Морган Стэнлі кажа, што банкаўскія ўзрушэнні могуць прывесці да "заганнага" канца мядзведжаму рынку

Па дадзеных Morgan Stanley, беспарадкі ў банкаўскім сектары, хутчэй за ўсё, прывядуць да «заганнага» пачатку канца мядзведжага рынку акцый ЗША.

Майкл Уілсан, галоўны стратэг па акцыях ЗША Morgan Stanley і даўні мядзведзь з Уол-стрыт, заявіў у панядзелак у аналітычнай запісцы, што фондавы рынак знаходзіцца на ранняй і балючай стадыі выхаду з мядзведжага рынку, чым пачаўся летам.

«Апошняя частка мядзведзя можа быць заганнай і моцна карэлюе», - сказаў ён. «Цэны рэзка падаюць з-за ўсплёску прэміі за рызыку капіталу, які вельмі цяжка прадухіліць або абараніць у сваім партфелі».

Ён выказаў здагадку, што акцыі па-ранейшаму не вартыя рызыкі, асабліва калі інвестары могуць звярнуцца да больш бяспечных актываў, такіх як казначэйскія аблігацыі і іншыя аблігацыі. Пакуль прэмія за рызыку акцыянернага капіталу, якая вымярае чаканую прыбытковасць акцый вышэй за безрызыкоўную стаўку, не падымецца да 250 базісных пунктаў, S&P 500 будзе заставацца непрывабным. Цяпер ERP складае 230 базісных пунктаў.

БАНКІ ПАЗЫЧАЮЦЬ РЭКОРДНЫЯ 160 МЛРД ДАЛАРАЎ З ПРАГРАМ КРЫЗЫЧАННЯ ФРС

«Мы цярпліва чакалі гэтага пацверджання, таму што разам з ім адкрываецца рэальная магчымасць пакупкі», — сказаў Уілсан. «Улічваючы рызыку для прагнозу прыбытку, на наш погляд, рызыка/выйгрыш у амерыканскіх акцыях застаецца непрывабным, пакуль ERP не складзе не менш за 350-400 б.п.»

ЧЫТАЦЬ У ПРЫЛАГАННІ FOX BUSINESS

Акцыі зачыніліся ў пятніцу, з вялікім зніжэннем у рэгіянальных банках сярэдняга памеру, нягледзячы на ​​беспрэцэдэнтныя намаганні па выратаванні First Republic Bank. Нягледзячы на ​​страты, індэксы S&P 500 і Nasdaq Composite павялічыліся за тыдзень.

Уілсан лічыць, што гэтыя поспехі вынікаюць з недарэчнага аптымізму Уол-стрыт, што Федэральная рэзервовая сістэма аднаўляе палітычную ініцыятыву, падобную да колькаснага змякчэння.

«Мы лічым, што гэта было звязана з меркаваннем, якое мы чулі ад некаторых кліентаў, што выратаванне ўкладчыкаў ФРС/FDIC з'яўляецца формай колькаснага змякчэння (QE) і забяспечвае каталізатар для росту акцый», — напісаў ён.

ПРАЗ ГОД БАРАЦЬБЫ З ІНФЛЯЦЫЯЙ, ФРС СУТКАЖАЕЦЦА ТУМНАЯ БУДУЧЫНЯ

Гісторыя працягваецца

Ён працягнуў: «Хоць значнае павелічэнне балансавых рэзерваў ФРС на мінулым тыдні сапраўды разрэджвае банкаўскую сістэму, яно мала спрыяе стварэнню новых грошай, якія могуць цячы ў эканоміку або на рынкі, прынамсі, пасля кароткага перыяду, скажам, некалькі дзён ці тыдняў», - дадаў Уілсан.

Тыдзень таму Міністэрства фінансаў, Федэральная рэзервовая сістэма і FDIC абвясцілі, што федэральны ўрад будзе абараняць усе дэпазіты ў банкру Сіліконавай даліны, нават тыя, што трымаюць сродкі, якія перавышаюць фонды FDIC Страхавы ліміт у 250,000 XNUMX долараў.

У адрозненне ад звычайнага колькаснага змякчэння, ФРС крэдытуе, а не купляе.

ПАТЫСНІЦЕ ТУТ, КАБ АТРЫМАЦЬ ПРЫГРАМУ FOX BUSINESS

«Калі банк пазычае ў ФРС, ён пашырае свой уласны баланс, робячы каэфіцыенты крэдытнага пляча больш абавязковымі», - сказаў ён. «Калі ФРС купляе каштоўную паперу, прадавец гэтай каштоўнай паперы мае прастору на балансе для новага пашырэння. У гэтай сітуацыі гэта не так».