў страты шосты тыдзень запар, нягледзячы на пятнічны ралі. Нядаўні спад прымусіў многіх назіральнікаў за рынкам спрачацца з а рэцэсія на шляху, але на дадзены момант Morgan Stanley не лічыць сур'ёзны эканамічны спад сваім базавым варыянтам.
У панядзелак Уілсан сцвярджаў, што «рызыка рэцэсіі істотна ўзрасла», і Morgan Stanley цяпер мяркуе, што ЗША ўпадуць у рэцэсію да 2023 года з-за «ліпкага» інфляцыйнага ціску, працяглага зніжэння рэнтабельнасці і шырокага запаволення. у росце продажаў.
Гэта не адзіны інвестыцыйны банк, які занепакоены рэцэсіяй. Deutsche Bank сказаў, што бачыць a «вялікая» рэцэсія ударыць па эканоміцы ЗША да наступнага года, і раней Goldman Sachs Генеральны дырэктар Лойд Бланкфейн сцвярджаў ток рызыка рэцэсіі «вельмі, вельмі высокі» ў інтэрв'ю CBS «Face the Nation» у нядзелю.
Агонь і лёд
Яшчэ ў лістападзе Morgan Stanley апублікаваў свой «прагноз на 2022 год», у якім прадказвалася падзенне S&P 20 на 500% і апісвалася, як дзве сілы будуць дзейнічаць разам, каб запаволіць бурлівы фондавы рынак.
Па-першае, эканамісты інвестыцыйнага банка сцвярджалі, што «агонь» ад павышэння працэнтных ставак Федэральнай рэзервовай сістэмы пашкодзіць паказчыкам акцый у першай палове года.
Па-другое, яны сцвярджалі, што праблемы з ланцужкамі паставак і інфляцыя будуць дзейнічаць як «лёд» для запаволення эканамічнага росту, тэорыя, якая была практычна забяспечана блакаваннем COVID-19 у Кітаі і працягваецца вайной ва Украіне.
Нягледзячы на адпор з боку вуліцы ў пачатку года, эканамісты інвестыцыйнага банка заставаліся на сваім і да гэтага часу мелі рацыю.
Эканамічны рост запаволіўся, скараціўся на 1.4% у першым квартале, і акцыі пацярпелі ад удару, паколькі імёны тэхналогій і росту працягваюць пераацэньвацца на новыя, больш ястрабіныя, эра палітыкі ФРС.
Калі справаздача Morgan Stanley была апублікаваная ўпершыню, суадносіны цаны і прыбытку (P/E) S&P 500 было ў 21.5 раза, што вышэй, чым у любы момант у гісторыі, акрамя бурбалкі доткомов. Эканамісты інвестыцыйных банкаў прагназавалі, што ў першым паўгоддзі ён знізіцца да 18, і яны зноў трапілі ў самую кропку, паколькі індэкс зараз гандлюецца прыкладна ў 17 разоў больш, чым прыбытак.
Але цяпер каманда Morgan Stanley бачыць яшчэ большае падзенне ацэнак, перш чым бягучы боль на фондавым рынку скончыцца, сцвярджаючы, што прагнозы па прыбытках, верагодна, расчаруюць да 2022 года.
«Сутнасць у тым, што гэты мядзведжы рынак не скончыцца, пакуль ацэнкі не ўпадуць да ўзроўняў (14-15x), якія зніжаюць тое скарачэнне прыбыткаў, якое мы прадугледжваем, альбо пакуль не будуць зніжаны ацэнкі прыбыткаў», — напісаў Уілсан.
Першапачаткова гэтая гісторыя была паказаная на Fortune.com
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/top-morgan-stanley-strategist-thinks-171127329.html