Калі іпатэчныя крэдыты рэзка растуць, ці варта чакаць абвалу коштаў на жыллё?

У той час як ЗША заігрываюць з рэцэсіяй, адным з відавочных няўдачнікаў нядаўняга раунда павышэння працэнтных працэнтаў у ЗША стаў рынак жылля. Што сведчаць дадзеныя?

Па-першае, гэта дакладна не так ужо і дрэнна. Сёння цэны на жыллё застаюцца высокімі, у параўнанні з мінулым годам Zillow расце 18% па стане на ліпень. Крыху больш песімістычна, Redfin'sРДФН
дадзеныя паказваюць, што цэны на жыллё выраслі ў параўнанні з мінулым годам, але ўжо пачынае апускацца з чэрвеня.

Аднак становіцца горш. Іншыя дадзеныя аб жыллёвым будаўніцтве сведчаць аб набліжэнні праблем. Напрыклад, індэкс S&P Select Homebuilders Index быў ніжэйшы за індэкс S&P 500 на 11% з пачатку года, і прадукцыйнасць запасаў будаўнічых матэрыялаў была такой жа нізкай. Аднак фондавы рынак з'яўляецца разумным прадказальнікам будучых прыбыткаў, але ён не заўсёды робіць гэта правільна.

Гэта значыць, што на рынку жылля ёсць праблемы. Толькі нешматлікія сектары фондавага рынку паказалі горшыя вынікі, такія як медыя, тэкстыль і аўтазапчасткі. Тым не менш, многія фактары ўплываюць на прыбытак будаўнікоў, так ці ёсць праблема з самімі будаўнікамі ці рынкам жылля ў больш шырокім сэнсе?

Рост ставак па іпатэцы

Рост кошту іпатэкі выклікае занепакоенасць рынку жылля ў цэлым. Іпатэчныя выдаткі выраслі вельмі хутка. сёння 30-гадовая іпатэка з рэгуляванай стаўкай прыносіць працэнтную стаўку 5.5%. Летась было менш за 3%. Гэта рэзкае павышэнне кошту іпатэкі. Гэта крок, якога, як і апошніх дадзеных па інфляцыі, мы не бачылі з 1980-х гадоў.

Справядліва чакаць хуткага росту кошту іпатэкі, каб астудзіць рынак жылля. Для многіх абмежаваннем пры куплі дома з'яўляецца не цана дома, а здольнасць плаціць па іпатэцы. Рост іпатэчных ставак можа знізіць цэны на нерухомасць, якія многія могуць сабе дазволіць.

Іншыя абмежаванні для спажыўцоў у ЗША

Нягледзячы на ​​​​тое, што выдаткі на іпатэку вельмі важныя, варта таксама адзначыць, што аднаўленне выплаты студэнцкай пазыкі у студзені наступнага года (нават з некаторым паслабленнем запазычанасці), і патэнцыял рызыкі рэцэсіі ў ЗША можа таксама ўдарыць па даверы спажыўцоў, калі справа даходзіць да пакупак дома. Так што ёсць і іншыя негатыўныя прыкметы.

Попыт і попыт

Далей карціна з пастаўкамі крыху пагаршаецца. У адпаведнасці з Дадзеныя аб пастаўках Redfin, зараз на продаж выстаўлена больш дамоў, і іх продаж займае больш часу. Гэта стварае навес на рынку жылля. Мы не на ўзроўні крызісу. Прапанова толькі што вярнулася да ўзроўню 2020 года, а час продажу падобны да горшага 2021 года. Аднак гэта адбываецца ў летні перыяд, які традыцыйна з'яўляецца вельмі моцным для жылля, так што справы, безумоўна, рухаюцца ў няправільным кірунку і ў наступныя некалькі месяцаў цалкам можа быць горш.

ФРС

Вядома, ФРС, верагодна, яшчэ не скончыла павышаць стаўкі. Чаканні на іншае падняць стаўкі на вераснёўскім пасяджэнні ФРС. Тым не менш, добрая навіна заключаецца ў тым, што стаўкі па іпатэцы звычайна ацэньваюцца ў тым, што, на думку рынкаў, будзе рабіць ФРС у будучыні. Гэта азначае, што больш доўгатэрміновыя іпатэчныя стаўкі павінны павышацца толькі ў тым выпадку, калі ФРС павысіць стаўкі больш, чым чакалася, і могуць упасці, калі яны павысяць стаўкі, але менш, чым мяркуе рынак. Аднак па-ранейшаму існуе рызыка таго, што ў 2023 годзе, калі ФРС працягне павышаць стаўкі, стаўкі па іпатэчных крэдытах могуць вырасці яшчэ больш, паколькі рынкі не ўпэўненыя, у які бок будзе рухацца ФРС у 2023 годзе.

Што далей?

Такім чынам, фондавы рынак пачынае турбавацца аб жыллі, і гэта можа быць збольшага таму, што іпатэчныя стаўкі рухаліся ўверх вельмі хутка. Мы пачынаем бачыць, што дамы прадаюцца даўжэй і становіцца больш даступных дамоў. Гэта сведчыць аб тым, што цэны на жыллё могуць пачаць зніжацца пасля моцнага росту.

Аднак таксама варта пераканацца ў тым, што мы толькі пачынаем бачыць, як цэны на жыллё зніжаюцца і застаюцца на вышыні з году ў год. Акрамя таго, цэны на жыллё, як правіла, даволі стабільныя. Гістарычна кажучы, надзвычай дрэнны рынак жылля, на якім цэны ўпалі прыкладна на 10%, як у 1970-я гады ці падчас фінансавага крызісу 2008-9 гадоў. Такім чынам, у параўнанні з фондавым рынкам, адмоўныя ваганні коштаў на жыллё даволі невялікія.

Цэны на жыллё ў апошні час вельмі моцна выраслі. Ёсць шмат важкіх прычын, чаму гэта можа пачынаць змяншацца. Хоць гісторыя нагадвае нам, што цэны на жыллё ў ЗША, як правіла, даволі стабільныя. У той час у 1980-я гады, калі іпатэчныя крэдыты ўспыхнулі, як сёння? Цэны на жыллё знізіліся толькі на чвэрць за ўсё гэтае дзесяцігоддзе, і гэта было зніжэнне менш чым на 1%.

Так што так, цэны на жыллё больш не могуць расці двухзначнымі лічбамі. На самай справе шмат прыкмет сведчыць аб тым, што справы ў жыллё пагоршацца. Аднак памятайце, што тое, што сапраўды дрэнна для рынку жылля, рэдка зводзіцца нават да адназначнага падзення коштаў на жыллё, калі казаць пра гісторыю.