Walmart
NYSE
купіць • Кошт 148.21 $ 17 мая
па Гугенхайму
Walmart паведаміў, што скарэкціраваны прыбытак на акцыю ў першым квартале склаў 1.30 долара, што на 16 цэнтаў ніжэй за нашу ацэнку. Гэта быў несуцяшальны квартал, але мы лічым, што [адкат 17 мая] прадстаўляе дадатковыя магчымасці для пакупкі для доўгатэрміновых інвестараў (акцыі знізіліся на 11% на працягу дня супраць 2% для
SPDR S&P рознічны гандаль
ETF).
Рознічны гандляр паведаміў аб салідных продажах ва ўсіх сегментах; мы былі б больш занепакоеныя гэтымі вынікамі, калі б узніклі праблемы з продажамі ў Walmart. Кансалідаваная валавая маржа знізілася на 87 базавых пунктаў (ЗША, на 38 базісных пунктаў), што значна ніжэй за нашы чаканні. [Базісны пункт складае 1/100 працэнтнага пункта.] У квартале былі тры асноўныя праблемы з прыбыткам: хуткае і значнае павышэнне цэн на паліва, неэфектыўнасць планавання, звязаная з працоўнай сілай, якая пацярпела ад Covid, і больш высокія выдаткі на ланцужкі паставак і Узровень запасаў... Зараз мы чакаем, што высокія выдаткі захаваюцца з-за інфляцыі і лагістычных перашкод. Мы зніжаем нашу ацэнку прыбытку на акцыя 2022/2023 фінансавага года да $6.40/$7 з $6.75/$7.25, а таксама нашу мэтавую цану да $175 (са 185 $ раней).
JD.com
Nasdaq
купіць • Кошт 53.67 $ 18 мая
па Benchmark Research
JD.com паказаў трывалыя вынікі ў першым квартале з надзейным рэзультатыўным вынікам, але арыентаваўся на рост у другім квартале ніжэй за чаканні, што тлумачыцца блакаваннем Covid і збоямі ў лагістыцы. Хоць Covid застаецца самай вялікай зменнай для перспектывы росту JD на бліжэйшыя кварталы, важна адзначыць, што
1) JD працягвае займаць долю рынку з узмацненнем пазнавальнасці брэнда і паглыбленнем партнёрскіх адносін паміж брэндам і гандлем, дзякуючы сваёй ланцужку паставак і лагістычнай магчымасці; і
2) JD мае ўстойлівы прагноз прыбытковасці, нягледзячы на [верагодны] кароткатэрміновы спад прыбытку. Нядаўняя аптымізацыя яго дзейнасці і інвестыцый дазваляе зрабіць больш эканомію і эфектыўную арганізацыю. Гэта патэнцыйна абяцае больш высокія даходы-магчымасць росту пасля вяртання нармалізаванага росту даходаў. JD павінна працягваць заставацца адносна апераджальным у кітайскай прасторы электроннай камерцыі. Мы паўтараем наш рэйтынг "Купіць" і зніжаем мэтавую цану да 106 долараў [са 117 долараў] на аснове нашай сумы запчастак.
Palo Alto Networks
Nasdaq
Перасягнуць • Кошт 436.37 $ 19 мая
па BMO Research
Справаздача Palo Alto Network [аб прыбытках за трэці фінансавы квартал] прапанавала шмат асноўных момантаў, якія, як мы лічым, падтрымаюць акцыі, нават на фоне бурнай тэхналагічнай стужкі, на чале з рахункамі на 40% у параўнанні з мінулым годам і ростам [свабоднага грашовага патоку]. [Кампанія па кібербяспецы] можа вытрымаць высокі рост FCF на 20% на працягу наступных некалькіх гадоў. Акрамя таго, мы лічым, што інвестары будуць працягваць аддаваць перавагу акцыям з рамкамі ацэнкі, заснаванымі на разумных каэфіцыентах свабодных грашовых патокаў, а не на гісторыях росту са слабым прыбыткам/FCF. Такім чынам, мы з камфортам паўтараем наш рэйтынг "Перадзейна" і лепшы выбар для Пала-Альта. Але мы зніжаем нашу мэтавую цану [да $615 з $685 раней], адлюстроўваючы стан ацэнкі на рынку праграмнага забеспячэння.
Analog Devices
Nasdaq
Перасягнуць • Кошт 159.92 $ 18 мая
Райманд Джэймс
Мы паўтараем наш рэйтынг Outperform і мэтавую цану ў 210 долараў ЗША пасля моцнай справаздачы і прагнозаў Analog Devices за сакавік за квартал. Кампанія паўтарыла каментарыі, якія мы чулі ад сваіх калег месяц таму, указваючы на тое, што попыт на [кампутарны чып] застаецца моцным, а прапанова застаецца абмежаваным, нягледзячы на гучныя рознагалоссі рынку. У будучыні дадатковыя магутнасці, якія з'явяцца ў сетцы ў другой палове гэтага года, павінны прынесці карысць прыбытку і дазволіць кампаніі нагнаць нявыкананыя адставанні, пакуль захоўваецца попыт. Акрамя таго, мы лічым, што адна з самых важных асаблівасцяў, якія адрозніваюць Analog Devices ад аналагаў, - гэта здольнасць мадуляваць магутнасць падчас спаду, павялічваючы або памяншаючы магутнасць ліцейнага завода, у адрозненне ад
Texas Instruments
(цікер: TXN), які дадае магутнасці для поўнага задавальнення патрэбаў у ёмістасці ўнутры, і іншыя аналагавыя/змешаныя сігналы аднагодкі, якія былі вымушаныя падпісаць пагадненні аб ліцейным вытворчасці «бяры або плаці», якія абмяжоўваюць гнуткасць.
Брэнды Tupperware
NYSE
купіць • Кошт 6.33 $ 18 мая
па Lane Research
Мы зніжаем нашы ацэнкі да значна ніжэй кансенсусу, каб адлюстраваць мяккасць у Азіі, асабліва ў Кітаі, з-за пандэміі, і ў Еўропе, з-за геапалітыкі, а таксама ў цэлым мяккасць у Паўночнай Амерыцы, асабліва ў ЗША, у спалучэнні з працягам рост курсу даляра ў адносінах да большасці замежных валют. Акрамя таго, мы лічым, што адмоўны рычаг продажаў і шырокая інфляцыя выдаткаў будуць непрапарцыйна ўплываць на Tupperware, улічваючы яго глабальны вытворчы след, які патрабуе большага кампанента фіксаваных выдаткаў, чым большасць іншых кампаній, за якімі мы сочым.
Тым не менш, мы лічым, што кампанія ўсё яшчэ знаходзіцца ў самым пачатку сваіх намаганняў па належнай манетызацыі брэнда Tupperware, і пры цяперашніх ацэнках, нават па нашых ацэнках, значна ніжэйшых за кансенсус, цярплівыя інвестары могуць азірацца на гэты перыяд як на вельмі прывабная кропка ўваходу ў акцыі. Мэтавая цана: $12.50.
Каб разгледзець гэты раздзел, трэба даслаць матэрыялы [электронная пошта абаронена].