Банкі Кітая занадта вялікія, каб даць пад заклад? – Даверныя вузлы

Кітайскія банкі выраслі і сталі найбуйнейшымі ў свеце, а Індустрыяльна-камерцыйны банк Кітая мае актывы ў 5.8 трыльёна долараў пад кіраваннем.

Гэта значна больш, чым у найбуйнейшага некітайскага банка JP Morgan, які складае 3.9 трыльёна долараў. Банк Кітая крыху вышэй за яго - 4.1 трлн долараў, Сельскагаспадарчы банк Кітая і Кітайскі будаўнічы банк - 4.3 трлн і 4.5 трлн долараў адпаведна.

Чатыры найбуйнейшыя банкі свету, усе кітайскія, маюць $19 трыльёнаў агульных актываў, што больш, чым увесь ВУП Кітая ў $17 трыльёнаў.

Для параўнання, найбуйнейшыя банкі ЗША, JP Morgan, Bank of America, Citi і Wells Fargo, разам каштуюць 10 трыльёнаў долараў, крыху больш за 11 трыльёнаў з Goldman Sachs. У той час як ВУП ЗША складае 23 трыльёны долараў, што ў два разы перавышае памеры найбуйнейшых банкаў.

Што тады адбудзецца, калі нешта пойдзе не так у банкаўскай сістэме Кітая? Ці можа ўрад іх выратаваць?

Фінансавае цунамі ў Кітаі

Эканоміка Кітая знаходзіцца ў горшым стане з моманту з'яўлення дадзеных. Запаволенне ў сектары нерухомасці сапсавала настрой пасля таго, як «сацыялізм з кітайскай спецыфікай» стаў больш сацыялізмам і менш кітайскім пасля шматлікіх умяшанняў прэзідэнта Кітая Сі Цзіньпіна на рынак.

Яго нулявая палітыка кавіда дадала алею ў пахіснутую ўпэўненасць, і шматлікія дадзеныя сведчаць аб значным запаволенні.

Цяпер з'яўленне высокай прыбытковасці ў ЗША і Еўропе можа прывесці да адтоку капіталу з дэвальвацыяй юаня звыш 7 за долар.

Гэта выклікала ўмяшанне цэнтральнага банка, PBoC, але палітыка займае цэнтральнае месца праз два тыдні, калі вялікі Кангрэс збіраецца ў Пекіне.

Вяртанне Сі Цзіньпіна на трэці тэрмін, насуперак устаноўленым прынцыпам і правілам, цалкам можа зрабіць яго самым першым «афіцыйным» дыктатарам вялікай дзяржавы пасля Мао і Сталіна.

Гэта цалкам можа прывесці да сыходу замежнага капіталу, пагаршаючы стрэсы, нават калі на рынках аблігацый пануе хваляванне.

Дэфіцыт ліквіднасці аблігацый, які пачаўся ў сакавіку 2020 года, абвастраецца, калі Федэральны рэзервовы банк пераходзіць ад попыту да прапановы.

З ростам запазычанасці эканоміка Кітая з вялікай запазычанасцю можа апынуцца пад яшчэ большым ціскам.

Гэта, у сваю чаргу, можа назапасіць страты ў банкаўскай сістэме Кітая, і некаторыя сумняваюцца, ці зможа PBoC адрэагаваць на гэтую сітуацыю.

Нягледзячы на ​​тое, што ў іх яшчэ шмат месца для працэнтных ставак, раптоўнае высмоктванне ліквіднасці можа проста спыніць функцыянаванне банкаўскай сістэмы.

Улічваючы, наколькі маштабным ён стаў, удвая большы, чым у Злучаных Штатах, бум Кітая, які доўжыўся тры дзесяцігоддзі і выклікаў запазычанасць, цалкам можа прывесці да самага вялікага краху, магчыма, калі-небудзь.

Вяртанне ў 90-я

Сусветная валютна-фінансавая сістэма перабудоўваецца. Канец двух дзесяцігоддзяў вайны, якой папярэднічалі значныя палітычныя турбулентнасці як у Трампа, так і ў Brexit, звярнуў увагу эліты на спыненне стагнацыі, як эканамічнай, так і сентыментальнай.

Заходнія цэнтральныя банкі нармалізуюць працэнтныя стаўкі, вяртаючы рызыку ў сістэму, крэдытуючы насельніцтва і старамодную камерцыю.

Новая жалезная лэдзі, Ліз Трас, адказвае на сучасныя выклікі, як Вялікабрытанія ў 80-я. Прэзідэнт ЗША Джо Байдэн заявіў, што «эканоміка прасочвання» дыскрэдытаваная, але вецер дзьме ў бок скарачэння штата.

Такім чынам, дзяржаўны сектар, друк ФРС, адыходзіць на другі план, а рынак зноў бярэ на сябе адказнасць.

Гэта пераварочвае з ног на галаву ўмовы, якія садзейнічалі ўздыму Кітая. Грашова-крэдытная дэпрэсія, якая дзейнічала ў ЗША і Еўропе ў гады XNUMX-х гадоў, прывяла да таго, што капітал шукаў вяртання ў Кітаі.

Канец гэтай стагнацыі, пакуль эканоміка Кітая знаходзіцца на максімуме, можа прывесці да адмены афшорнага перамяшчэння як капіталу, так і вытворчасці.

Такім чынам, Кітай можа ўпершыню прайсці праверку адносна таго, наколькі ўстойлівая іх эканоміка.

Здаецца, іх цэнтралізаваная камандная структура прывяла да вельмі цэнтралізаванай банкаўскай сістэмы, якая, у сваю чаргу, канцэнтруе рызыку.

Такім чынам, уздымаючы пытанне з назвай. Цяпер, калі запазычанасць даражэе, ці знаходзяцца гэтыя банкі ў небяспецы, і калі ёсць, ці занадта вялікія гэтыя банкі, каб іх выратаваць?

Урад Кітая даў прыкметы нервовасці, але вяртанне Сі - які кіраваў пандэміяй і гандлёвымі перамовамі, якія відавочна пайшлі не так - можа сведчыць аб адсутнасці намераў мяняць курс.

У такім выпадку капітал можа высахнуць, і няздольнасць прыстасавацца цалкам можа прывесці да адказу на загалоўнае пытанне, калі цэнтр зноў рухаецца.