Банкаўскія банкруцтва прымусілі ФРС перагледзець маштабнае сакавіцкае павышэнне

Крах двух з трыццаці найбуйнейшых банкаў ЗША па колькасці актываў за апошнія тры дні можа часова змякчыць Нядаўняя жорсткая пазіцыя ФРС адносна працэнтных ставак. У сваіх паказаннях на мінулым тыдні старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл намякаў на адносна значнае павышэнне стаўкі на 0.5 працэнтнага пункта пасля рашэння ФРС ад 22 сакавіка. Цяпер ф'ючэрсы на працэнтныя стаўкі прадугледжваюць верагоднасць меншага павышэння на 0.25 працэнтнага пункта з невялікім шанцам утрымаць стаўкі на стабільным узроўні. Вядома, рынкі і ФРС усё яшчэ пераварваюць апошнія навіны і палітычныя адказы.

Занепакоенасць інфляцыяй

Нягледзячы на ​​збоі ў банкаўскім сектары, дадзеныя аб інфляцыі па-ранейшаму выклікаюць заклапочанасць. З дадзенымі CPI за студзень, якія паказваюць рэзкі рост інфляцыі, які Дадзеныя за люты могуць пацвердзіць. Акрамя таго, інфляцыя паслуг застаецца ўпарта высокай. Адсутнасць устойлівага прагрэсу ў барацьбе з інфляцыяй прымусіла ФРС заявіць, што неабходна больш працаваць над павышэннем ставак.

Банкаўскія рызыкі

Тым не менш, відавочны рэзкі рост працэнтных ставак і адпаведная слабасць цэнаўтварэння з фіксаваным прыбыткам аказваюць ціск на балансы банкаў. Актывы з фіксаваным прыбыткам, якія звычайна лічацца нізкарызыкоўнымі, за апошні год пацярпелі адносна экстрэмальнае падзенне кошту, паколькі ФРС агрэсіўна павысіла стаўкі з вельмі нізкіх узроўняў.

Гэта быў адзін з фактараў, якія прывялі да банкруцтва банка Сіліконавай даліны і сёння Signature Bank таксама зачыніўся. На мінулым тыдні меншы банк Silvergate Bank, арыентаваны на крыптаграфію, таксама быў ліквідаваны. Маштаб банкруцтва банкаў у пераліку на агульныя актывы за 2023 год цяпер падобны да 2008 года на піку фінансавага крызісу. Аднак у 2008 годзе збанкрутавала значна большая колькасць асобных банкаў.

Калі ФРС набліжаецца да вяршыні цыкла працэнтных ставак, яны гавораць пра важнасць кіравання рызыкамі. Аказваецца, праблемы ў банкаўскім сектары і ў Казначэйства стварае новую праграму тэрміновага фінансавання банка на 25 мільярдаў долараў з'яўляюцца дастаткова істотнымі, таму ФРС можа захацець заняць некаторы час, каб ацаніць уплыў на рынак і хвалевыя эфекты, з рашэннем ФРС па стаўцы менш чым праз два тыдні.

Сакавіцкае рашэнне

Пасля павышэння перспектывы большага сакавіцкага павышэння да нядаўніх банкаўскіх крахаў ФРС, магчыма, вырашыла дзейнічаць менш агрэсіўна. Падзеі ў банкаўскай сферы апошніх дзён знамянальныя.

Агрэсіўнае павышэнне працэнтных ставак ФРС аказала ціск на банкаўскі сектар, а таксама на іншыя часткі эканомікі, такія як жыллёвае будаўніцтва. Збольшага так дзейнічае грашова-крэдытная палітыка, але ФРС таксама імкнецца да стабільнасці фінансавай сістэмы ў дадатак да сваіх мэтаў поўнай занятасці і нізкай інфляцыі.

Пасля тыдня амерыканскіх горак для чаканняў сакавіцкага пасяджэння ФРС можа перагледзець свае планы, прынамсі, на наступнае пасяджэнне, і, зразумела, будзе заклапочана тэмамі, акрамя простага кіравання інфляцыяй. Тым не менш, невялікае паступовае павышэнне ставак да чэрвеньскіх або ліпеньскіх пасяджэнняў ФРС здаецца верагодным, калі выказаць здагадку, што банкаўскі сектар не ўбачыць далейшых сур'ёзных інстытуцыйных правалаў і мяркуючы, што здзелка заключана па столі доўгу, што ўяўляе сабой яшчэ адну невялікую, але патэнцыйна вельмі істотную рызыку для эканомікі ЗША.