Аналіз патэнцыялу росту дывідэндаў Lockheed Martin

Рэзюмэ жнівеньскіх выбараў

Зыходзячы з рэнтабельнасці коштаў, мадэльны партфель акцый росту дывідэндаў (-5.4%) пераўзыходзіў індэкс S&P 500 (-5.6%) на 0.2% з 30 жніўня 2023 г. па 26 верасня 2023 г. На аснове агульнай прыбытковасці мадэльны партфель ( -5.1%) перасягнуў S&P 500 (-5.2%) на 0.1% за той жа час. Найбольш эфектыўныя акцыі выраслі на 8%. У цэлым, 15 з 28 акцый Dividend Growth перасягнулі свае адпаведныя арыенціры (S&P 500 і Russell 2000) з 30 жніўня 2023 г. па 26 верасня 2023 г.

Метадалогія гэтай мадэлі партфеля імітуе стыль «All Cap Blend» з акцэнтам на рост дывідэндаў. Выбраныя акцыі атрымліваюць прывабны або вельмі прывабны рэйтынг, генеруюць станоўчы свабодны грашовы паток (FCF) і эканамічны прыбытак, прапануюць бягучую дывідэнтную прыбытковасць >1 % і маюць 5+-гадовы паслужны спіс паслядоўнага росту дывідэндаў. Гэтая мадэль партфеля прызначана для інвестараў, якія больш засяроджаны на доўгатэрміновым павелічэнні кошту капіталу, чым на бягучым даходзе, але па-ранейшаму цэняць сілу дывідэндаў, асабліва растучых дывідэндаў.

Рэкамендаваныя акцыі на верасень: Lockheed Martin

LMT

Кампанія Lockheed Martin Corp (LMT) з'яўляецца акцыяй, паказанай у вераснёўскім партфелі мадэляў акцый росту дывідэндаў.

Кампанія Lockheed Martin вырасла даход на 6% штогод, а чысты аперацыйны прыбытак пасля выплаты падаткаў (NOPAT) на 9% штогод з 2016 года. Маржа кампаніі па NOPAT павялічылася з 9% у 2016 годзе да 11% за TTM, у той час як абарот інвесціраванага капіталу вырас з 1.0 да 1.4 за той жа час. Большы абарот інвесціраванага капіталу і маржа NOPAT павялічваюць рэнтабельнасць інвесціраванага капіталу (ROIC) з 9% у 2016 годзе да 16% у TTM.

Малюнак 1: Даход і NOPAT Lockheed Martin з 2016 года

Свабодны грашовы паток падтрымлівае рэгулярныя выплаты дывідэндаў

Кампанія Lockheed Martin павялічыла свае рэгулярныя дывідэнды з 1.82 долара за акцыю ў 4 квартале 16 года да 3.00 долара за акцыю ў 2 квартале 23 года. Бягучы квартальны дывідэнд у гадавым вылічэнні роўны 12.00 долараў за акцыю і забяспечвае дывідэнтную прыбытковасць 3.0%.

Што яшчэ больш важна, свабодны грашовы паток Lockheed Martin (FCF) лёгка перавышае рэгулярныя выплаты дывідэндаў. З 2017 года па 2 квартал 23 года кампанія Lockheed Martin атрымала 42.0 мільярда долараў (33% ад бягучага кошту прадпрыемства) у FCF, выплаціўшы 17.3 мільярда долараў дывідэндаў. Глядзіце малюнак 2.

Малюнак 2: Lockheed Martin's FCF супраць звычайных дывідэндаў з 2017 года

Кампаніі з выплатай дывідэндаў FCF значна вышэйшыя, забяспечваюць больш якасныя магчымасці росту дывідэндаў. З іншага боку, дывідэнды, якія перавышаюць FCF, не могуць расці або нават падтрымлівацца.

LMT недаацэнены

Пры цяперашняй цане 404 долары за акцыю Lockheed Martin мае стаўленне цаны да эканамічнай балансавай кошту (PEBV) 1.0. Гэты каэфіцыент азначае, што рынак чакае, што NOPAT кампаніі Lockheed Martin больш ніколі не павялічваецца. Гэта чаканне выглядае занадта песімістычным, улічваючы, што Lockheed Martin павялічыў NOPAT на 9% штогод з 2016 года і на 13% штогод з 2000 года.

Нават калі рэнтабельнасць Lockheed Martin па NOPAT застанецца на ўзроўні 11% (у сярэднім за пяць гадоў), а прыбытак будзе расці толькі на 4% штогод да 2032 года, сёння акцыі будуць каштаваць 523 долары за акцыю - патэнцыял росту на 29%. Паглядзіце матэматыку гэтага зваротнага сцэнарыя DCF. У гэтым сцэнарыі NOPAT кампаніі Lockheed Martin будзе павялічвацца толькі на 4% штогод да 2032 года. Калі NOPAT кампаніі будзе расці ў большай ступені ў адпаведнасці з гістарычнымі тэмпамі росту, патэнцыял росту акцый будзе яшчэ больш.

Дадайце да гэтага дывідэнтную прыбытковасць Lockheed Martin у 3.0% і гісторыю росту дывідэндаў, і стане зразумела, чаму гэтыя акцыі ўваходзяць у партфель мадэляў акцый росту дывідэндаў за верасень.

Крытычныя падрабязнасці, знойдзеныя ў фінансавых дакументах па тэхналогіі Robo-Analyst маёй фірмы

Ніжэй прыведзены асаблівасці карэкціровак, якія я ўношу на аснове высноў Robo-Analyst у 10-K і 10-Qs Lockheed Martin:

Справаздача аб прыбытках і стратах: я зрабіў карэкціроўкі на 2.8 мільярда долараў з чыстым эфектам выдалення неаперацыйных выдаткаў на 1.8 мільярда долараў (3% даходу).

Баланс: я зрабіў карэкціроўкі на 22.5 мільярда долараў для разліку ўкладзенага капіталу з чыстым павелічэннем на 11.8 мільярда долараў. Найбольш прыкметная карэкціроўка іншага сукупнага даходу склала 8 мільярда долараў (22% ад заяўленых чыстых актываў).

Ацэнка: я ўнёс карэкціроўкі на 24.3 мільярда долараў з чыстым зніжэннем акцыянернага кошту на 23.7 мільярда долараў. Найбольш прыкметная карэкціроўка кошту для акцыянераў склала 17.9 мільярда долараў агульнай запазычанасці. Гэтая карэкціроўка складае 18% ад рынкавай кошту Lockheed Martin.

Раскрыццё інфармацыі: Дэвід Трэйнер, Кайл Гаске II, Італа Мендонса і Хакан Солт не атрымліваюць кампенсацыі за напісанне аб якой-небудзь канкрэтнай акцыі, стылі або тэме.