Грашовы паток ад Advance Auto Parts павышае бяспеку дывідэнтных даходаў

Рэзюмэ снежаньскага выбару

Зыходзячы з рэнтабельнасці цаны, Мадэльны партфель бяспечнай дывідэнтнай прыбытковасці (+10.1%) пераўзыходзіў індэкс S&P 500 (+3.0%) на 7.1% з 21 снежня 2022 г. па 17 студзеня 2023 г. На аснове агульнай прыбытковасці Мадэльны партфель ( +10.3%) перасягнуў S&P 500 (+3.0%) на 7.3% за той жа час. Найбольш эфектыўныя акцыі з вялікай капіталізацыяй выраслі на 29%, а самыя эфектыўныя акцыі з малой капіталізацыяй - на 17%. У цэлым, 16 з 20 самых бяспечных акцый з дывідэнтнай прыбытковасцю пераўзышлі свае арыенціры (S&P 500 і Russell 2000) з 21 снежня 2022 г. па 17 студзеня 2023 г.

Гэты мадэльны партфель уключае толькі акцыі, якія маюць рэйтынг "Прывабны" або "Вельмі прывабны", маюць станоўчы свабодны грашовы паток і эканамічны прыбытак, а таксама прапануюць дывідэнтную прыбытковасць больш за 3%. Кампаніі з моцным свабодным грашовым патокам (FCF) забяспечваюць больш якасную і бяспечную дывідэнтную прыбытковасць, таму што моцны FCF з'яўляецца доказам таго, што ў іх ёсць грошы для падтрымкі дывідэндаў. Я думаю, што гэты партфель забяспечвае унікальную добра правераную групу акцый, якія могуць дапамагчы кліентам перасягнуць вынікі.

Рэкамендаваны запас на студзень: папярэднія аўтазапчасткі
AAP

Кампанія Advance Auto Parts, Inc. (AAP) з'яўляецца акцыяй, якая вылучаецца ў студзеньскім партфелі мадэлі "Самая бяспечная дывідэнтная даходнасць".

Пачынаючы з 3 года Advance Auto Parts вырасла даход на 9% штогод, а чысты аперацыйны прыбытак пасля падаткаабкладання (NOPAT) - на 2016%. Маржа кампаніі па NOPAT вырасла з 6% у 2016 годзе да 9% за апошнія дванаццаць месяцаў (TTM). , у той час як абарот інвесціраванага капіталу палепшыўся з 1.3 да 1.4 за той жа час. Рост рэнтабельнасці NOPAT і абароту ўкладзенага капіталу прывёў да таго, што рэнтабельнасць укладзенага капіталу (ROIC) склала з 8% у 2016 годзе да 13% TTM.

Малюнак 1: Авансавыя даходы ад аўтазапчастак і NOPAT з 2016 года

Крыніцы: дакументы New Constructs, LLC і кампаніі

Свабодны грашовы паток падтрымлівае рэгулярныя выплаты дывідэндаў

Кампанія Advance Auto Parts павялічыла свае рэгулярныя дывідэнды з 0.24 даляра за акцыю ў 2017 годзе да 3.25 даляра за акцыю ў 2021 годзе. Бягучы квартальны дывідэнд забяспечвае дывідэнтную прыбытковасць 4.0% у гадавым вылічэнні.

Што яшчэ больш важна, свабодны грашовы паток Advance Auto Parts (FCF) лёгка перавышае рэгулярныя выплаты дывідэндаў. З 2017 па 2021 год Advance Auto Parts прынесла 3.1 мільярда долараў (23% ад бягучага кошт прадпрыемства) у FCF пры выплаце 270 мільёнаў долараў дывідэндаў. За TTM кампанія Advance Auto Parts прынесла 714 мільёнаў долараў FCF і выплаціла 336 мільёнаў долараў дывідэндаў. Глядзіце малюнак 2.

Малюнак 2: Аўтазапчасткі Advance FCF супраць звычайных дывідэндаў з 2017 года

Крыніцы: дакументы New Constructs, LLC і кампаніі

Як паказвае малюнак 2, дывідэнды Advance Auto Parts падмацоўваюцца гісторыяй надзейных грашовых патокаў. Дывідэнды ад кампаній з нізкім або адмоўным FCF менш надзейныя, паколькі кампанія можа быць не ў стане выплачваць дывідэнды.

AAP недаацэнены

Пры цяперашняй цане 147 долараў за акцыю Advance Auto Parts мае стаўленне цаны да эканамічнай балансавай кошту (PEBV) 0.8. Гэты каэфіцыент азначае, што рынак чакае пастаяннага зніжэння NOPAT ад Advance Auto Parts на 20%. Гэта чаканне выглядае занадта песімістычным, улічваючы, што Advance Auto Parts павялічыў NOPAT на 9% штогод з 2016 года і на 6% штогод з 2011 года.

Нават калі маржа NOPAT Advance Auto Parts знізіцца да 8% (ніжэй маржы TTM NOPAT у 9%), а даход вырасце ўсяго на 2% штогод (ніжэй 6% CAGR даходу з 2011 года) на працягу наступнага дзесяцігоддзя, акцыі будуць каштуе $180+/акцыю сёння - патэнцыял росту на 22%. Глядзіце матэматыку за гэтым адваротным сцэнаром DCF. У гэтым сцэнары NOPAT кампаніі Advance Auto Parts будзе расці на 1% штогод да 2031 года. Калі NOPAT кампаніі будзе расці ў адпаведнасці з гістарычнымі тэмпамі росту, патэнцыял росту акцый будзе яшчэ большы.

Крытычныя падрабязнасці, знойдзеныя ў фінансавых дакументах па тэхналогіі Robo-Analyst маёй фірмы

Ніжэй прыведзены асаблівасці карэкціровак, якія я ўношу на аснове высноў Robo-Analyst у 10-Ks і 10-Qs ад Advance Auto Parts:

Справаздача аб прыбытках і стратах: Я зрабіў карэкціроўкі на 421 мільёны долараў з чыстым эфектам выдалення 297 мільёнаў долараў неаперацыйных выдаткаў (3% даходу).

Баланс: я зрабіў карэкціроўкі на 444 мільёны долараў для разліку ўкладзенага капіталу з чыстым памяншэннем на 40 мільёнаў долараў. Найбольш прыкметная карэкціроўка склала 125 мільёнаў долараў (2% ад заяўленых чыстых актываў) у спісанні актываў.

Ацэнка: Я зрабіў карэкціроўкі на 4.3 мільярда долараў, усе яны знізілі акцыянерны кошт. Акрамя агульнай запазычанасці, адной з найбольш прыкметных карэкціровак кошту для акцыянераў сталі адкладзеныя падатковыя абавязацельствы ў памеры 434 мільёны долараў. Гэтая карэкціроўка складае 5% ад рынкавай кошту Advance Auto Parts.

Раскрыццё інфармацыі: Дэвід Трэйнер, Кайл Гаск II, Мэт Шулер і Італа Мендонса не атрымліваюць кампенсацыі за напісанне аб якой-небудзь канкрэтнай акцыі, стылі або тэме.