Амерыканскія спажыўцы больш не падтрымліваюць рост

Аднаўленне пасля блакіроўкі Ковіда мела найбольшую сілу сярод хатніх гаспадарак. Купля жылля бурна развівалася, а за ім і будаўніцтва дамоў. Рознічныя пакупкі рэзка выраслі ва ўсіх асноўных катэгорыях. Але малюнак цяпер змяніўся. Павышэнне працэнтных ставак зрабіла жыллё занадта дарагім для многіх. Інфляцыя моцна ўрэзала пакупніцкую здольнасць даходаў людзей, і рэальныя выдаткі адпаведна запаволіліся. Цяпер, гледзячы на ​​2023 год, перспектывы наўрад ці паказваюць на рост і росквіт. Замест гэтага яны паказваюць на развіццё рэцэсіі, калі эканоміка яшчэ не знаходзіцца ў ёй.

Купля жылля і будаўніцтва жылля сталі лідарамі ў наступныя месяцы пасля найгоршых блакіровак пандэміі. У другой палове 2020 года і ў 2021 годзе пакупкі новага жылля рэзка выраслі. Да канца 2021 года пакупкі былі прыкладна на 25% вышэйшыя за ўзровень да пандэміі. Будаўніцтва старалася не адставаць ад закупак. Да канца 2021 года колькасць новых жылых адзінак вырасла прыкладна на 24% у параўнанні з узроўнем да COVID.

У гэтым годзе абодва віды дзейнасці сталі ахвярамі павышэння працэнтных ставак, паколькі інфляцыя вымусіла Федэральную рэзервовую сістэму (ФРС) зрабіць больш жорсткім крэдытаванне. З сакавіка мінулага года, калі ФРС пачала свае намаганні па барацьбе з інфляцыяй, стаўкі па 30-гадовай іпатэцы выраслі больш чым удвая, падняўшыся з мінімуму ў 3.29% да 6.5-7.0% за апошні час. Нядзіўна, што валоданне домам стала занадта дарагім для многіх амерыканцаў. Пакупкі жылля ўпалі прыкладна на 9.5% з сакавіка па лістапад, апошні месяц, па якім ёсць дадзеныя. Услед за гэтым пачалося новае будаўніцтва, знізіўшыся на 16.8% за той жа час.

Зніжэнне пакупкі жылля і будаўніцтва непасрэдна паўплывала на спажывецкія выдаткі, асабліва на продаж мэблі і бытавой тэхнікі, а таксама матэрыялаў для рамонту дома. Але спажывецкія выдаткі яшчэ больш пацярпелі ад цяжару, які інфляцыя наклала на рэальныя даходы.

Нягледзячы на ​​тое, што заробкі раслі гістарычна хуткімі тэмпамі, інфляцыя павялічвала кошт жыцця яшчэ хутчэй. За першыя тры кварталы 2022 года Міністэрства гандлю паведамляе, што даходы хатніх гаспадарак ад заработнай платы выраслі на 6.2% у год. Спажывецкія цэны, аднак, выраслі на 8.0% у год за гэты час, больш чым кампенсуючы пакупніцкую здольнасць іх пашыраных даходаў. Некаторы час людзі карысталіся сваімі крэдытнымі картамі, каб не адцягваць ад сваіх выдаткаў, але такія паводзіны могуць зайсці толькі так далёка. Ім прыйшлося знізіць тэмпы новых закупак. Такім чынам, у той час як рознічныя продажы ў першай палове 2022 года выраслі з уражлівымі 9.0% гадавымі тэмпамі, яны амаль не выраслі ў намінальным выражэнні з чэрвеня. Пасля ўліку наступстваў інфляцыі рэальныя продажы фактычна скараціліся.

Асабліва трывожным у гэтым запаволенні з'яўляецца шырокая карціна падзення, так відавочная ў апошніх лічбах рознічных продажаў. У снежні агульны намінальны аб'ём продажаў у параўнанні з лістападам знізіўся на 1.1%, у гадавым вылічэнні - на 12.3%. Толькі чатыры з дванаццаці асноўных катэгорый паказалі нейкі намінальны рост наогул, тым больш рэальны рост. Найбольш рэзка ўпалі продажы дарагіх тавараў. Продажы аўтамабіляў упалі на 1.2% толькі ў снежні. Продажы мэблі ўпалі за месяц на 2.5%, электронікі - на 1.1%. Гэта паказальна, таму што спажыўцы, калі адчуваюць сябе знясіленымі, спачатку скарачаюць такія буйныя выдаткі. Выдаткі на такія рэчы лягчэй адкласці, чым на паўсядзённыя рэчы, такія як мыла або прадукты, лекі і да таго падобнае. І сапраўды, ежа была адной з чатырох катэгорый, якія паказалі рост.

Праўда, снежань - гэта ўсяго адзін месяц, і лічбы аднаго месяца не з'яўляюцца тэндэнцыяй. Але лістапад выглядаў прыкладна гэтак жа. Звычайна агульная лічба - абнадзейлівая ці несуцяшальная - складаецца з спалучэння росту ў адных катэгорыях і падзення ў іншых. Гэта і варта было чакаць, паколькі хатнія гаспадаркі звычайна стрымліваюцца ад аднаго віду выдаткаў, калі марнуюцца на іншы. Месяц, калі рабочая сям'я купляе машыну, - гэта месяц, калі яна вырашае абедаць менш, чым звычайна. Пры гэтым паказальна, што ў снежні і лістападзе паўсюдна былі скарачэнні. Гэты факт і больш агульныя тэндэнцыі паказваюць на тое, што эканоміка ўваходзіць у 2023 год.

Калі гэта не прыгожая карціна, прычына эканамічных праблем дае падставу шукаць аднаўлення ў 2023 годзе. Калі намаганні ФРС змогуць стрымаць інфляцыю, што не зусім малаверагодна, хатнія гаспадаркі могуць лёгка вярнуцца да больш агрэсіўных мадэляў выдаткаў. Поспех у барацьбе з інфляцыяй таксама можа падштурхнуць ФРС пазней у новым годзе змякчыць палітыку абмежавання крэдытавання і, магчыма, змяніць цяперашнюю палітыку павышэння працэнтных ставак. Гэта можа спрыяць вяртанню да пакупкі і будаўніцтва жылля, калі не ў канцы 2023, то ў 2024. Сцэна падрыхтавана для аднаўлення з часам, але боль, верагодна, у наступныя шэсць-дзевяць месяцаў.