Зніжэнне дывідэндаў AT&T ставіць яго ў незайздросны клуб

Даходнасць перазагрузкі AT&T складзе каля 6.2%, зыходзячы з апошніх коштаў акцый і з улікам кошту акцый Warner Bros. Discovery, якія будуць атрыманы трымальнікамі AT&T - усё яшчэ даволі высокі, але недалёк ад прыкладна 8.5%, дзе ён быў на мінулым тыдні. старая выплата. Ніжэйшая ўраджайнасць і меншая колькасць аперацый могуць аслабіць энтузіязм, прынамсі на пачатковым этапе, ціск на акцыі.

Калі здзелка з Discovery была апублікаваная ў мінулым годзе, гэта засмуціла некаторых акцыянераў AT&T, якія чакалі вялікіх дывідэндаў і сакавітай даходнасці. У прэс-рэлізе, які абвяшчае аб выдзяленні, не згадваюцца дывідэнды для новай арганізацыі. Кампанія Discovery, якая мае шмат даўгоў, не выплачвае дывідэндаў. Тым не менш, AT&T заявіла, што лічыць, што яго канчатковы прыбытак, хоць і ніжэй, чым раней, застанецца прывабным.

Аналітык Morningstar Майкл Ходэл заўважыў у нататцы ад 1 лютага, што AT&T «рухаецца ў правільным кірунку, выкарыстоўваючы запланаваны спін-оф WarnerMedia для пераходу да палітыкі дывідэндаў, якая лепш падтрымлівае неабходныя інвестыцыі».

Гісторыя іншых кампаній, якія рабілі падобныя крокі па дывідэндах пасля спін-офу, правяраецца з пункту гледжання выплат і прадукцыйнасці, але абставіны зніжэння выплат і здзелак значна адрозніваюцца. Вось паглядзіце на некалькі нядаўніх выпадкаў спін-оф і скарачэння дывідэндаў:

International Paper

(IP) абвясціла ў кастрычніку, што скарачае свае дывідэнды амаль на 10% да 1.85 долара ў год. Гэта змяненне было звязана з яго вылучэннем

Сільвамо

(SLVM), прадукцыя якога ўключае паперу, якая выкарыстоўваецца для капіявання і друку.

Новая кампанія не выплаціла дывідэндаў, але акцыі Sylvamo падаражэлі прыкладна на 25% прыкладна з моманту, калі яна пачала гандлявацца восенню мінулага года. Гэта параўнальна з прыбыткам мінус 10% для International Paper, уключаючы дывідэнды.

ПВК
,
цяпер называецца інвестыцыйны трэст у нерухомасць у сферы аховы здароўя

Уласцівасці Healthpeak

(PEAK), скараціла свае квартальныя дывідэнды да 37 цэнтаў на акцыю з 57.5 ​​цэнтаў у канцы 2016 года. Гэта было звязана з яе вылучэннем Quality Care Properties у кастрычніку таго ж года.

Гэта скарачэнне дывідэндаў прывяло да

ПВК
,
як было вядома ў той час, у пачатку 500 года яго выгналі з індэкса дывідэндаў арыстакратаў S&P 2017. Арыстакраты патрабуюць ад членаў выплачваць больш высокія дывідэнды на працягу па меншай меры 25 гадоў запар.

Тым часам кампанія Quality Care Properties была прададзена

Калодзежная вежа

(НУ), яшчэ адзін REIT, у 2018 годзе. Welltower выплачвае дывідэнды. QCP, аднак, не выплачваў дывідэнды як асобная арганізацыя, згодна з заявай 10-Q у 2018 годзе.

Такім чынам, у гэтым выпадку акцыянерам Healthpeak Properties прыйшлося жыць са зніжэннем дывідэндаў, а таксама не атрымліваць дывідэндаў ад кампаніі, якая была вылучана. Акцыі Healthpeak даходзілі прыкладна на 7% у год з моманту выдзялення QCP, адстаючы ад гадавой даходнасці S&P 500, якая склала каля 18% за гэты час.

Іншыя кампаніі ставіліся да дывідэндаў па-іншаму, калі яны займаліся аддзяленнем, і інвестары ў некаторых выпадках дасягнулі таго ж ці лепшага з дывідэндамі - пакуль яны трымалі акцыі кампаніі, якая была выдзелена.

Напрыклад, калі ў 2018 г

Wyndham Worldwide
,
у цяперашні час

Travel + Leisure

(TNL), аддзяліла свой гасцінічны бізнес як

Wyndham Hotels & Resorts

(WH), ён скараціў свае штоквартальныя выплаты да 41 цэнта на акцыю з 66 цэнтаў на акцыю. Аднак нядаўна створаная гасцінічная кампанія прапанавала квартальныя дывідэнды ў памеры 25 цэнтаў на акцыю. Такім чынам, акцыянеры сабралі аднолькавую суму ў выплаты, праўда, з дзвюх асобных кампаній.

Гадавы прыбытак акцый Wyndham Hotels складае каля 9% з моманту пачатку гандлю, у параўнанні з прыкладна 8% для Travel + Leisure. Дывідэнды T+L складаюць да 35 цэнтаў у квартал, а Wyndham цяпер складаюць 32 цэнты.

Аналагічным чынам кангламерат аховы здароўя

Abbott Laboratories

(ABT) аддзялілася фармацэўтычная кампанія

Abbvie

(ABBV) у пачатку 2013 года, і Abbott скараціла свае квартальныя дывідэнды да 14 цэнтаў на акцыю з 51 цэнта. Але AbbVie выплаціла першыя квартальныя дывідэнды ў памеры 40 цэнтаў на акцыю ў пачатку 2013 года.

Такім чынам, калі акцыянеры Abbott Laboratories захавалі акцыі AbbVie, якія яны атрымалі ў спін-офф, сукупны дывідэнд першапачаткова склаў 54 цэнты, што на тры цэнты вышэй за тое, што Abbott плаціла да спін-оф.

AbbVie стала папулярнай акцыяй з дывідэндамі з гадавой прыбытковасцю каля 21% прыкладна з моманту, калі адбылося спін-оф; яго апошні квартальны дывідэнд склаў 1.41 долара на акцыю. З тых часоў прыбытак Abbott Laboratories складае каля 19% у год, а яго дывідэнды вярнуліся да 47 цэнтаў у квартал.

Яшчэ адзін прыклад спрыяльнага выдзялення дывідэндаў адбыўся ў 2019 годзе, калі кампанія па вытворчасці абутку і адзення

VF

(VFC) скараціла свае штоквартальныя выплаты да 43 цэнтаў на акцыю з 51 цэнта на акцыю. Аднак,

Брэнды Kontoor

(KTB), якая была вылучана з VF, выплаціла квартальныя дывідэнды неўзабаве пасля запуску ў тым жа годзе ў памеры 56 цэнтаў на акцыю.

Kontoor зафіксаваў гадавую прыбытковасць каля 12% з моманту пачатку таргоў супраць мінус 8% для акцый VF. Квартальныя дывідэнды VF цяпер складаюць да 50 цэнтаў на акцыю, а Kontoor крыху скарацілі да 46 цэнтаў пасля прыпынення на час у пачатку пандэміі.

Як паказваюць гэтыя розныя вынікі, цяжка сказаць, што інвестары па дывідэндах будуць рэзультатыўныя, калі адзін з іх холдынгаў робіць спін-оф.

Інвестары AT&T павінны мець гэта на ўвазе.

Напісаць Лоўрэнс С. Строс у [электронная пошта абаронена]