Банк Англіі можа вырасці на паўпункта, паколькі інфляцыя паказвае прыкметы піку

ЛОНДАН - The Банк Англіі сутыкаецца з незайздроснай задачай пераадолець запаволенне эканомікі, завоблачную інфляцыю і надзвычай жорсткі рынак працы.

У чацвер рынак у цэлым ацэньвае цэны на 50 базісных пунктаў, каб падняць сваю асноўную стаўку банка да 3.5%, што ў параўнанні з лістападаўскім ростам на 75 базісных пунктаў, самым вялікім за 33 гады.

Дасягнуўшы ў кастрычніку максімуму за 41 год, гадавы рост у Індэкс спажывецкіх цэн у Вялікабрытаніі ў лістападзе знізіўся да 10.7%., новыя лічбы, выяўленыя ў сераду. Запаволенне адлюстроўвае прыкметы таго, што інфляцыя, магчыма, дасягнула піка ў іншых буйных эканоміках, такіх як ЗША і Германія, хоць і застаецца нязручна высокай і значна перавышае мэту цэнтральнага банка ў 2%.

Камітэт па грашова-крэдытнай палітыцы (MPC) сутыкаецца з задачай вярнуць інфляцыю да мэты, застаючыся адчувальным да аслаблення эканомікі, выкліканага шэрагам унікальных унутраных праблем, а таксама глабальных сустрэчных вятроў.

Гэта было пацверджана апошнімі дадзенымі аб рынку працы Вялікабрытаніі ў пачатку гэтага тыдня, якія паказалі рост як беспрацоўя, так і заработнай платы, у той час як узровень эканамічнай бяздзейнасці і доўгатэрміновых захворванняў таксама застаецца гістарычна высокім.

,en Вялікабрытанія таксама сутыкаецца з масавымі прамысловымі дзеяннямі у святочны перыяд, паколькі работнікі патрабуюць павышэння заработнай платы ў адпаведнасці з інфляцыяй.

У пятнічнай запісцы эканамісты Barclays прагназавалі падзельнае галасаванне сярод MPC на карысць яшчэ аднаго павышэння на 50 базісных пунктаў, працягу намаганняў Банка па ўзмацненні жорсткасці колькасных паказчыкаў і карэкціроўкі прагнозаў.

Брытанскі крэдытор прагназуе яшчэ два падвышэнні на 50 базісных пунктаў і 25 базісных пунктаў на сустрэчах у лютым і сакавіку, адпаведна, у выніку чаго канчатковая банкаўская стаўка ў канцы гэтага цыклу ўзмацнення жорсткасці складзе 4.25%.

Банк пачаў продаж дзяржаўных аблігацый Вялікабрытаніі ў кастрычніку і спадзяецца скараціць свой баланс на 80 мільярдаў фунтаў стэрлінгаў (99 мільярдаў долараў) за 12-месячны перыяд за кошт актыўнага продажу актываў на 40 мільярдаў фунтаў стэрлінгаў і спынення рэінвеставання пагашэнне каштоўных папер.

Barclays чакае, што гэтыя мэтавыя паказчыкі колькаснага ўзмацнення жорсткасці застануцца нязменнымі, але выказаў здагадку, што MPC можа змяніць свае перспектыўныя рэкамендацыі. На сваім апошнім пасяджэнні Банк пайшоў на незвычайны крок, наўпрост кінуўшы выклік рынкавым цэнаўтварэнням на пік сваёй эталоннай стаўкі.

Галоўны еўрапейскі эканаміст Barclays Сільвія Арданья лічыць, што MPC яшчэ раз падкрэсліць, што пікавая цана напярэдадні лістапада была нерэалістычнай, пры гэтым выдаліўшы спасылку на бягучую цану, якая пасля значна знізілася.

Інфляцыя дасягнула піку, але трэба яшчэ папрацаваць

У той час як нядаўнія лічбы ВУП і інфляцыі выклікалі сціплыя пазітыўныя сюрпрызы, Гурпрыт Гіл, макра-стратэг Goldman Sachs Asset Management, сказаў, што шырокі інфляцыйны ціск азначае, што Банк наўрад ці спусціцца з тармазоў у бліжэйшы час.

«Рост заработнай платы, які з'яўляецца ключавым фактарам, які вызначае інфляцыю ў сферы паслуг, складае каля 6%, што ўдвая перавышае ўзровень, паводле ацэнак, які адпавядае мэты Банка па інфляцыі ў 2%», - адзначыла яна.

«Структурныя праблемы прапановы, якія вынікаюць са старэння насельніцтва, нізкай чыстай міграцыі, больш высокага ранняга выхаду на пенсію і павелічэння доўгатэрміновай хваробы пасля пандэміі, мяркуюць, што рост заработнай платы можа апынуцца няўстойлівым».

GSAM таксама прадугледжвае далейшае павышэнне ў пачатку 2023 года, пакуль інфляцыйны імпульс не пачне спадаць, у адпаведнасці з уласнай ацэнкай Банка, што ціск на цэны прыкметна аслабне з сярэдзіны 2023 і пачатку 2024 года.

Агенцтва S&P Global Market Intelligence заявіла, што апублікаваны ў сераду ІПЦ паказвае, што інфляцыя дасягнула піка пасля некалькіх турбулентных месяцаў, пераключыўшы ўвагу на тое, калі інфляцыя пачне адступаць і як хутка.

«Мы чакаем, што інфляцыя застанецца высокай і ў першай палове 2023 года, што ўяўляе сабой пастаянны ўдар па спажывецкім даверы і рэальным даходах», — сказаў Радж Бадыяні, галоўны эканаміст S&P Global Market Intelligence.

«Акрамя таго, ціск на рэальныя заробкі застаецца няўмольным, і работнікі дзяржаўнага сектара адчуваюць падзенне ўзроўню жыцця адзін раз у жыцці».

S&P Global Market Intelligence прагназуе, што 12-месячны ўзровень інфляцыі, хутчэй за ўсё, апусціцца ніжэй мэтавага паказчыка Банка Англіі ў 2% да сярэдзіны 2024 года з-за «базавых эфектаў, якія ўзнікаюць у выніку нармалізацыі коштаў на энерганосьбіты і прадукты харчавання».

Каманда Бадыяні таксама бачыць, што згасанне попыту дапамагае аслабіць унутраны цэнавы ціск, паколькі Вялікабрытанія «з усіх сіл спрабуе вырвацца з спажывецкага спаду ў першай палове 2023 года».

Тым не менш, яны мяркуюць, што MPC павысіць тэрмінальную стаўку да піка ў 4% у пачатку 2023 года, перш чым меркаванае «вольнае падзенне» інфляцыі ў канцы 2023 года дазволіць палітыкам пачаць зніжаць стаўкі з пачатку 2024 года, у канчатковым выніку вярнуўшы банкаўскую стаўку да 2.5% да лістапада таго ж года.