Літар венчурнага капіталу адпраўляе ложак ванны і не толькі круціцца акцый

Ліст, адрасаваны праўленню Bed Bath & Beyond у нядзелю 6 сакавіка, нанёс зусім новы віток траўмы рознічнаму прадаўцу. Гэта яшчэ адзін у серыі дзеянняў «інвестараў-актывістаў», накіраваных на павелічэнне вынікаў акцыянераў. Аўтарам ліста з'яўляецца кампанія RC Ventures LLC, якую ўзначальвае Раян Коэн, старшыня GameStop і сузаснавальнік Chewy.

Кампанія RC Ventures набыла 9.8% акцый кампаніі Bed Bath & Beyond, зрабіўшы яе чацвёртым па велічыні акцыянерам. Вытрымкі з ліста ўключаюць: «Мы падазраем, што Bed Bath выйграе больш на гэтым этапе, уносячы прастату ў свой план: завяршыць умацаванне інфраструктуры, зрабіць астатнія паляпшэння парку магазінаў і расставіць прыярытэты ў асноўным асартыменце і выпраўленні запасаў для задавальнення попыту ў бліжэйшай перспектыве».

Гэта выглядае як нешта запазычанае з гульнявога плана, створанага генеральным дырэктарам Маркам Трытанам неўзабаве пасля прыбыцця ў BB&B з Target у 2019 годзе. Гэта тэма, якую я падрабязна разглядаў. У лісце таксама гаворыцца: «Мы таксама не крытыкуем савет дырэктараў і кіраўніцкую каманду, калі яны спакойна закладваюць аснову для будучага росту і стварэння каштоўнасці. Наадварот, мы маніякальна нацэлены на доўгатэрміновую перспектыву». Ха?

У лісце таксама гаварылася, што савет павінен «вывучыць стратэгічныя альтэрнатывы, якія ўключаюць аддзяленне Buy Buy Baby, Inc, якая магла б пагасіць запазычанасць, пакласці грошы на баланс і працягваць змяншаць колькасць сваіх акцый, ствараючы такім чынам значныя каштоўнасць для акцыянераў». Гэта не неабгрунтаванае меркаванне, хаця ёсць пытанні, ці прынясе продаж BABY «некалькі мільярдаў», зыходзячы з траекторыі яго росту.

Але я прымаю выключэнне з меркавання, што BB&B павінен «ацаніць поўную продаж добра капіталізаваным пакупніку», як мяркуе ліст. Такія мінулыя крокі не пайшлі добра для многіх рознічных гандляроў. Кампанія Bed Bath & Beyond заявіла ў панядзелак, што ўважліва разгледзіць ліст ад RC Ventures, які падштурхоўвае яе да вывучэння магчымасці продажу, і спадзяецца «канструктыўна ўзаемадзейнічаць» з кампаніяй.

Неадкладны вынік

Непасрэдным вынікам нядзельнага ліста стала тое, што акцыі выраслі на 85% да максімуму ў панядзелак, перш чым знізіцца да росту на 34% пры закрыцці званка. Раян Коэн, як многія памятаюць, быў у цэнтры сагі аб фондавых мемах GameStop у мінулым годзе. У 2021 годзе Коэн сабраў вялізную колькасць прыхільнікаў на Reddit і ў сацыяльных сетках, таму няма сумненняў у тым, што сённяшнія ваганні коштаў маглі быць выкліканы, прынамсі часткова, яго паслугачамі.

Я буду першым, хто аддасць належнае «камандзе Tritton» за тое, што яна ўзяла на сябе сур'ёзны беспарадак у рознічным гандлі і спрабавала дэканструкцыю, а затым рэканструкцыю брэнда, які стамляўся гадамі пад кіраўніцтвам папярэдніх заснавальнікаў/уладальнікаў. І я даў высокую ацэнку многім ініцыятывам, уключаючы скарачэнне запасаў, стварэнне мноства новых прыватных гандлёвых марак і пераасэнсаванне ўсяго кліенцкага досведу, у аўтаномным і анлайнавым рэжыме.

Гэтыя крокі каштавалі дорага, і манументальная рэформа, якая спалучалася з пандэміяй і звязаным з ёй крызісам ланцужкоў паставак, перасягнула любы горшы сцэнар такога павароту. Тым не менш, варта разгледзець магчымасць большага рэдагавання прадукту.

Прыклад

Нягледзячы на ​​тое, што я рэдка выкарыстоўваю ўласны вопыт пакупак, каб паказаць што-небудзь, у мінулыя выхадныя ў нас з жонкай быў выпадак, які можа сведчыць аб большай праблеме. Кухонная шуфляда, поўная неадпаведных штодзённых сталовых прыбораў, прымусіла нас адправіцца ў мясцовую краму Bed Bath & Beyond. «Сцяна для сталовага посуду» прадстаўляла велізарны асартымент стыляў і цэн, але адзіных стыляў, якія адпавядалі нашаму імкненню да сучаснай прастаты, не было ў наяўнасці.

Наступная паездка ў Target дала нам больш вузкае «поле выбару», але больш шырокі выбар жаданых простых узораў. І што яшчэ больш важна, шырокі запас прадукцыі. У чарговы раз схільнасць Target да адрэдагаваных прапаноў перамагла.

Гэта не азначае, што гэтая адна паездка ілюструе стан складанай разведкі, якая адбываецца ў BB&B. Гэта сведчыць аб тым, што неабходна дадатковае «рэдагаванне прапановы». Тым не менш, я сцвярджаю, што цяперашняя траекторыя BB&B з значна большай верагоднасцю дасць доўгатэрміновую жыццяздольнасць, чым у стане да Трытана.

Бачыў гэты фільм раней

Я не бачу станоўчага або ўстойлівага выніку з заключнага пункта, зробленага ў лісце, што: «Мы хочам вынесці на разгляд поўны продаж Bed Bath, у яго цяперашнім выглядзе, аднаму з многіх фінансавых спонсараў з добрай капіталізацыяй і паслужным спісам у рознічным і спажывецкім сектарах і магчымасць плаціць значную прэмію». Прадаваць, купляць, купляць дзіця - гэта адна рэч, апошняе паняцце раўназначна выкідванню дзіцяці разам з вадой для купання.