Ці падымаюцца цэны на нафту вышэй за 100 долараў за барэль?

Кошт заходнетэхаскай прамежкавай нафты (WTI) у пачатку 2022 года складаў каля 75 долараў за барэль (барэль). На мінулым тыдні цана паднялася вышэй за 90 долараў за барэль упершыню з 2014 года. Гэта быў таксама апошні год, калі цана WTI была вышэй за 100 долараў за барэль.

Нагадаем, што ў першай палове 2014 года цэны на нафту вялікую частку часу скакалі ад 100 да 105 долараў за барэль. Але сланцавы бум на працягу некалькіх гадоў выпусціў на рынкі мільёны новых барэляў нафты, і да сярэдзіны 2014 года рынак наблізіўся да сітуацыі празмернасці прапановы. Цана на нафту пачала зніжацца, але затым у другой палове года АПЕК пачала цэнавую вайну, каб вярнуць долю рынку, якую страцілі з-за амерыканскага сланцавага буму.

У выніку нафтавы рынак выпаў на дно. Да канца 2014 года цана знізілася да 53 долараў за барэль. Цана заставалася нізкай на працягу ўсяго 2015 года, і да пачатку 2016 года WTI апусцілася ніжэй за 30 долараў за барэль.

У той час я назваў гэты эпізод пралікам АПЕК на трыльён долараў. Я не веру, што калі б АПЕК ведала, наколькі ўпадуць цэны на нафту — і ведала, што іх намаганні насамрэч не сарвуць сланцавы бум у ЗША — картэль прыняў бы такую ​​стратэгію.

Пытанне цяпер у тым, ці цяперашняя сітуацыя больш падобная на першую палову 2014 года, ці яна больш падобная на 2011 год, калі цэны падняліся вышэй за 100 долараў за барэль і ў асноўным заставаліся там на працягу наступных трох гадоў.

Я б сцвярджаў, што мы дзесьці пасярэдзіне. У 2011 годзе рынкі не былі перанасычаны, але ў канчатковым выніку яны былі накіраваны менавіта туды. Здабыча нафты ў ЗША павялічылася на 600,000 1.5 барэляў у дзень (барэляў у суткі) у параўнанні з мінулым годам, але мы па-ранейшаму на 19 мільёна барэляў у суткі ніжэй за ўзровень непасрэдна перад пандэміяй Covid-XNUMX. Такім чынам, попыт у значнай ступені аднавіўся да ўзроўню да пандэміі. , мы ўсё яшчэ недапастаўляем адносна двухгадовай даўніны.

У мінулым месяцы АПЕК і яе саюзнікі заявілі, што ў лютым павялічаць здабычу нафты ў агульнай складанасці на 400,000 XNUMX барэляў у дзень. Аднак картэль недасягае сваіх вытворчых мэтаў. Гэта дапамагае падтрымліваць высокія цэны на нафту, асабліва ў святле павольнага нарошчвання здабычы нафты ў ЗША.

Калі я рабіў свае прагнозы ў энергетычным сектары ў мінулым месяцы, я адзначыў, што «АПЕК заўсёды з'яўляецца падстаноўным знакам». Яны хочуць самых высокіх коштаў на нафту, якія можа вытрымаць рынак, але гэта заўсёды змякчаецца здабычай нафты па-за межамі АПЕК. Ёсць таксама фактары попыту, якія АПЕК павінна ўлічваць. Высокія цэны на нафту ствараюць стымулы для альтэрнатыў, такіх як больш хуткае прыняцце электрамабіляў.

Дык як гэта ўсё вытрасе? Я па-ранейшаму веру, што ЗША значна павялічаць здабычу нафты ў гэтым годзе, і гэта дапаможа знізіць цэны на нафту. Мне зусім незразумела, што павышэнне цаны WTI на 17%, якое мы назіралі ў студзені, апраўдана зыходзячы з фундаментальных паказчыкаў.

Але цэны на нафту ўвесь час перавышаюць фундаментальныя паказчыкі. WTI на ўзроўні 145 долараў за барэль у 2008 годзе перавышае фундаментальныя паказчыкі, а падзенне коштаў на нафту ў мінус у 2020 годзе перавышае фундаментальныя паказчыкі. І калі адбываецца карэкцыя да асноў, яна можа быць хуткай.

Тым не менш, калі кошт нафты знаходзіцца ўсяго на 8% ад гэтай адзнакі ў 100 долараў за барэль, а імпульс працягваецца са студзеня, больш верагодна, што WTI дасягне гэтага ўзроўню. Але як доўга ён можа там заставацца і дзе вяршыня цяперашняга бычынага рынку нафты? Я буду сярод тых, хто здзівіцца, калі ён усё яшчэ будзе на такім узроўні ў другой палове года.