(Bloomberg) — Хутка з'яўляюцца прыкметы таго, што інвестары ў індыйскія акцыі выходзяць за межы праблем Adani Group. Мясцовыя фінансавыя менеджэры аптымістычна ацэньваюць перспектывы на наступны год, і замежныя сродкі пачынаюць вяртацца на рынак акцый коштам 3.1 трыльёна долараў.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Ключавы эталонны паказчык акцый вяртаецца да гістарычнага максімуму пасля адступлення на другі месяц у студзені, калі з'едлівая справаздача аб імперыі мільярдэра Гаўтама Адані, зробленая амерыканскім кароткім прадаўцом Hindenburg Research, пахіснула настроі на больш шырокім рынку. Паводле апытання Bloomberg News, менеджэры фондаў лічаць, што асноўныя індэксы акцый Індыі напрыканцы года вышэйшыя за бягучыя ўзроўні, паколькі моцны ўнутраны попыт павялічвае прыбытак карпарацый.
«Ёсць пытанне Адані, і ёсць індыйскі рынак: яны асобныя», - сказаў Рахі Прасад, інвестыцыйны менеджэр Alder Capital у Мумбаі. Распродаж у Адані не з'яўляецца праблемай Індыі, таму што стандарты кіравання многіх індыйскіх кампаній супадаюць з сусветнымі, у той час як падобныя праблемы можна знайсці ў многіх іншых краінах, сказала яна.
ЧЫТАЙЦЕ: Адані Рут узрушвае рынак, але рознічныя гандляры адмаўляюцца саступаць
Спад у 10 кампаніях Adani, які цяпер знішчыў больш за 130 мільярдаў долараў з іх сукупнага рынкавага кошту, можа ў канчатковым выніку стаць кароткім каменем перапоны ў гісторыі росту Індыі, паколькі ўрад імкнецца да найхутчэйшага пашырэння сярод асноўных эканомік свету. Сапраўды, кантроль, з якім сутыкнулася сцэна карпаратыўнага кіравання ў краіне пасля справаздачы Гіндэнбурга, можа ў канчатковым выніку стаць доўгатэрміновым пазітывам, а не ўласным «моментам Лемана», кажуць некаторыя.
"Я стаў больш аптымістычным", - сказаў ветэран-інвестар на рынках, якія развіваюцца, Марк Мобіус, сузаснавальнік Mobius Capital Partners. «Індыя цяпер прыцягнула міжнародную ўвагу, і інвестары зразумеюць, што справа Адані - гэта аберацыя».
Мёбіус сказаў, што імкнецца набыць тэхналогіі, інфраструктуру і акцыі аховы здароўя. У канцы мінулага месяца ён сказаў Bloomberg, што плануе ўкласці больш грошай у Індыю, паколькі «доўгатэрміновая будучыня рынку выдатная», а адступленне інвестараў у выніку справаздачы Гіндэнбурга «з'яўляецца праблемай Адані».
Гіндэнбург апублікаваў справаздачу 24 студзеня, у якой абвінаваціў групу Adani у маніпуляцыях з акцыямі і махлярстве — абвінавачванні, якія кангламерат неаднаразова адмаўляў.
ЧЫТАЙЦЕ: Абяцанне Адані разабрацца з тэрмінамі выплаты даўгоў выклікала рэкордны скачок аблігацый
Агляд фонду
Шаснаццаць з 22 мясцовых менеджэраў фондаў, якіх Bloomberg News спытала ў неафіцыйным апытанні ў гэтым месяцы, сказалі, што яны па-ранейшаму аптымістычныя на індыйскія акцыі, нягледзячы на сагу з Адані. Толькі два былі мядзведжымі, у той час як чатыры іншыя былі нейтральнымі. Семнаццаць прагназавалі, што індэкс S&P BSE Sensex і NSE Nifty 50 скончаць год вышэй за цяперашні ўзровень, у той час як большасць таксама заявіла, што наступствы Адані не пашкодзяць палітычнай праграме прэм'ер-міністра Нарэндры Модзі, якая падтрымлівае рост.
Замежныя інвестары таксама выглядаюць менш заклапочанымі, чым у першыя дні разгрому Адані. Замежныя фонды павялічвалі запасы індыйскіх акцый на працягу шасці сесій запар да чацвярга, што стала самай працяглай серыяй з лістапада, сведчаць апошнія біржавыя дадзеныя, сабраныя Bloomberg.
ЧЫТАЙЦЕ: Партыі Модзі няма чаго хаваць пра крызіс Адані, кажа Шах
У той час як група Adani дамінавала ў загалоўках навін у апошнія тыдні, многія прадпрыемствы кангламерату, якія ахопліваюць вобласці ад партоў да электраэнергіі, складаюць толькі частку індыйскай эканомікі.
Сукупныя капітальныя выдаткі групы на працягу наступных двух гадоў складуць у лепшым выпадку каля 12 мільярдаў долараў, нават пры ўмове, што ёй удасца захаваць узровень мінулага фінансавага года, нягледзячы на шырокія праблемы, паводле разлікаў Bloomberg Intelligence. Гэта складае толькі каля 0.3 % патэнцыйнага валавога ўнутранага прадукту эканомікі Індыі, якая складае 3.47 трыльёна долараў.
Аналіз умоў кіравання, ліквіднасці і рычагоў у найбуйнейшых бізнес-групах Індыі, уключаючы Tata, Reliance і Infosys, таксама паказвае, што Adani з'яўляецца выкідам і не з'яўляецца прадстаўніком India Inc. у цэлым, згодна са справаздачай аналітыкаў Bloomberg Economics Абхішэка. Гупта і Скот Джонсан.
«Рызыка ацэнкі»
Не ўсе настроены аптымістычна. Некаторыя інвестары асцерагаюцца, што заклапочанасць карпаратыўным кіраваннем, звязаная з кампаніямі Адані, можа працягваць дзейнічаць як тармаз для індыйскіх акцый і дадаць да іншых негатываў, уключаючы дарагія ацэнкі і пераход глабальных фондаў у Кітай пасля іх паўторнага адкрыцця.
Sensex, сярод 30 удзельнікаў якога няма акцый Adani, знаходзіцца менш чым на 4% ад рэкорднага ўзроўню, дасягнутага ў снежні, і гандлюецца з прэміяй у 89% да індэксу MSCI Emerging Markets Index па ацэнках, заснаваных на прыбытках. Датчык Nifty 50, у якім знаходзяцца дзве кампаніі групы Adani, знаходзіцца менш чым на 5% ад свайго піку.
«У бліжэйшай перспектыве індыйскія акцыі маюць большую рызыку ацэнкі па меры росту ставак, чым рызыкі Adani», — сказаў Ніцін Чандука, стратэг Bloomberg Intelligence у Сінгапуры. Праблемы Адані не прывядуць да «паўсюднай капітуляцыі», сказаў ён.
«Маршчына»
Між тым, рост карпаратыўных прыбыткаў падтрымлівае доўгатэрміновыя ацэнкі Індыі. Паводле ацэнак аналітыкаў, прыбытак на акцыю кампаній, якія ўваходзяць у індэкс MSCI India Index, у гэтым годзе вырасце на 14.1%, што лепш, чым на большасці асноўных рынкаў, паказваюць дадзеныя, сабраныя Bloomberg Intelligence.
Аптымізм інстытуцыйных менеджэраў грашовых сродкаў адлюстроўвае настрой расце арміі рознічных інвестараў, якія сталі сілай, з якой трэба лічыцца пасля інвестыцыйнага буму, выкліканага пандэміяй. За апошнія два гады колькасць рахункаў рознічных інвестараў у Індыі павялічылася прыкладна да 110 мільёнаў з 30 мільёнаў.
Праблемы Адані не з'яўляюцца агульнасістэмнымі праблемамі, паколькі "рынкі Індыі з цягам часу значна паспелі", - сказаў Рушабх Шэт, сустаршыня па інвестыцыях Karma Capital. «Праз некалькі месяцаў гэта застанецца проста маршчынкай».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/adani-shock-3-1-trillion-000000922.html