(Bloomberg) — Bed Bath & Beyond Inc., сутыкнуўшыся з крызісам у канцы лета з-за падзення продажаў і паўстання пастаўшчыкоў, настойвала на тым, каб яе белыя каўнерыкі вярталіся ў офіс чатыры дні на тыдзень.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
Часовы выканаўчы дырэктар Сью Гоув сказала супрацоўнікам штаб-кватэры кампаніі ў Юніёне, штат Нью-Джэрсі, што, па словах шасці былых кіраўнікоў і супрацоўнікаў, якія прысутнічалі на сустрэчы, час дапаможа хутка вырашыць нарастаючыя праблемы, з якімі сутыкаецца рытэйлер.
Аднак для супрацоўнікаў гэта здалося яшчэ адным прыкладам таго, як кіраўнікі загразлі ў дробязях, калі ланцужок ішоў да банкруцтва. Большасць супрацоўнікаў ужо вярнуліся ў офіс тры дні на тыдзень. Адзін супрацоўнік выступіў і сказаў, што дадатковы дзень не дапаможа кампаніі, якая перажывае цяжкасці. Па словах былых кіраўнікоў і супрацоўнікаў, многія ў зале ківалі галовамі або апладзіравалі.
Калі ў апошнія гады іншыя вядомыя крамы апынуліся ў бядзе, інтэрнэт часта браў на сябе віну. Але выпадак з Bed Bath & Beyond больш складаны. Нягледзячы на тое, што сетка пацярпела ад канкурэнтаў у інтэрнэце, такіх як Amazon.com Inc., яе гібель - гэта таксама гісторыя пра тое, як рашэнне разарваць яе і пачаць зноўку можа пакінуць кампанію ў лахманах.
Звальненні, змены ў кіраўніцтве, змены ў зале пасяджэнняў, зваротны выкуп акцый і стратэгічныя змены - гэта манеўры сучаснага бізнесу, і Bed Bath & Beyond паспрабавала іх усё. Амаль на кожным апошнім этапе кампанія рабіла крокі, якія вялі яе яшчэ глыбей у фінансавую багну.
Праз некалькі тыдняў пасля ўказу аб вяртанні ў офіс Гоўў заявіў, што кампанія звольніць каля пятай часткі сваёй карпаратыўнай і ланцужкі паставак працоўнай сілы і закрые 150 з амаль 770 фірменных крам Bed Bath & Beyond у ЗША. Рознічны гандляр забяспечыў новае фінансаванне, сказаў Гоув, і запускае план рэабілітацыі, каб падрыхтавацца да сезона святочных пакупак.
Адтэрміноўка не доўжылася. Кампанія Bed Bath & Beyond паведаміла, што рыхтуецца падаць заяву аб банкруцтве. Ён прапусціў выплаты банкам і ўладальнікам аблігацый, а былыя супрацоўнікі кажуць, што ім не выплацілі выхадную дапамогу. Калі кампанія рэструктурызуецца ў выпадку банкруцтва, зачыняючы больш крам, яна можа стаць меншай версіяй сваёй ранейшай асобы. Аднак фінансавае становішча Bed Bath & Beyond настолькі жудаснае, што таксама магчыма, што рытэйлер прадасць свае актывы і спыніць сваю дзейнасць, паведамляла Bloomberg News раней.
Прэс-сакратар Bed Bath & Beyond не адказала на просьбы пракаментаваць гэты артыкул.
На піку свайго росту ў 2017 годзе ў Bed Bath & Beyond было 1,560 крам з 65,000 12.3 супрацоўнікаў, што прынесла 2022 мільярда долараў даходу. Але за дзевяць месяцаў да лістапада 4.2 года аб'ём продажаў склаў усяго 30,000 мільярда долараў, а колькасць персаналу скарацілася да менш чым XNUMX XNUMX чалавек.
Сляпое пляма
Уорэн Айзенберг і Леанард Файнштэйн заснавалі Bed Bath & Beyond у 1971 годзе. Па меры росту кампанія пазбягала артадоксіі рознічнага гандлю, даючы кіраўнікам шырокія паўнамоцтвы ў размяшчэнні паліц, а не спадзявацца на загады штаб-кватэры. Ён у асноўным пазбягаў складоў, складаючы ў сваіх крамах адкрывалкі для кансерваў, кававыя гаршкі і дыванкі амаль да столі.
«Усё, што мы рабілі, было для кліента», — сказаў у інтэрв'ю Артур Старк, даўні прэзідэнт Bed Bath & Beyond, які пакінуў кампанію ў 2018 годзе. «Калі гэта азначала насіць занадта шмат інвентара ў краме, гэта было нармальна. Калі б кліенты ўзялі на сябе абавязацельства прыйсці ў нашу краму, у нас бы гэта было ў наяўнасці».
Bed Bath & Beyond таксама парадаваў акцыянераў. Пад кіраўніцтвам даўняга генеральнага дырэктара Стыва Тэмарэса яна ўклала мільярды ў выкуп акцый і набыла Christmas Tree Shops, Cost Plus World Market і Buybuy Baby, заснаваныя сынамі Файнштэйна.
Тым не менш, у кіраўнікоў кампаніі была сляпая пляма: Інтэрнэт. Калі на гарызонце з'явіліся Amazon.com і іншыя інтэрнэт-крамы, кіраўнікі Bed Bath & Beyond аддалі перавагу свайму звычайнаму бізнэсу. У рэшце рэшт, гэта іх нагнала.
Продажы ў тых жа крамах, рознічны паказчык, за якім уважліва сочаць, і які выключае новыя або нядаўна зачыненыя крамы, пачалі падаць у 2017 годзе. Старк, які далучыўся да Bed Bath & Beyond у 1977 годзе, сказаў, што, аглядаючыся заднім лікам, кампаніі варта было больш засяродзіцца на рознічным гандлі ў Інтэрнэце.
"Вядома, мы маглі б зрабіць лепш", - сказаў ён. «Пытання няма».
Па словах Старка, поспех кампаніі прымусіў яе не жадаць зменаў. Ён быў прыбытковым на працягу многіх гадоў і, здавалася, узмацняўся, пашыраючыся ў ЗША і Канадзе.
«Мы сутыкнуліся з праблемай падтрымання нашых крам, захавання нашай прыбытковасці і інвеставання ў тэхналогіі і лічбавыя тэхналогіі», - сказаў ён у інтэрв'ю. 67-гадовы Старк цяпер працуе ў старэйшых кансультацыйных радах Jefferies Group і Vintage Investment Partners.
Старк сказаў, што Bed Bath & Beyond варта было б падумаць аб тым, каб стаць прыватным, каб інвеставаць у электронны гандаль за часовы кошт прыбытку. Кіраўніцтва разглядала прапановы зрабіць кампанію прыватнай падчас яго знаходжання на пасадзе, сказаў ён.
У той час як кіраўнікі з усіх сіл намагаліся інвеставаць у доўгатэрміновай перспектыве на фоне кароткатэрміновага ціску рынку, адна з самых вядомых скідак у гісторыі рознічнага гандлю ў ЗША дадавала напружання. Купоны Bed Bath & Beyond са зніжкай 20%, якія гадамі рассылаліся дзясяткам мільёнаў сем'яў, прыцягвалі пакупнікоў і павялічвалі продажы. Але яны таксама паменшылі прыбытак.
«Як любая форма прасоўвання, яна становіцца наркотыкам», - сказаў Старк. На працягу многіх гадоў спробы адмовіцца ад рассылкі або паменшыць зніжку мелі адваротны вынік. «Пасля таго, як вы заахвоціліся да гэтага і ваш кліент заахвоціўся да гэтага, адвучыць іх ад гэтага вельмі складана».
Інвестары-актывісты
Да пачатку 2019 года актывісты-інвестары пачалі агітаваць за змены. Ancora Advisors, Macellum Capital Management і Legion Partners Asset Management хацелі, каб Тэмарэс сышоў. Трыо заклікала да продажу актываў, павелічэння інвестыцый у прыватныя гандлёвыя маркі і інтэрнэт-гандаль, а таксама большага выкупу.
У 168-старонкавым дакуменце, які абгрунтоўвае сваю аргументацыю, інвестары адзначылі, што першы раз кіраўнікі Bed Bath & Beyond сказалі слова «Amazon» падчас тэлефоннай канферэнцыі 21 снежня 2016 года, што сведчыць аб тым, што яны «не прымаюць змены ў галіны». »
Праз некалькі месяцаў Тэмарэс выйшаў.
«Мы заўсёды добра ведалі нашых канкурэнтаў, паважалі іх і вывучалі тое, што яны робяць, каб даведацца, што мы можам зрабіць лепш», — напісаў Тэмарэс у заяве ў адказ на пытанні Bloomberg.
«Я не мог больш ганарыцца калегамі, з якімі я працаваў, якімі яны з'яўляюцца якаснымі людзьмі і іх адданасцю», - дадаў ён. «Гэта было тады. У рэшце рэшт, як мы бачым зноў і зноў, фанабэрыстасць і бяздарнасць смяротна небяспечныя».
У кастрычніку 2019 года савет, у які ўваходзяць чатыры новыя члены, абраныя ў рамках пагаднення з актывістамі, прызначыў былога выканаўчага дырэктара Target Марка Трытана генеральным дырэктарам. У якасці галоўнага мэрчандайзінга Target Трытан кіраваў капітальнай рэканструкцыяй прыватнай гандлёвай маркі, якая спрыяла паскарэнню росту на дысконтны гігант.
Трытан і яго каманда, у склад якой уваходзілі былыя вышэйшыя кіраўнікі TrueValue, Walgreens і Macy's, паспяшаліся справіцца з падзеннем рэнтабельнасці і даходаў, якія яны атрымалі ў спадчыну. Яны хацелі, каб траціна прадукцыі Bed Bath & Beyond была прыватнай маркай, а не 10 %, на працягу трох гадоў.
Трытан таксама сказаў, што плануе пазбавіцца ад лэйблаў з дрэннай прадукцыйнасцю і падвоіць лік такіх вядомых брэндаў, як KitchenAid і Oxo. Але гэтыя намаганні праваліліся, паколькі буйныя брэнды сутыкнуліся з праблемамі ланцужкоў паставак у сувязі з пандэміяй, і пагаршэнне грашовага крызісу кампаніі не дазволіла ёй плаціць за прадукты прэміум-класа, па словах былых кіраўнікоў.
Па словах некаторых былых кіраўнікоў і супрацоўнікаў, яшчэ да таго, як фінансы Bed Bath & Beyond абваліліся, Трытан і яго каманда дэманстравалі свае новыя тавары пад прыватнымі маркамі ў абноўленых крамах і прыніжалі значэнне нацыянальных брэндаў.
У прэзентацыі для інвестараў праз год пасля ўступлення на пасаду Трытан параўнаў сваю рэканструкцыю з рэканструкцыяй дома. «Наш дом любім многімі, але дом, які абапіраецца на пазітыўныя ўспаміны з мінулага, не вытрымае ніякай буры», — сказаў ён.
Падзяліцеся выкупамі
За першыя пяць месяцаў 2021 года Tritton настойліва прадставіў шэсць новых лінеек прадукцыі пад прыватнымі маркамі — амбіцыйных па мерках рознічнага гандлю. Ступень складанасці была павялічана пры спробе распрацаваць, замовіць і кантраляваць вытворчасць тысяч новых вырабаў, паколькі пандэмія спыніла вытворчасць і пастаўкі з Кітая. Як толькі брэнды прыватных марак з'явіліся ў крамах, большасць з іх былі новымі для пакупнікоў і не выклікалі ў іх рэзанансу.
Tritton таксама паабяцаў выкарыстаць больш грошай на выкуп акцый. У кастрычніку 2020 года ён і яго каманда паабяцалі выкупіць акцыі на 675 мільёнаў долараў на працягу трох гадоў. Да лістапада 2021 года сума павялічылася, а тэрміны паскорыліся: яны павінны былі завяршыць выкуп акцый на 1 мільярд долараў на працягу прыкладна аднаго года. На той момант у рытэйлера было каля 600 мільёнаў долараў наяўнымі.
Некаторыя аналітыкі палічылі гэта агрэсіўным. Кіраўнікі выглядалі празмерна аптымістычна настроенымі на тое, што моцныя выдаткі закрытых спажыўцоў у 2020 і 2021 гадах захаваюцца. Дэніс Канталупа, генеральны дырэктар Pulse Ratings, крэдытна-рэйтынгавай і кансалтынгавай фірмы, сказаў, што кампанія магла б выжыць яшчэ як мінімум паўгода, калі б не выкупіла акцыі.
«Замест таго, каб узяць гэтыя грошы і пакласці іх у банк і выказаць здагадку, што пагрозы для галіны сціхнуць або нармалізуюцца, яны ініцыявалі кампанію выкупу», — сказаў Канталупа.
Тэрміны і маштабы выкупу вылучаліся, «улічваючы адначасовае хуткае зніжэнне даходаў і грашовых патокаў кампаніі, а таксама неабходнасць кампаніі хутка рэінвеставаць у свой бізнес», пішуць у электронным лісце аналітыкі Fitch Ratings Дэвід Сільверман і Моніка Агарвал.
Па словах людзей, знаёмых з іх меркаваннем, штуршок прыватнай маркі Tritton перасягнуў мэты некаторых акцыянераў-актывістаў.
Аднак некаторыя былыя кіраўнікі Bed Bath & Beyond кажуць, што пандэмія і праблемы з ланцужкамі паставак зрабілі амаль немагчымым для Tritton пераўтварэнне хворай кампаніі.
У сакавіку 2022 года Трытан і яго каманда ўпершыню з пачатку пандэміі віталі супрацоўнікаў у адрамантаванай штаб-кватэры кампаніі. Дэвізам была «Разам, шчаслівей», што стала намекам на маркетынгавую кампанію, запушчаную ў 2021 годзе, пад назвай «Дом, шчаслівей».
У рамках вяртання супрацоўнікі прынялі ўдзел у мерапрыемствах, у тым ліку ў паляванні на смецце. Адна з падказак прывяла да новай фрэскі з гісторыяй Bed Bath & Beyond пад назвай «Нашы важныя моманты (пакуль)», згодна з фота, прагледжаным Bloomberg News. Храналогія ўключала яго заснаванне, публічны лістынг у 1992 годзе і куплю Buybuy Baby у 2007 годзе.
Хоць у графіку згадвалася прызначэнне Трытана ў 2019 годзе, у ім не былі імёны заснавальнікаў і яго папярэдніка. Некалькі былых кіраўнікоў і супрацоўнікаў палічылі гэта адпаведным, якія сказалі, што гэта адлюстроўвае грэбаванне гісторыяй кампаніі і тым, што зрабіла яе унікальнай.
Рытэйлер атрафіраваўся з цягам года. Tritton быў выцеснены ў чэрвені. Продажы за тры месяцы, якія скончыліся 27 жніўня, упалі на 28% у параўнанні з папярэднім годам. Запасы станавіліся ўсё больш рэдкімі, паколькі многія пастаўшчыкі, турбуючыся аб атрыманні аплаты, спынялі або абмяжоўвалі пастаўкі.
Гэта азначае, што многія пакупнікі пакідаюць крамы з пустымі рукамі, у тым ліку былы прэзідэнт Bed Bath & Beyond Старк.
Каля года таму, паводле яго слоў, ён пайшоў у краму ў Іст-Гановер, штат Нью-Джэрсі, каб набыць падарункі на вяселле са сваім сынам і яго нявестай. Пара хацела прасціны Wamsutta, якія калісьці былі адным з асноўных прадуктаў у рознічным гандлі. Ім не пашанцавала.
«Яны сказалі: «Пойдзем у Блумінгдэйл», — сказаў Старк.
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/bed-bath-beyond-nothing-itself-140004464.html