AMD раздушыла яго, Ліза Су раздушыла: вось як гандляваць

Раздушыў яго! Добра, магчыма, я крыху неаб'ектыўны. Магчыма, я доўга Advanced Micro Devices (AMD) . Магчыма, Ліза Су ўжо была маім любімым генеральным дырэктарам усіх часоў. Магчыма, толькі магчыма, калі Advanced Micro Devices апублікавала фінансавыя вынікі фірмы за першы квартал у аўторак увечары, фірма проста сарвала крышку з мяча. магчыма.

За трохмесячны перыяд, які скончыўся 26 сакавіка 2022 г., Advanced Micro Devices апублікавала скарэкціраваны прыбытак на акцыю ў памеры 1.13 даляра ЗША (прыбытак на акцыю паводле GAAP: 0.56 даляра) пры выручцы ў 5.9 мільярда даляраў. Абодва гэтыя вынікі ў верхнім і ніжнім радку лёгка абыгралі Уол-стрыт. Гэта рост прыбытку на 117% пры росце продажаў на 71.2% для тых, хто захоўвае вынік.

Гледзячы на ​​лічбы ўнутры лічбаў... скарэкціраваная валавая рэнтабельнасць палепшылася (ашаламляльныя 660 біт/с) з 46% год таму да 53%. Скарэкціраваны аперацыйны прыбытак вырас на 141%, нягледзячы на ​​рост скарэкціраваных аперацыйных выдаткаў на 62%. У выніку скарэкціраваная аперацыйная рэнтабельнасць вырасла на цэлых дзевяць працэнтных пунктаў да 31%. За выключэннем Xilinx скарэкціраваны даход павялічыўся на 55%, скарэкціраваная валавая рэнтабельнасць павялічылася з 46% да 51%, у той час як скарэкціраваны аперацыйны прыбытак вырас на 110%, а скарэкціраваная аперацыйная маржа вырасла да 30%. Карпаратыўнае выкананне было цудоўным. Лічбы ашаламляльныя.

Прадукцыйнасць сегмента

Вылічэнні і графіка

... уключае працэсары і чыпсэты для настольных кампутараў і ноўтбукаў, дыскрэтныя і інтэграваныя графічныя працэсары, цэнтры апрацоўкі дадзеных і прафесійныя графічныя працэсары, а таксама паслугі па распрацоўцы

Даход павялічыўся на 33% г/г і на 8% паслядоўна да 2.8 мільярда долараў (новы рэкорд) дзякуючы продажам працэсараў Ryzen і Radeon за год і продажаў працэсараў Ryzen за квартал за квартал.

– Рэкордны аперацыйны прыбытак у 723 мільёны долараў у параўнанні з 485 мільёнамі долараў за год таму.

– Сярэднія адпускныя цэны павялічыліся як у г/г, так і ў кв/кв дзякуючы большай колькасці продажаў працэсараў Ryzen.

Карпаратыўны, убудаваны і напаўкарыстальніцкі

… уключае ў сябе серверныя і ўбудаваныя працэсары, напаўкарыстальніцкія прадукты System-on-Chip (SoC), паслугі па распрацоўцы і тэхналогіі для гульнявых кансоляў

Выручка павялічылася на 88% г/г і на 13% паслядоўна да 2.5 мільярда долараў (новы рэкорд) дзякуючы продажам працэсараў EPYC, а таксама продажам як напаўкарыстальніцкіх, так і ўбудаваных прадуктаў.

– Рэкордны аперацыйны прыбытак у 881 мільёны долараў у параўнанні з 277 мільёнамі долараў за год таму.

– Аперацыйны прыбытак палепшыўся за кошт большага даходу і прыбытку ад ліцэнзавання на 83 мільёны долараў.

Xilinx

... уключае ў сябе праграмуемыя вентыляцыйныя матрыцы (FPGA), адаптыўную сістэму на чыпе (SoC) і адаптыўную платформу кампутарнага паскарэння (ACAP)...

Частковы даход за квартал склаў 559 мільёнаў долараў з аперацыйным даходам у 233 мільёны долараў. На прафармальнай аснове за ўвесь квартал Xilinx атрымала больш за 1 мільярд долараў даходу (+22%) дзякуючы росту ўсіх асноўных катэгорый канчатковага рынку. (Гэтая здзелка была завершана ў сярэдзіне лютага.)

На гэтай ноце…

Падчас размовы ўчора ўвечары генеральны дырэктар кампаніі Ліза Су сказала, што здзелка Xilinx, а таксама запланаванае набыццё Pensando прывялі AMD да «значнай кропкі пералому» ў трансфармацыі фірмы. Су дадаў: «Стратэгічнае значэнне набыцця Xilinx для нашых доўгатэрміновых мэтаў немагчыма пераацаніць. Як пастаўшчык нумар адзін у галіны FPGA і адаптыўных вылічальных рашэнняў. Xilinx значна пашырае нашы тэхналогіі і партфель прадуктаў».

Прагноз

У бягучым квартале AMD разлічвае атрымаць прыбытак прыкладна ў 6.5 мільярда долараў, што будзе добра для росту ў гадавым вылічэнні на 69% і паслядоўнага росту на 10%. Гэта таксама вышэй за кансенсус Уол-стрыт, які складае каля 6.4 мільярда долараў. Фірма таксама чакае, што скарэкціраваная валавая рэнтабельнасць за 2 квартал складзе каля 54%, што значна вышэй за 51%, ці каля таго, што чакала Уол-стрыт.

За ўвесь 2022 год AMD чакае, што прыбытак складзе каля 26.3 мільярда долараў. Калі гэта будзе рэалізавана, гэта будзе добра для росту ў гадавым вылічэнні на 60% і адмены папярэдніх рэкамендацый па росце ў 31%. Гэта таксама пераўзыходзіць кансенсус-прадстаўленне на 25.2 мільярда долараў. Таксама цяпер фірма чакае, што валавая рэнтабельнасць складзе каля 54% у параўнанні з папярэднім прагнозам у 51%.

Толькі ў баку… AMD выкупіла $1.9 млрд звычайных акцый на працягу першага квартала, пакінуўшы $8.3 млрд у бягучай (і нядаўна ўзмоцненай) аўтарызацыі.

Wall Street

Я магу знайсці дзевяць аналітыкаў з боку прадаўцоў, якія ацанілі TipRanks на пяць зорак і выказалі меркаванне аб Advanced Micro Devices пасля таго, як гэтыя даходы былі апублікаваны мінулай ноччу. Ёсць сем эквівалентных рэйтынгаў «купляць» і два эквівалентныя рэйтынгі «трымаць» або трымаць. Так гэтыя дзевяць увайшлі ў вечар аўторка. Назіраецца некаторы рух мэтавых цэн у абодвух напрамках.

Сярэдняя мэтавая цана для гэтых дзевяці аналітыкаў складае 141.67 долара з максімальнай цаной 200 долараў (Ганс Мозэсман з Rosenblatt) і мінімальнай цаной 98 долараў (Харш Кумар з Пайпер Сэндлер). Сярэдняе значэнне сямі "пакупак" складае $152.43, у той час як два "трымання" складаюць у сярэднім $104.

Мае думкі

AMD раздушыла яго. Зноў. Ліза Су зноў раздушыла яго. Умовы для запасаў чыпсаў, бясспрэчна, складаныя. Я цвёрда верыў у амаль пастаянны попыт на ўсё, што робіць гэтая галіна. Гэта не знікне так хутка. Паколькі пастаўкі сапраўды даганяюць попыт і глабальная эканоміка змагаецца, я думаю, што цэны на чыпсы ўсіх відаў могуць быць падазронымі ў далейшым. Паколькі інфляцыя запавольваецца (калі яна запавольваецца), чыпы і тэхналогіі ў цэлым не будуць вызвалены.

Тым не менш, AMD разам з Nvidia (NVDA) з'яўляецца вяршкамі ў стварэнні перадавой у многіх галінах прамысловасці, якія развіваюцца. NVDA па-ранейшаму гандлюе ў 35 разоў больш перспектыўных даходаў, AMD у значна больш разумных 22 разоў. Так, я спачатку павялічыў уздзеянне ВМД, а потым паменшыў яго. Гэта было кіраванне рызыкамі. Я ўсё яшчэ веру, і AMD стаў трэцяй па велічыні доўгай пазіцыяй у маёй кнізе.

Чытачы бачаць, што апошнія некалькі дзён былі добрымі для AMD пасля таго, як сыходны трохкутнік, які працягнуўся са студзеня па пачатак красавіка, вызваліў некаторы ціск на акцыі. Адносная сіла, поўны стохастычны асцылятар і штодзённы MACD выглядаюць лепш, чым у канцы красавіка.

У цяперашні час я бачу 50-дзённую SMA (105 долараў) акцый у якасці кропкі. Гэта дазволіла б, калі браць мэтавую цану ў 126 долараў пры кансерватыўнай ацэнцы... Я мог бы бачыць 132 долары. Дадаць? Ад 90 да 85 долараў. Паніка? Напэўна, не. Новы мінімум 2022 года прымусіць паменшыць уздзеянне.

(AMD і NVDA з'яўляюцца холдынгамі ў Клуб-удзельнік Action Alerts PLUS. Хочаце атрымліваць абвесткі, перш чым AAP купляе або прадае гэтыя акцыі? Даведайцеся больш зараз.)