(Bloomberg) — Праз два гады пасля буму зліццяў SPAC для стартапаў па вытворчасці электрамабіляў кампаніям цяжка знайсці грошы для рэальнай вытворчасці аўтамабіляў.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
First Lordstown Motors Corp. заявіла, што адмовіцца ад інвестыцый у інструменты для стварэння сваіх электрычных грузавікоў, пакуль рынкі капіталу не паслабяцца. Праз два дні кампанія EV Startup Canoo Inc. выпусціла паведамленне аб дзеючым прадпрыемстве, каб папярэдзіць інвестараў аб тым, што ў яе могуць скончыцца грошы.
Не маючы больш грошай, некаторыя сутыкаюцца з рэальнай небяспекай не зарабіць. Тыя, хто можа сабраць грошы, могуць заплаціць за гэта значна больш або проста не атрымаць столькі, колькі ім трэба.
"Гісторыя змянілася", - сказаў аналітык Bloomberg Intelligence Джоэл Левінгтан. «Гэтыя кампаніі спальваюць велізарныя сумы грошай. Кожны дзень, калі рынак падае, іх ліквіднасць становіцца ўсё больш складанай».
Праблема, па словах Левінгтана, заключаецца ў тым, што канверсоўная запазычанасць для многіх невялікіх кампаній па вытворчасці электрамабіляў з невялікім прыбыткам або зусім не каштуе больш за 10%. Яны не могуць выпусціць шмат забяспечаных даўгоў, таму што ім не хапае цвёрдых актываў, якія можна было б паставіць у якасці закладу. Пры паніжаных курсах акцый эмісія капіталу будзе моцна разбаўляць існуючых акцыянераў.
Canoo - апошняя кампанія, якая паведаміла аб патэнцыйным дэфіцыце ліквіднасці. 10 мая кампанія заявіла, што атрымала фінансаванне ў памеры 300 мільёнаў долараў ад існуючых акцыянераў і заключыла пагадненне аб куплі долі з Yorkville Advisors, а таксама падала заяву на прапанову на паліцы ў памеры 300 мільёнаў долараў. Гэта папаўняе рэзерв грашовых сродкаў, які на 104.9 сакавіка складаў усяго 31 мільёна долараў.
Хуткасць гарэння
Кампаніі, верагодна, спатрэбіцца нашмат больш. Bloomberg Intelligence прагназуе, што Canoo спаліць у агульнай складанасці 1.1 мільярда долараў у гэтым годзе і ў 2023 годзе, што азначае, што яму трэба будзе працягваць спробы сабраць сродкі.
Усяго два месяцы таму галоўны выканаўчы дырэктар Энтані Акіла заявіў, што яго кампанія «вельмі засяроджана» на тым, каб пазбегнуць развядзення. У сакавіку Aquila заявіў, што Canoo замест гэтага разглядае пазыкі, забяспечаныя актывамі, і крэдытныя лініі абаротнага капіталу - варыянты, якія ён не згадваў падчас справаздачы аб прыбытках за першы квартал на гэтым тыдні.
Lordstown Motors, тым часам, адкладае планы па выпуску пікапа Endurance. Кампанія стрымала мэту сабраць 250 мільёнаў долараў у гэтым годзе, заявіўшы, што замест гэтага будзе шукаць 150 мільёнаў долараў.
«Як вы ўсе добра ведаеце, рынкі капіталу не былі адкрыты для сектара, нягледзячы на тое, што мы працягваем працаваць з нашымі кансультантамі над даступнымі альтэрнатывамі фінансавання», - сказаў Адам Крол, фінансавы дырэктар Lordstown Motors, аб прыбытках стартапа ў першым квартале. Тэлефануйце 9 мая. «Аднак у цяперашні час нашы магчымасці абмежаваныя, мы прытрымліваемся збалансаванага і дысцыплінаванага падыходу да размеркавання нашага бягучага капіталу».
Без гэтага фінансавання кошт вырабу пікапа Endurance будзе «значна вышэйшы», чым прадажная цана, заявіў аналітыкам падчас размовы прэзідэнт Эдвард Хайтаўэр.
Яшчэ Йорквіль
У 2021 годзе Lordstown заключыў здзелку аб продажы акцый на суму да 400 мільёнаў долараў праз інвестыцыйны фонд, якім кіруе Yorkville — тая ж фірма, якая цяпер супрацоўнічае з Canoo, — але падзенне кошту акцый стартапа скараціла суму грошай, якую ён можа зарабіць на гэтым пагадненні. .
Замест гэтага ў канцы мінулага года Lordstown вырашыў прадаць завод у Агаё, які ён набыў у General Motors Co., кампаніі Hon Hai Precision Technology Co., або Foxconn, за 230 мільёнаў долараў. Гэтая здзелка дала кампаніі выратаванне. Тайваньскі вытворца iPhone ад Apple Inc. таксама ўклаў 55 мільёнаў долараў у сумеснае прадпрыемства, якое дапаможа Lordstown распрацоўваць будучыя прадукты, але кампаніі трэба будзе сабраць больш грошай самастойна.
Большасць электрамабільных стартапаў, якія сталі публічнымі падчас хвалі SPAC, цяпер апынуліся ў цяжкім фінансавым становішчы, падобным да таго, у якім яны былі да зліцця.
Грашовыя ўліванні
За квартал перад зліццём у снежні 150 года ў Canoo было крыху больш за 2020 мільёнаў долараў наяўнымі. У канцы 2 года ў кампаніі Faraday Future Intelligent Electric Inc. было 2020 мільёны долараў, перш чым у студзені 2021 года яна паказала сваю ўласную камбінацыю SPAC.
Зліццё змяніла іх лёс, прынамсі, на некаторы час. Canoo сабраў каля 600 мільёнаў долараў, Faraday Future — каля 1 мільярда долараў, а Lordstown — каля 675 мільёнаў долараў. І ўсё гэта адбылося хутка, бо зліццё заняло ўсяго некалькі месяцаў у параўнанні з больш працяглым працэсам традыцыйнага IPO.
Аднак прынамсі адна змагла скарыстацца высокім аптымізмам, пакуль ён доўжыўся. Аднайменны стартап аўтамабільнага дызайнера Херніка Фіскера, Fisker Inc., у жніўні мінулага года дадаў 625 мільёнаў долараў у сваю баявую скарбонку SPAC на 1 мільярд долараў, прапанаваўшы канверсоўныя банкноты, калі стаўкі былі ніжэйшыя.
Тым не менш, фінансавы дырэктар Гіта Гупта-Фіскер заявіла ў гэтым месяцы, што, хоць у кампаніі дастаткова грошай, каб вывесці свой пазадарожнік Ocean на рынак, аўтавытворцу ўсё роўна трэба сабраць больш грошай. Кампанія разглядае банкаўскую запазычанасць або прадае крэдыты з нулявымі выкідамі звычайным аўтавытворцам.
"Мы размаўляем з некалькімі банкамі, каб даведацца, што мы можам зрабіць з абаротным капіталам", - сказаў Гупта-Фіскер падчас справаздачы аб прыбытках кампаніі.
Нават калі гэтыя кампаніі змогуць пратрымацца з-за цяперашняй валацільнасці на рынку, усім ім яшчэ трэба будзе прайсці доўгі шлях, каб знайсці 23.5 мільярда долараў, сабраных Tesla Inc., не кажучы ўжо пра дзесяцігадовы валавы прыбытак, які фінансаваў распрацоўку.
Генеральны дырэктар Tesla Ілон Маск заявіў на канферэнцыі на гэтым тыдні, што стварэнне аўтамабільнай кампаніі "гэта вельмі боль".
«Гэта самае далёкае ад лёгкіх грошай, якія вы можаце сабе ўявіць», — сказаў ён.
Калі яго спыталі, ці ёсць у яго парады для іншых стартапаў, якія займаюцца электрамабілямі, Маск адказаў: «Пераканайцеся, што ў вас ёсць шмат рэзервовага капіталу, а потым паступова нарошчвайце глупствы, якія вы робіце ў пачатку, і з часам будзьце менш тупымі — інакш што адбудзецца велізарная страта грошай».
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/spac-mania-electric-vehicle-startups-140000632.html