Банк Англіі плануе найбуйнейшае павышэнне стаўкі за апошнія 33 гады, але эканамісты чакаюць рэзкага нахілу

ЛОНДАН — Рынак чакае, што Банк Англіі павысіць працэнтныя стаўкі на 75 базісных пунктаў у чацвер, самы вялікі рост з 1989 года, але эканамісты мяркуюць, што палітыкі будуць выкарыстоўваць галубіны тон, гледзячы наперад, калі перспектыва рэцэсіі паглыбляецца.

з Інфляцыя ў Вялікабрытаніі ў верасні дасягнула максімуму за 40 гадоў і склала 10.1%.Мяркуецца, што Банк восьмы раз запар павышае сваю асноўную крэдытную стаўку, але чакаецца, што слабейшая дынаміка росту і сур'ёзныя змены ў фіскальнай палітыцы змякчаць заклікі да больш агрэсіўнага ўзмацнення жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі.

новы Прэм'ер-міністр Рышы Сунак адмяніла супярэчлівае зніжэнне падаткаў, якое ляжала ў аснове парадку дня бюджэтнай палітыкі папярэдніцы Ліз Трас, што азначае, што фіскальная і грашова-крэдытная палітыкі больш не цягнуць у супрацьлеглых кірунках.

Павароты ўрада, якія аслабілі напружанасць на рынку, азначаюць, што Камітэту па грашова-крэдытнай палітыцы (MPC) Банка не трэба будзе супрацьстаяць дадатковым інфляцыйным уплывам дзяржаўнай палітыкі, паколькі ён ацэньвае магчымасць слабейшага росту ў будучыні.

Goldman Sachs эканамісты ў панядзелак панізілі свае прагнозы росту ў Вялікабрытаніі на 2023 год з -1% да -1.4%, спасылаючыся на тое, што, верагодна, будзе менш шчодрая схема дапамогі хатнім гаспадаркам і прадпрыемствам у выдатках на энергію ў рамках Сунака.

«Такім чынам, мы бачым меншы ціск на Банк Англіі, каб дзейнічаць агрэсіўна на пасяджэнні на наступным тыдні, але мы па-ранейшаму лічым, што павелічэнне тэмпу да 75 базісных пунктаў верагодна, улічваючы, што (1) бюджэтна-падатковая палітыка ў цэлым больш экспансіўная, чым меркавалася на жнівеньскі сход МНР; (2) навіны пра рынак працы і інфляцыйны ціск былі цвёрдымі; і (3) каментар MPC паказвае на рашучую палітычную рэакцыю на лістападаўскай сустрэчы», - заявілі эканамісты Goldman.

Гігант з Уол-стрыт чакае, што ў чацвер галасаванне будзе падзеленае на карысць павышэння 75 базавых пунктаў з некаторай верагоднасцю яшчэ аднаго павышэння на палову пункта ў снежні.

«Мы чакаем, што MPC растлумачыць павелічэнне тэмпаў росту інфляцыйным ціскам і дадатковай падтрымкай попыту ад абвешчаных фіскальных мер», — прапанавалі галоўны эканаміст Вялікабрытаніі Стэфан Бол і галоўны эканаміст Еўропы Яры Стэн.

«Аднак мы не чакаем значных змен у перспектыўных рэкамендацыях і чакаем, што MPC захавае свой падыход да сустрэчы за сустрэчай».

Deutsche Bank таксама чакае падзел галасавання ў чацвер за павышэнне на 75 базавых пунктаў, у выніку чаго ключавая працэнтная стаўка складзе 3%.

У пятнічнай запісцы нямецкі крэдытор заявіў, што чакае, што MPC перадасць рынку тры ключавыя паведамленні.

Па-першае, эканамічныя перспектывы яшчэ больш пагоршыліся, і цяпер эканоміка Вялікабрытаніі сутыкаецца з «больш глыбокай і працяглай рэцэсіяй», чым меркавалася раней, у той час як цэнавы ціск, верагодна, узмоцніцца ў кароткатэрміновай перспектыве, перш чым абваліцца да канца 2025 года.

«Па-другое, палітыка — гэта не загадзя вызначаны шлях. Меркаванні кіравання рызыкамі, аднак, апраўдваюць далейшае ўзмацненне жорсткасці і пачатковую загрузку павышэння ставак, улічваючы павелічэнне валацільнасць інфляцыі (з заканчэннем гарантыі коштаў на энерганосьбіты, запланаванае на сакавік 2023 г.), пашырэнне цэнавага ціску і хуткае павышэнне заработнай платы і рост коштаў у наступным годзе», — сказаў Санджай Раджа, галоўны эканаміст Deutsche Bank у Вялікабрытаніі.

«Такім чынам, палітыцы трэба будзе пайсці крыху далей, чым чакалася, перайшоўшы далей на абмежавальную тэрыторыю, асабліва з-за зніжэння інфляцыйных чаканняў і ўзмацнення эфектаў другога раунда».

Небяспека празмернага зацягвання

Раджа таксама адзначыў, што існуюць абмежаванні для ўзмацнення жорсткасці грашова-крэдытнай палітыкі, мяркуючы, што канчатковая стаўка банка ў 5% - як і чакаецца рынкамі - прывядзе да балансавага стрэсу для хатніх гаспадарак і прадпрыемстваў, якія ўжо адчуваюць цяжкасці.

«Мы чакаем, што MPC, у тым ліку губернатар на прэс-канферэнцыі, падкрэсліць, што, нягледзячы на ​​тое, што Банк застаецца цалкам адданым барацьбе з залішняй інфляцыяй, ён будзе спрабаваць пазбегнуць празмернай карэкцыі ставак, якая яшчэ больш адкіне эканоміку ад папярэдняга ўзроўню. ўзроўні пандэміі", - дадаў Раджа.

Цяпер Deutsche Bank чакае, што стаўка банка дасягне 4.5 % да мая наступнага года ў параўнанні з папярэднім прагнозам у 4.75 %, з-за адступлення фіскальнага стымулявання і імкнення да фіскальнай кансалідацыі.

Банк Англіі Пра гэта ў нядаўняй прамове заявіў намеснік губернатара па грашова-крэдытнай палітыцы Бэн Бродбент што ВУП атрымае «даволі істотны» ўдар ад такой агрэсіўнай палітыкі ўзмацнення жорсткасці. Жнівеньскія прагнозы росту Банка, якія ўжо паказвалі на рэцэсію ў пяці кварталах, грунтаваліся на значна больш нізкай банкаўскай стаўцы каля 3%.

«Новы набор прагнозаў, які ў асноўным заснаваны на чаканнях рынкавых працэнтных ставак, хутчэй за ўсё, будзе жахлівым, паказваючы як глыбокую рэцэсію, так і падзенне інфляцыі ніжэй мэтавага ўзроўню ў сярэднетэрміновай перспектыве», — адзначыў эканаміст ING Developed Markets Джэймс Сміт.

«Гэта трэба чытаць як не вельмі тонкі намёк на тое, што рынкавае цэнаўтварэнне не адпавядае дасягненню мэты па інфляцыі».

Dovish Банк Англіі пакідае фунт уразлівым

Апусціўшыся да рэкордна нізкага ўзроўню ў адносінах да даляра пасля катастрафічных заяваў Ліз Трас аб фіскальнай палітыцы ў канцы верасня, фунт атрымаў некаторую перадышку пасля прызначэння Сунака і захавання ім больш памяркоўнага міністра фінансаў Джэрэмі Ханта.

Калі павышэнне на 75 базісных пунктаў у чацвер будзе суправаджацца галубінай рыторыкай, як чакаюць эканамісты, фунт стэрлінгаў можа застацца ўразлівым, улічваючы відавочнае завышэнне на рынку канчатковай стаўкі, паводле BNP Paribas.

«Улічваючы ціск на шорты ў фунтах стэрлінгаў на мінулым тыдні, рэзкі рост Банка Англіі наўрад ці стане добрым прадвесцем для валюты. Такім чынам, мы не хапаем фунтаў стэрлінгаў да гэтай сустрэчы», - гаворыцца ў запісцы стратэгі французскага крэдытора ў панядзелак.