Alibaba клянецца застацца на Уол-стрыт пасля таго, як SEC пагражае дэлістынгу

Alibaba Group Holding (BABA) і HK:9988 заяўляе, што будзе «імкнуцца» захаваць свой лістынг у ЗША пасля таго, як пастаўшчык электроннай камерцыі быў дададзены ў амерыканскі спіс назірання, што можа прывесці да яго выключэння з Нью-Йоркскай фондавай біржы.

Камісія па каштоўных паперах і біржам ЗША мае нядаўна дададзены Alibaba ў спісе кампаній, якія парушаюць Закон аб падсправаздачнасці замежных кампаній. Такім кампаніям, якія падаюць справаздачнасць, якую бухгалтарскі аддзел SEC не можа праверыць, пагражае дэлістынг, калі яны не падаюць адпаведную справаздачнасць на працягу трох гадоў запар.

У выніку акцыі BABA могуць быць пазбаўлены біржы NYSE у 2024 г. У цяперашні час Alibaba ўжо мае другасны лістынг у Ганконгу па стане на 2019 г. На мінулым тыдні гэта сказаў ён будзе прымяняцца да першаснага лістынга на Ганконгскай фондавай біржы, што, верагодна, адбудзецца да канца года, што дасць яму аднолькавы статус у лістынгах як у Нью-Ёрку, так і ў Ганконгу.

Alibaba спадзяецца, што першасны лістынг у Ганконгу прывядзе да павелічэння аб'ёму таргоў. У першай палове 2022 года пераважная большасць таргоў прыходзілася на Уол-стрыт, прычым аб'ём таргоў BABA складаў у сярэднім 3.2 мільярда долараў ЗША ў дзень у параўнанні з толькі 0.7 мільярда долараў ЗША для HK:9988 у Ганконгу.

Інвестары з мацерыка атрымаюць новы доступ да акцый Alibaba, калі план сумеснай першаснай акцыі будзе выкананы. Першасны лістынг будзе мець права ўдзельнічаць у праграме Hong Kong Stock Connect, якая дазваляе інвестарам з мацерыковага Кітая інвеставаць у кампаніі, якія каціруюцца на Ганконгу. Другасныя спісы не адпавядаюць плану Stock Connect.

Пасля дзеянняў SEC акцыі Alibaba завяршылі дзень на гандлі ў Ганконгу ў панядзелак на 3.8% пасля падзення на 11.1% у пятніцу ў Нью-Ёрку. Гандлёвы дзень у панядзелак у Азіі быў у цэлым пазітыўным: Topix вырас на 1.0% у Токіо, а індэкс кампаній мацерыковага Кітая CSI 300 вырас на 0.5%, нават калі эталонны індэкс Ганконга Hang Seng павялічыўся толькі на 0.1%.

У пятніцу SEC дадала Alibaba ў спіс кампаній, якія не адпавядаюць патрабаванням, разам з модным сайтам сацыяльных сетак Mogu (МОГУ), вытворца робатаў Cheetah Mobile, які працуе на аснове штучнага інтэлекту (CMCM) і інтэрнэт-зоамагазіны Boqi Holding (BQ).

У адказ Alibaba кажа ён будзе "працягваць сачыць за развіццём рынку, выконваць дзеючыя законы і правілы і імкнуцца падтрымліваць свой статус лістынга як на NYSE, так і на Ганконгскай фондавай біржы".

Зараз у спісе SEC 161 кітайская кампанія. Фондавы нагляд ЗША па сутнасці дадае кампаніі ў рэестр кампаній, якія не адпавядаюць патрабаванням, калі яны падаюць свае гадавыя справаздачы. Alibaba апублікавала сваю гадавую справаздачу ў мінулы аўторак і павінна правесці званок з аналітыкамі, каб абмеркаваць вынікі ў гэты чацвер.

Акцыі Boqi ўпалі на 9.3% у Нью-Ёрку ў пятніцу, у той час як цэнавыя акцыі Cheetah Mobile скарэктавалі падзенне на 1.4%, а Mogu падняліся на 3.5%, скараціўшы ўдвая сваё падзенне за апошнія пяць дзён. Аднак усе глядзелі на страты за мінулы тыдзень.

Па сутнасці, усе кітайскія кампаніі, якія каціруюцца ў Злучаных Штатах, з часам будуць дададзены ў спіс SEC. Улады Кітая забаранілі сваім бухгалтарскім фірмам дзяліцца дадзенымі аўдыту за межамі Кітая з-за асцярогі, што яны могуць ненаўмысна раскрыць «дзяржаўныя сакрэты». Камуністычная партыя Кітая вельмі жорстка захоўвае інфармацыю, і ў мінулым нават выкарыстанне электраэнергіі лічылася прывілеяваным, таму што гэта магло сведчыць пра моц эканомікі. Паколькі многія кітайскія кампаніі, зарэгістраваныя на біржы, прынамсі часткова належаць дзяржаве, дзяленне падрабязнасцямі таго, як яны працуюць, выклікае сверб у "кантроль-фрыкаў", якія маюць намер цэнзураваць штодзённае жыццё.

Па стане на апошні разлік у сакавіку261 кітайская кампанія зарэгістраваная на біржы ў Злучаных Штатах, агульны рынкавы кошт якой складае 1.3 трыльёна долараў ЗША.

Але кітайскія ўлады ведаюць, што калодзеж рынкаў капіталу ў Злучаных Штатах нашмат глыбейшы, чым у Кітаі, дзе гандаль больш паслядоўны і менш кіруецца капрызамі рознічных інвестараў, якія імкнуцца да імпульсу. Міжнародным інвестарам вельмі складана купляць акцыі на біржах Шанхая, Шэньчжэня і Пекіна, дзе дзейнічаюць строгія квоты на ўдзел замежных банкаў, валюта старанна кантралюецца, а рэпатрыяцыя прыбытку абцяжарана.

As Я тлумачыў на мінулым тыдніМяркуецца, што кітайскія рэгулятары працуюць над трохузроўневай катэгарызацыі кампаній, каб забяспечыць выкананне правілаў SEC: кампаніі з неканфідэнцыяльнымі дадзенымі; кампаніі з канфідэнцыйнымі дадзенымі; і кампаніі з сакрэтнымі дадзенымі.

Уладальнікі неканфідэнцыяльных даных не павінны мець праблем з захаваннем лістынга ў ЗША. Тыя, хто валодае сакрэтнымі дадзенымі, напэўна будуць вымушаныя выдаліць спіс. Праблемная сярэдзіна кампаній з напаўканфідэнцыяльнымі дадзенымі можа, аднак, ахапіць пераважную большасць кітайскіх тэхналагічных кампаній, якія звычайна найбольш прывабліваюць амерыканскіх інвестараў. SEC заяўляе, што яе бухгалтарскі аддзел павінен мець поўны доступ да аўдыту без «ніякіх шчылін і выключэнняў».

Лінейка ў спісе неадпаведнікаў SEC ужо ўключае мноства вядучых кітайскіх прадпрыемстваў, у тым ліку аператара браўзера Baidu (BIDU) і HK:9888, сайт абмену відэа Bilibili (БІЛІ) і HK:9626, аператар казіно Макао Melco Resorts & Entertainment (MLCO), сайт групавых пакупак Pinduoduo (PDD), сайт трансляцыі музыкі Tencent Music Entertainment Group (ВНЧС) , і падобная на Twitter платформа Weibo (WB) і HK:9898. Усе тры кітайскія вытворцы электрамабіляў каціруюцца на Уол-стрыт - Li Auto (LI) і HK:2015, Ніё (НІА) і Xpeng (XPEV) і HK:9868 – таксама мэтавыя.

Як ні дзіўна, ніводная з гэтых кампаній не мае значнага ўзроўню дзяржаўнай уласнасці. Але жорсткае абыходжанне з сайтам паездак DiDi Global (DIDIY) кітайскімі ўладамі кіберпрасторы сведчыць аб іх расце занепакоенасці вялікімі дадзенымі Big Tech. DiDi вырашыў выключыць з біржы ў Злучаных Штатах пасля таго, як ёй забаранілі падпісваць новых кліентаў і пазбавілі яе прыкладанняў з крам прыкладанняў у Кітаі.

DiDi быў пакараны штрафам у памеры 1.2 мільярда долараў у мінулым месяцы, што з'яўляецца крокам што я ўказаў павінна азначаць, што яго пакуты набліжаюцца да канца. Ён мае намер зноў выйсці на біржу ў Ганконгу, хоць чакаў аб'яўлення штрафаў і аднаўлення магчымасці падпісваць новыя здзелкі. Яе акцыі ўпалі на 82.4% за час працы DIDIY на NYSE.

Закон аб падсправаздачнасці замежных кампаній уступіў у сілу ў снежні 2020 года. Ён прымяняецца да ўсіх кампаній, якія знаходзяцца на біржы ў ЗША і знаходзяцца за межамі Злучаных Штатаў, і з пункту гледжання бухгалтарскіх даных толькі патрабуе ад іх захавання таго ж узроўню раскрыцця даных, які амерыканскія кампаніі ўжо абавязаны выконваць сустракацца. Акрамя падачы адпаведных фінансавых даных, яны таксама павінны пазначыць, ці належаць яны замежнаму ўраду або кантралююцца ім.

Ёсць некаторыя палажэнні, накіраваныя менавіта на кітайскія кампаніі. Гэтыя кампаніі павінны былі б пазначыць, хто з членаў іх праўлення з'яўляецца членам Камуністычнай партыі Кітая. Яны таксама павінны раскрываць змест любой інфармацыі ў сваіх статутах, якая адносіцца да КПК.

КПК усё часцей дадае ў статут кампаніі фармулёўкі, якія паказваюць, што Камуністычная партыя з'яўляецца найвышэйшай уладай у кампаніі, якая можа адмяняць рашэнні, прынятыя акцыянерамі або праўленнем. Многія кампаніі маюць ячэйкі Камуністычнай партыі Кітая, якія дзейнічаюць унутры кампаніі, офіс, які раней служыў мала, але набыў большае значэнне ў больш мускулістай форме мааісцкага камунізму, якую прасоўваў прэзідэнт Кітая Сі Цзіньпін.

Першаснае публічнае размяшчэнне акцый Alibaba ў Нью-Ёрку ў верасні 2014 года стала найбуйнейшым у гісторыі таго часу, коштам 25 мільярдаў долараў ЗША. У красавіку мінулага года кампанія атрымала ў Кітаі рэкордны штраф у памеры 2.8 мільярда долараў ЗША, што з'яўляецца самым буйным карпаратыўным штрафам, калі-небудзь уведзеным у Пекіне, за манапалістычнае паводзіны. Але акцыі падскочылі пасля аб'явы аб штрафе, і інвестары зрабілі стаўку на тое, што рэпрэсіі ў дачыненні да кампаніі, планы якой у кастрычніку 2020 года таксама былі сарваны па размяшчэнні акцый у фінансава-тэхналагічнай кампаніі Ant Group, скончыліся.