Кіраўнік аддзела ўстойлівага інвеставання Apollo кажа, што нам трэба паскорыць пераход да чыстай энергіі

(Націсніце тут каб падпісацца на рассылку Delivering Alpha.)

Геапалітычная напружанасць ва Украіне ў гэтым годзе аказала вялікі ўплыў на глабальныя ланцужкі паставак энергіі і цэны, нагадаўшы свету, наколькі мы залежым ад выкапнёвага паліва і наколькі далёкія мы ад сапраўднага пераходу да чыстай энергіі. Гэты зрух запатрабуе 131 трыльёна долараў інвестыцый у энергетычны пераход да 2050 года, згодна з Міжнароднае агенцтва па аднаўляльнай энергіі. 

Каб даведацца, як увесь гэты капітал будзе разгорнуты, Леслі Пікер сустрэлася з Алівіяй Васэнаар з Apollo Global Management для Рассылка інфармацыйнай рассылкі Альфа. Васэнаар узначальвае ўстойлівую інвестыцыйную платформу Apollo, а таксама сукіруе прыроднымі рэсурсамі ў фірме. Яе каманда ўклала 19 мільярдаў долараў у энергетычны пераход і дэкарбанізацыю і вылучыла яшчэ 50 мільярдаў долараў на працягу наступных пяці гадоў. 

 (Ніжэй было адрэдагавана для даўжыні і яснасці. Глядзіце вышэй для поўнага відэа.)

Леслі Пікер: Улічваючы дыскусіі, якія вы праводзіце ў залах пасяджэнняў і па-за імі, ці лічыце вы, што вайна ў Еўропе пагоршыла гэты пераход да чыстай энергіі? Ці вы думаеце, што гэта сапраўды запаволіла яго, калі людзі разумеюць: «Пачакайце, мы не можам хутка перайсці, не пераканаўшыся, што мы па-ранейшаму ў стане задаволіць патрэбы традыцыйных крыніц энергіі». 

Алівія Васэнаар: Я сапраўды думаю, што ўсё, што адбываецца, прымусіла нас усіх зразумець, што нам трэба паскорыць пераход. Гэта тое, што дзейнічае на працягу апошніх некалькіх дзесяцігоддзяў, але ў многіх адносінах усё яшчэ адчуваецца, што мы знаходзімся на нулявой кропцы. Калі мы паглядзім на аб'ём капіталу на наступныя 10, 20, 30 гадоў, які неабходна ўкласці ў энергетычны пераход, па нашых ацэнках, гэта прыкладна 4.5 трыльёна долараў у год, каб мы былі там, дзе мы павінны быць у будучыні.

Падборшчык: Такім чынам, вы думаеце, што вы можаце зрабіць і тое, і іншае адначасова, эфектыўна, гарантуючы, што краіны, асабліва ў ЗША і Заходняй Еўропе, змогуць дасягнуць сваіх кароткатэрміновых энергетычных мэтаў, адначасова засяродзіўшыся на доўгатэрміновай перспектыве? Ці вы лічыце, што гэтыя двое насамрэч заблыталіся, улічваючы крызісны характар ​​сітуацыі?

Васэнаар: Нам сапраўды неабходна з часам перайсці на больш чыстае паліва, але вы маеце рацыю ў тым, што гэта не адбудзецца за адну ноч. Такім чынам, мы разглядаем некаторыя рэчы, якія з'яўляюцца маставым палівам. Напрыклад, нешта накшталт СПГ вельмі важна для перавозкі паліва з нізкім утрыманнем вугляроду ў рэгіёны, дзе ў цяперашні час спальваецца паліва з больш высокім утрыманнем вугляроду, напрыклад, вугаль і дызельнае паліва. Такім чынам, гэта вельмі пераходны перыяд. Гэта вобласць, дзе мы будзем назіраць эвалюцыю з цягам часу, і я думаю, што важна гэта прызнаць.

Падборшчык: З пункту гледжання інвестыцый, існуе статыстыка, якая гаворыць, што штогадовыя інвестыцыі ў чыстую энергію ва ўсім свеце павінны складаць каля 4 трыльёнаў долараў, каб дасягнуць нулявых выкідаў вугляроду да 2050 года. Гэтыя 4 трыльёны павінны адбыцца, верагодна, на працягу наступных пяці гадоў на штогадовай аснове, гэта значыць шмат грошай, якія ідуць у адну вобласць. Вы лічыце, што гэта будзе з прыватнага капіталу? А дзе яшчэ? І якую канкрэтна ролю адыгрывае прыватны капітал у гэтых інвестыцыях?

Васэнаар: Я думаю, што прыватны капітал тут адыгрывае вельмі вялікую ролю, і гэта мяне вельмі хвалюе, калі я гляджу на тое, што робіць Apollo. Мы паглядзелі на гэта і за апошнія пяць гадоў мы ўклалі каля 19 мільярдаў долараў у энергетычны пераход і дэкарбанізацыю. І пакуль мы разглядаем, куды мы можам інвеставаць у будучыні, мы нацэліліся на 50 мільярдаў долараў на наступныя пяць гадоў. І гэта ва ўсіх розных формах капіталу, у структуры капіталу і ва ўсёй кліматычнай экасістэме, калі мы разглядаем розныя спосабы рэальнага інвеставання капіталу і стымулявання змен.

Падборшчык: Як наконт ролі прыватнага капіталу ў традыцыйных крыніцах энергіі? Я пытаюся, таму што ў апошнія гады мы чулі нараканні ад грампластыраў і іншых, якія разглядалі ролю, якую адыграў прыватны капітал у выкапнёвым паліве і выкідах вуглякіслага газу. І людзі сапраўды гэта паказалі за апошнія гады. І таму мне цікава, калі гэта павялічвае вашыя перашкоды ў новых інвестыцыях у некаторыя з больш карычневых крыніц энергіі, якія, як мы ўжо абмяркоўвалі, у апошні час становяцца ўсё больш неабходнасцю, ці вы былі значна больш засяроджанымі у нашы дні на чыстай энергіі?

Васэнаар: Адной з напрамкаў нашай увагі сапраўды была дапамога традыцыйным энергетычным кампаніям у дасягненні іх уласных пераходаў і іх уласных мэтаў тут. Так, напрыклад, у мінулым годзе мы інвеставалі ў экалагічна дружалюбную кампрэсійную кампанію, якая дапамагае нафтавым і газавым кампаніям, калі яны сціскаюць прыродны газ, каб выкідаць менш вугляроду. І для нас мы разглядаем гэта як квінтэсэнцыйную інвестыцыю ў пераход, каб сапраўды дапамагчы гэтым кампаніям быць там, дзе яны павінны быць. 

Падборшчык: Улічваючы дынаміку, якую мы бачылі нядаўна, некалькі шматмільярдных кліматычных фондаў сабралі з пункту гледжання інфраструктуры, прыватнага капіталу, прыцягнення сродкаў прыватнага крэдыту - я ведаю, што вы таксама засяродзіліся на гэтым. Улічваючы павелічэнне імкнення да чыстай энергіі і сумежных з чыстай энергіяй кампаній і інвестыцый, ці бачыце вы розніцу ў ацэнцы гэтых відаў інвестыцый у параўнанні з традыцыйнымі энергетычнымі кампаніямі? І дзе вы бачыце магчымасць паміж імі?

Васэнаар: Мне сапраўды падабаецца бачыць, што ў гэтую прастору ідзе так шмат капіталу. Як мы абмяркоўвалі раней, тут існуе такая гіганцкая патрэба ў капітале, таму ў гэтай сітуацыі сапраўды чым больш, тым лепш. Трэба зрабіць так шмат. Калі я думаю пра ацэнкі і пра тое, на чым мы засяроджаны, безумоўна, ёсць часткі ланцужка стварэння кошту ў больш шырокай экасістэме, дзе вы бачыце сапраўды высокія ацэнкі. У Apollo мы спрабавалі засяродзіцца на тых сферах, дзе ёсць каштоўнасць і дзе таксама ёсць рэальныя магчымасці. Так, напрыклад, для нас, мы патрацілі шмат часу, разглядаючы некаторыя паслугі ў і вакол энергетычнага пераходу. Такім чынам, напрыклад, вы ведаеце, што замест таго, каб проста інвеставаць у ветрапарк, мы інвеставалі ў лагістычныя прадпрыемствы ветру, прадпрыемствы, якія займаюцца эксплуатацыяй і тэхнічным абслугоўваннем, такім чынам, такія рэчы, як кручэнне лопасцяў або абслугоўванне каробкі перадач, пастаноўка і вакол зборкі ветрапарку. Гэта тыпы рэчаў, якія, як мы лічым, сапраўды падыходзяць па цане для прыватнага капіталу, дзе вы можаце ўбачыць норму прыбытку ад прыватнага капіталу, але таксама з'яўляюцца вельмі важнымі паслугамі ў энергетычным пераходзе і вакол яго.

Падборшчык: Што з прыватнай запазычанасцю? Ці з'яўляюцца гэтыя прадпрыемствы таго тыпу, што яны шукаюць крыніцы крэдыту, альтэрнатыўныя крыніцы крэдыту ў дадзены момант часу? Ці дастаткова яны прыбытковыя, каб шукаць яго? І атрымаць гэта ад вас?

Васэнаар: Адказ: гэта залежыць. Ведаеце, мы бачым некаторыя кампаніі, якія проста яшчэ не гатовыя. Але па большай частцы мы сапраўды бачым рост з гэтым бізнесам. Я працаваў над сваёй першай здзелкай па сонечнай энергіі яшчэ ў 2008 годзе, і для мяне дзіўная розніца, якую мы бачым у галіны паміж тым часам і цяпер. І я памятаю, што мы не былі ўпэўненыя, ці атрымаеце вы фінансаванне на панэлі, які быў жыццёвы цыкл і падобныя рэчы. Банказдольнасць была сапраўды вялікім пытаннем. Калі мы паглядзім на тое, дзе сектар знаходзіцца сёння, мы толькі што ўбачылі такую ​​масіўную эвалюцыю, што асабліва ў такіх рэчах, як ветравая і сонечная энергетыка, існуе абсалютная магчымасць фінансаваць гэтыя, а таксама іншыя віды бізнесу, такія як біяпаліва, біяэнергія, батарэі і г.д. , Ёсць некаторыя прадпрыемствы, якія з'яўляюцца новымі, якія знаходзяцца на больш ранняй стадыі, якія могуць мець кампанент тэхналагічнай рызыкі, якія не могуць быць правільным атрымальнікам доўгу на дадзены момант. Але мы вельмі актыўна працуем у Apollo, праводзячы размовы з гэтымі кампаніямі на ранняй стадыі, каб пераканацца, што мы добра падрыхтаваны для таго, каб стаць пастаўшчыком капіталу, калі і калі яны дасягнуць той стадыі свайго развіцця, што гэта тое, што яны хочуць зрабіць.

Падборшчык: Калі людзі думаюць пра прыродныя рэсурсы, у нашы дні яны думаюць пра інфляцыю, і гэта адна з нямногіх абласцей, прынамсі з таварнага боку рэчаў, якая разглядаецца як папутны вецер ад таго, што адбываецца ў макраасяроддзі. Аднак што гэта значыць для вашых партфельных кампаній? Ці такая простая гісторыя, толькі той факт, што гэтыя кампаніі маюць доступ да прыродных рэсурсаў, іх прыбытковасць вырасце? Ці ўсё больш складана за кулісамі?

Васэнаар: Гэта абсалютна больш складана, і кожная кампанія трохі адрозніваецца, але мы сапраўды бачым уплыў інфляцыі ва ўсім нашым партфелі. І божа, я быў на адным са сваіх прадпрыемстваў на мінулым тыдні ў Тэхасе і проста гаварыў пра магчымасць набываць грузавікі, праўда. Такім чынам, у іх ёсць праблемы з ланцужкамі паставак, і, акрамя таго, цана на грузавікі ў параўнанні з мінулым годам і ў параўнанні з тым, што было ў нас у бюджэце, істотна вырасла. Такім чынам, вы глядзіце на гэта і кажаце, што гэта сфера паслуг, ім абавязкова трэба перавозіць сваіх супрацоўнікаў і абсталяванне з аднаго пункта прызначэння ў іншы. І магчымасць знайсці і атрымаць грузавікі вельмі важная для таго, што яны робяць. Але тое, як мы думаем пра гэта, моцна адрозніваецца ад таго, што было год таму. 

Падборшчык: Вы сапраўды цікавіліся ўстойлівым развіццём яшчэ да таго, як гэта стала крута. Вы вельмі даўно цікавіцеся гэтай сферай і накшталт выраслі дзякуючы кар'еры ў галіне фінансаў, вывучаючы ўстойлівае развіццё. Ці можаце вы даць нам зразумець, як сапраўды змяніўся рынак у гэтай галіне, улічваючы вашу доўгую гісторыю ў вывучэнні гэтага?

Васэнаар: Гэта так моцна змянілася, але ўсё ў вельмі добрым сэнсе...як вы бачылі, тут прайшло больш за 15 гадоў. Некаторыя з гэтых кампаній ідуць уверх і ўніз. Былі гады з цяжкасцямі з пункту гледжання фінансавання, але сёння мне падабаецца тое, што гэта стала мэйнстрымам. Калі мы паглядзім на наш цяперашні фонд прыродных рэсурсаў у Apollo, то 60% фонду прыродных рэсурсаў сёння прыпадае на прадпрыемствы, звязаныя з пераходам у энергетыку і дэкарбанізацыяй, што сапраўды неверагодна, калі ўспомніць асноўны фонд прыватнага інвеставання, мэта якога - 20% плюс стаўкі прыбытку. , не венчурны капітал, прыватны капітал, і гэта сфера, у якую мы павінны разгарнуць значную колькасць капіталу. Для мяне, які прыйшоў з першых дзён Сусветнага банка і бачыў гэты сектар столькі гадоў, гэта сапраўды быў выдатны пераход, каб стаць сведкам.