Лондан - Дрэнная ідэя.
Аналітыкі, якія асвятляюць Unilever, не стрымлівалі сваіх пачуццяў з нагоды 50-мільярднай заяўкі групы на падраздзяленне па ахове здароўя спажыўцоў GlaxoSmithKline, якая з'явілася ў выходныя, і прывяла да рэзкіх падзенняў коштаў Unilever у панядзелак.
Больш інфармацыі ад WWD
У суботу Unilever пацвердзіў сваю зацікаўленасць у набыцці падраздзялення, сумеснага прадпрыемства паміж GSK і Pfizer, якое валодае брэндамі, уключаючы зубную пасту Sensodyne, полівітаміны Centrum і абязбольвальныя прэпараты Advil, сцвярджаючы, што будзе шмат сінэргіі і магчымасці для пашырэння брэндаў у Кітаі, Індыі і ЗША. , дзе Unilever ужо мае моцную прысутнасць.
GSK адрэагаваў хутка, заявіўшы, што не зацікаўлены ў заяўках Unilever, і будзе прытрымлівацца сваіх планаў па выдзяленні падраздзялення па ахове здароўя спажыўцоў шляхам продажу або публічнага лістынга. Брытанскі фармацэўтычны гігант ужо прызначыў сэра Дэйва Льюіса, былога кіраўніка Unilever, які пазней ператварыў хворую Tesco, на пасаду кіраўніка новай кампаніі пасля выдзялення.
Як паведамлялася ў суботу, GSK пацвердзіла, што атрымала тры незапрошаныя, умоўныя і неабавязковыя прапановы ад Unilever plc, апошняя з якіх была ацэненая ў 50 мільярдаў фунтаў. Гэта адхіліла іх усіх.
GSK заявіла, што лічыць, што ўсе тры заяўкі "прынцыпова недаацэньваюць бізнес па ахове здароўя спажыўцоў і яго будучыя перспектывы".
Unilever не апускае рукі, і ў панядзелак кампанія паўтарыла сваю стратэгію канцэнтрацыі ўвагі на сваіх катэгорыях здароўя, прыгажосці і гігіены, якія маюць «больш высокія тэмпы ўстойлівага росту рынку і значныя магчымасці для стымулявання росту за кошт інвестыцый і інавацый», - гаворыцца ў паведамленні. кампанія.
У ім сцвярджалася, што GSK Consumer Healthcare будзе «моцным стратэгічным падыходам», і адзначалася, што 45 працэнтаў GSK Consumer Healthcare прыпадае на сыход за паражніной рота і VMS (вітаміны, мінералы, дабаўкі), катэгорыі, у якіх Unilever «ужо мае прысутнасць і значныя магчымасці. ”
Кампанія заявіла, што набыццё падраздзялення GSK для спажыўцоў таксама дасць «каштоўнасць і ўпэўненасць» для акцыянераў GSK і Pfizer.
Рынкі не пераканалі: акцыі Unilever патаннелі ў панядзелак амаль на 7 працэнтаў да 36.62 фунта. Акцыі GSK выраслі больш чым на 4 працэнты і закрыліся на 17.09 фунта на Лонданскай фондавай біржы.
Аналітыкі вельмі выразна выказалі свае пачуцці адносна будучай здзелкі.
Бернштэйн сказаў, што патэнцыйная здзелка «не мае сэнсу», і прадказаў 10 мільярдаў фунтаў «знішчэння кошту» для акцыянераў Unilever, мяркуючы, што брытанскі гігант у канчатковым выніку пераплачвае за падраздзяленне GSK.
Бернштэйн таксама панізіў рэйтынг акцый Unilever да «недастатковых» з мэтавай цаной у 35 фунтаў.
«Мы лічым, што гэта вельмі дрэнная здзелка для акцыянераў Unilever», - напісаў Бруна Мантэйн, старэйшы аналітык Бернштэйна па еўрапейскай ежы, еўрапейскай хатняй гаспадарцы і асабістай гігіены.
Ён адзначыў, што Unilever не будзе лепшым уладальнікам актываў GSK, паколькі гэтыя актывы ўжо былі «нізкім ростам» да COVID-19, у той час як Unilever мае «абмежаваны вопыт» у катэгорыях сродкаў для догляду за паражніной рота і безрэцэптурных лекаў. Ён дадаў, што сінэргія выдаткаў будзе абмежаваная.
«Здароўе спажыўцоў - гэта не галіна з высокім ростам, якую некаторыя людзі лічаць. Пры 4-працэнтным росце галіны гэта лепш, чым прадукты харчавання, асабістая гігіена і догляд на дому, але ёсць лепшыя варыянты», - сказаў Мантэйн, дадаўшы, што «Unilever і галіна таксама маюць дрэнны паслужны спіс такіх буйных здзелак».
З гэтым пагадзіліся аналітыкі РБК. Сапраўды, у нядзелю яны нават напісалі справаздачу аб патэнцыйнай здзелцы з назвай «Калі ласка, не рабіце».
У далейшай нататцы, апублікаванай у панядзелак, Джэймс Эдвардс Джонс і Эма Летэрэн з РБК напісалі, што Unilever памыляецца, мяркуючы, што бізнес па ахове здароўя спажыўцоў GSK будзе моцна стратэгічным.
Сапраўды, банк лічыць, што паміж бізнесам двух брытанскіх карпарацый, якія займаюцца вітамінамі, мінераламі і харчовымі дадаткамі, практычна не супадаюць, і сцвярджае, што Unilever будзе цяжка браць безрэцэптурныя лекі ў Індыю, Кітай і ЗША.
«Клінічныя і медыцынскія характарыстыкі партфеля GSK Consumer Health азначаюць, што рэгуляванне значна больш абмежавальнае, чым для астатняга бізнесу Unilever», - напісалі яны. «Гэта значна ўскладняе вывядзенне брэндаў на новыя рынкі».
РБК дадаў, што агульны погляд на Unilever складаецца ў тым, што яна рызыкуе «недастаўляць у выніку недастатковых інвестыцый».
У мінулыя выходныя брытанская прэса раскрытыкавала карпаратыўнага гіганта і яго галоўнага выканаўчага дырэктара Алана Джоупа, адзначаючы, што цана акцый знізілася на 4.5 працэнта з моманту далучэння Джоупа, і сцвярджаючы, што Unilever не так хутка, як канкурэнты, такія як Nestlé, здзяйсняе набыццё на высокім узроўні. - рост бізнесу.
Брытанская дзелавая прэса таксама задалася пытаннем, чаму Джоуп не пазбаўляецца ад нізкаразвітых харчовых прадпрыемстваў кампаніі. Нягледзячы на тое, што Unilever распрадаў сваю гарбату і займаецца распаўсюджваннем бізнесу, аналітыкі і акцыянеры лічаць, што ёй трэба хутчэй дзейнічаць, каб пазбавіцца ад неэфектыўных актываў, і пераключыцца на больш высокія катэгорыі прадуктаў, такіх як здароўе, прыгажосць і добрае самаадчуванне.
Unilever добра ўсведамляе гэта і ў панядзелак заявіла, што будзе "істотна" пашыраць сваю прысутнасць у катэгорыях здароўя, прыгажосці і гігіены, якія маюць "больш высокія тэмпы ўстойлівага росту рынку і значныя магчымасці для стымулявання росту за кошт інвестыцый і інавацый". ” У відавочнай спробе супакоіць рынкі, Unilever заявіла, што будзе выкарыстоўваць сваю «моцную прысутнасць» на рынках, якія развіваюцца, каб стымуляваць гэты рост, а таксама дамагацца «паскоранай дэінвестыцыі» брэндаў і прадпрыемстваў з нізкім ростам.
«Unilever прытрымліваецца строгай фінансавай дысцыпліны, каб гарантаваць, што набыццё стварае каштоўнасць для акцыянераў. Кампанія атрымлівае выгаду ад моцнага балансу і генерацыі грашовых сродкаў і па-ранейшаму імкнецца падтрымліваць крэдытны рэйтынг А-дыяпазону. Пасля любога набыцця кампанія будзе нацэльваць вяртанне да бягучага ўзроўню рыштунку ў каротка- і сярэднетэрміновай перспектыве ".
Тым часам GSK прытрымліваецца сваёй стратэгіі.
У ім гаворыцца, што ў 9.6 годзе гадавы аб'ём продажаў бізнэсу па ахове здароўя спажыўцоў склаў 2021 мільярда фунтаў стэрлінгаў, і «выключны партфель брэндаў сусветнага класа, вядучых у катэгорыі; глабальны маштаб з магчымасцю размяшчэння і распаўсюджвання для абслугоўвання больш чым 100 рынкаў; моцнае стварэнне брэнда, інавацыі і лічбавыя магчымасці, а таксама прапануе ўнікальную прапанову, якая спалучае давераную навуку з разуменнем чалавека».
GSK дадаў, што бізнес мае добрыя пазіцыі для ўстойлівага росту, апярэджваючы свае катэгорыі ў бліжэйшыя гады.
«Асновы для сектара спажывецкай медыцынскай дапамогі ў 150 мільярдаў фунтаў моцныя, што адлюстроўвае павышаную ўвагу да здароўя і добрага самаадчування, значны попыт з боку старэння насельніцтва і сярэдняга класа, які з'яўляецца, і значныя незадаволеныя патрэбы спажыўцоў.
«Праўленне GSK упэўнена, што бізнес Consumer Healthcare можа стабільна забяспечваць гадавы арганічны рост продажаў у дыяпазоне ад 4 да 6 працэнтаў (пры пастаянных абменных курсах) у сярэднетэрміновай перспектыве», - заявілі ў кампаніі.
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/analysts-markets-think-unilever-gsk-202515726.html