Мядзведжыя рынкі і праўда пра інвестыцыі

Фондавы рынак працягвае зніжацца.

Перад пачаткам ралі ў пятніцу S&P 500 у чацвер меў мінімальную адзнаку пры закрыцці 3,930.08, ўніз 18.1% ад гістарычнага максімуму 4,796.56 3 студзеня.

Калі ўлічыць дзеянне рынку ўнутры дня, S&P таргаваўся ў чацвер на ўзроўні 3,858.87, ўніз 19.9% ад максімуму за дзень у 4,818.62 4 студзеня.

Тэхнічна кажучы, акцыі не ўваходзяць у «мядзведжы рынак», пакуль цэны не апусцяцца як мінімум на 20% ад сваіх максімумаў. І для большасці назіральнікаў за рынкам гэты разлік заснаваны на цэнах закрыцця. Шчыра кажучы, гэта дурная семантыка круглых лікаў і памылак акруглення.

Як бы вы ні паглядзелі на гэта, фондавы рынак моцна ўпаў.

Вучыцца на гісторыі

Мы маглі б абмеркаваць усе спосабы таго, што сённяшні дзень падобны і не падобны на гістарычныя бычыныя і мядзведжыя рынкі, але гэта наўрад ці скончыцца канчатковай высновай.1 Тым не менш, давайце зробім кароткі агляд гістарычных паказчыкаў рынку.

Тэхнічна мы знаходзімся ў трэцім годзе бычынага рынку, які пачаўся 23 сакавіка 2020 года.

Раян Дэтрык, галоўны рынкавы стратэг LPL Financial, прагледзеў гісторыю і знайшоў што тры з 11 бычыных рынкаў пасля Другой сусветнай вайны скончыліся ў трэці год. Такім чынам, з пункту гледжання працягласці, не было б занадта незвычайна, каб акцыі апынуліся на поўным мядзведжым рынку за некаторы час да сакавіка 2023 года.

Што тычыцца працягласці, то гісторыя фондавых карэкцый (гэта значыць, калі фондавы рынак падае больш чым на 10%, але менш чым на 20%) мела сярэднюю працягласць 133 дні ад вяршыні да дна рынку, згодна з дадзеныя сабраны Detrick.

Бягучая карэкцыя доўжыцца 131 дзень па стане на пятніцу, што робіць яе даволі блізкай да сярэдняга значэння, калі выказаць здагадку, што рынак хутка пачне ўверх.

І паколькі мы вельмі блізкія да таго, каб апынуцца на тэхнічным мядзведжым рынку, цяпер добры час пагаварыць пра мядзведжыя рынкі гісторыі. Бэн Карлсан, дырэктар па кіраванні інстытуцыйнымі актывамі Ritholtz Wealth Management, прагледзеў гістарычныя звесткі.

З 1950 года сярэдні мядзведжы рынак доўжыўся 338 дзён (з дыяпазонам ад 33 да 929 дзён), і S&P 500 упаў у сярэднім на 30.2% (з максімальным падзеннем на 56.8%).

Гісторыя працягваецца

Варта адзначыць, што многія - але не ўсе - мядзведжыя рынкі прыйшлі з эканамічнай рэцэсіяй. І, як вы маглі чакаць, мядзведжыя рынкі на фоне рэцэсіі як правіла, горш.

— заўважыў Карлсан што з 1929 года рэцэсія мядзведжых рынкаў доўжылася ў сярэднім 390 дзён ад піку да мінімуму, з падзеннем акцый у сярэднім на 39.4% за гэты перыяд. Між тым, мядзведжыя рынкі без рэцэсіі доўжыліся ў сярэднім 202 дні з падзеннем акцый у сярэднім на 26.1%.

Гэта тое, на што падпісаліся інвестары

Размаўляючы з пачаткоўцамі аб інвестыцыях на фондавым рынку, я стараюся сказаць, што ў кароткатэрміновай перспектыве вы можаце атрымаць паліць. На самой справе, TKer Фондавы рынак Праўда № 2 літаральна: «Вы можаце закурыць у кароткатэрміновай перспектыве.»2

Вялікія распродажы на фондавым рынку - гэта нармальна. S&P гістарычна назіраў сярэднегадавую максімальную прасадку (г.зн. найбольшы распродаж унутры года) у 14%. У некаторыя гады назіраюцца больш мяккія распродажы. У іншыя гады здараюцца і горшыя.

Гэта ўсё гаворыць дзве супярэчлівыя рэальнасці, з якімі інвестары павінны справіцца: У доўгатэрміновай перспектыве ўсё амаль заўсёды ідзе да лепшага, але ў кароткатэрміновай перспектыве ўсё можа пайсці не так. Гэта што такое інвестыцыі на фондавым рынку.

Нататка пра бягучы момант…

Эканамічныя дадзеныя працягвае заставацца вельмі моцным, і працягваюць быць масіўны папутны вецер якія мяркуюць, што рост будзе працягвацца.

Акрамя таго, чаканні росту даходаў паляпшаюцца. Узяты з падзеннем коштаў, ацэнкі становяцца ўсё больш прывабнымі.

Па стане на пятніцу форвардны каэфіцыент P/E на S&P 500 складаў 16.6, згодна з FactSet. Гэта ніжэй за сярэдні паказчык за 10 гадоў, які складае 16.9.

Гэта спалучэнне ўстойлівага эканамічнага росту, паляпшэння чаканых прыбыткаў і прывабных ацэнак мае прынамсі некаторыя прафесіяналы Уол-стрыт кансультуюць кліентаў рызыкаваць.

І гісторыя кажа, што за распродажамі, падобнымі да таго, што мы зараз перажываем, часта варта рэзкае аднаўленне.

Згодна з дадзенымі Бенедэка Вёрёша, дырэктара па інвестыцыйнай стратэгіі індэксаў S&P Dow Jones Indices, «падзенне індэксу S&P 15 на 500% і больш [за пяцімесячны перыяд] суправаджалася станоўчай прыбытковасцю за ўсе наступныя 12 месяцаў. але два разы за апошнія 65 гадоў, з сярэднім прыростам у 20%».

Вядома, няма ніякай гарантыі, што паказчыкі працягваюць рухацца спрыяльна, тым больш Федэральная рэзервовая сістэма актыўна пераходзіць да астуджэння попыту у эканоміцы. І, безумоўна, магчыма, што акцыі працягваюць падаць, незалежна ад таго, што апраўдваюць дадзеныя.

Але ў цэлым агульныя ўмовы працягваюць з'яўляцца спрыяльна для інвестараў, якія ў стане пакласці ў час.

-

Звязанае чытанне з TKer:

Задні выгляд ?

? Акцыі працягваюць падаць: S&P 500 знізіўся на 2.4% на мінулым тыдні. Цяпер індэкс знізіўся на 16.1% ад максімуму закрыцця 3 студзеня ў 4796.56. Больш падрабязна пра валацільнасць рынку чытайце гэта і гэта.

Рост даходаў, аднак, застаецца цвёрдым, што выклікала ацэнкі стануць значна больш прывабнымі. Больш падрабязна пра ацэнкі чытайце гэта і гэта.

? Інфляцыя высокая, але не высокая: Індэкс спажывецкіх цэн (CPI) у красавіку вырас на 0.3% у параўнанні з сакавіком. ІСЦ на 8.3% вышэй за ўзровень мінулага года. Базавы ІСЦ, які выключае прадукты харчавання і энергію, вырас на 0.6% у параўнанні з месяцам, што адлюстроўвае рост на 6.2% у параўнанні з мінулым годам.

Зніжэнне гадавых паказчыкаў пацвярджае ідэю інфляцыя, магчыма, дасягнула піка ў сакавіку. Праўда, святкаваць пакуль ніхто не гатовы. «Нягледзячы на ​​красавіцкія дадзеныя, якія сведчаць аб тым, што г/г ІСЦ мог быць дасягнуты пік, аднаўленне росту коштаў на бензін да рэкордных 4.50 даляра ў краіне і павышэнне коштаў на дызельнае паліва сігналізуюць аб тым, што ўсё яшчэ існуе рызыка росту інфляцыі», - напісала ў аўторак Кэці Босцянчыч, галоўны фінансавы эканаміст ЗША ў Oxford Economics. «Больш за тое, блакаванне Кітая, звязанае з Covid, і працяг расійска-ўкраінскай вайны ствараюць дадатковы стрэс для і без таго напружаных ланцугоў паставак».

? Некаторыя думкі наконт дэталяў CPI: Адной з катэгорый, якія выскачылі з справаздачы CPI, былі тарыфы на авіякампаніі, якія ў красавіку выраслі на 18.6% у параўнанні з мінулым месяцам. Гэта не дзіўна для тых, хто нядаўна падарожнічаў. Ёсць а шмат людзей выходзяць і робяць што-небудзь. Гэта адлюстраванне росту эканомікі, а не стагнацыі.

"Падрабязнасці пацвярджаюць, што стагфляцыя малаверагодная", - сказаў Пол Донаван, галоўны эканаміст UBS Global Wealth Management. сказаў у сераду. «Стагфляцыя адбываецца, калі інфляцыя тавару павялічваецца адначасова з падзеннем попыту... Дадзеныя [ІСЦ] паказалі, што там, дзе попыт падае, інфляцыя запавольваецца або ператвараецца ў дэфляцыю. Калі расце попыт, растуць і кошты. Цэны на авіябілеты ў ЗША рэзка растуць наперадзе, адлюстроўваючы пастаяннае жаданне падарожнічаць».

«Эканоміка ЗША па-ранейшаму знаходзіцца ў стане інфляцыйнага буму», - заявіў Ніл Дата, кіраўнік аддзела эканомікі ЗША ў Renaissance Macro, у электронным лісце ў аўторак. «Гэта адзіны спосаб апісаць вышэйзгаданы кансенсус рост занятасці і інфляцыя за красавік».

Калі вы жадаеце падрабязна паглядзець, як змяняліся цэны на некаторыя катэгорыі, праверце табліцу ў мой твіт. Калі вы хочаце падрабязна азнаёміцца ​​з усімі катэгорыямі, вы можаце загрузіць поўны рэпарцёр ТБМ.

? Падаюць спажывецкія настроі: Універсітэт штата Мічыган індэкс спажывецкіх настрояў знізіўся на 9.4% да 59.1 у маі, яго самы нізкі ўзровень са жніўня 2011 года. З апытання: «Ацэнка спажыўцамі іх цяперашняга фінансавага становішча ў параўнанні з мінулым годам знаходзіцца на самым нізкім узроўні з 2013 года, прычым 36% спажыўцоў звязваюць сваю негатыўную ацэнку з інфляцыяй. Умовы пакупкі тавараў працяглага карыстання дасягнулі самага нізкага значэння з таго часу, як гэтае пытанне пачало з'яўляцца ў штомесячных апытаннях у 1978 годзе, зноў жа ў першую чаргу з-за высокіх коштаў. Сярэдні чаканы ўзровень інфляцыі на год наперад склаў 5.4%, нязначна змяніўся за апошнія тры месяцы і вырас з 4.6% у маі 2021 года».

Майце на ўвазе, што пагаршэнне настрояў не адбылося са зніжэннем выдаткаў у апошнія месяцы. Больш падрабязна пра настроі чытайце гэта.

Уверх па дарозе?

Гэта вялікі тыдзень для даных аб спажывецкіх выдатках, асабліва пасля змрочнай справаздачы аб спажывецкіх настроях.

У аўторак мы атрымаем справаздачу аб рознічных продажах за красавік. Паводле ацэнак эканамістаў, продажы за месяц выраслі на 0.9%. Без уліку аўтамабіляў і бензіну продажы, паводле ацэнак, выраслі на 0.7%.

На гэтым тыдні таксама апублікаваны паведамленні аб прыбытках Walmart, Home Depot, Target, Lowe's, TJX Companies, Colgate-Palmolive і Kohl's.

Чытайце апошнія фінансавыя і дзелавыя навіны ад Yahoo Finance

Сачыце за Yahoo Finance далей Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, і YouTube