Genesis працягнула прыпыненне вываду сродкаў – крэдытор паведаміў сваім крэдыторам, што гэта возьме тыдні, а не дні каб знайсці рашэнне - працягвае ўздзейнічаць на крыпта-рынкі, сказаў Бернштэйн у даследчай справаздачы ў чацвер.
Матчына кампанія Digital Currency Group (DCG) павінна Genesis каля 1.7 мільярда долараў. Бернштэйн бачыць тры патэнцыйныя падыходы для DCG: ён можа прыцягнуць капітал, прадаць нестратэгічныя актывы і выратаваць кіраўніка актывамі лічбавай валюты Grayscale або распусціць Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
«Ядзерным варыянтам» і найменш пераважным выбарам для DCG будзе роспуск GBTC, гаворыцца ў справаздачы. DCG можа падаць заяўку Reg M рэльеф і замест таго, каб біткойны (BTC) прадаваліся на адкрытым рынку пасля роспуску, іх можна было абмяняць на акцыі GBTC. Гэта пакіне трымальнікаў GBTC з біткойнамі, выклікаючы найменшы ўплыў на рынак. Аднак незразумела, ці захочуць уладальнікі GBTC валодаць самім біткойнам, паколькі многія купілі фонд, каб пазбегнуць праблем з захаваннем криптовалюты, дадаецца ў справаздачы.
Прыцягненне капіталу можа апынуцца складаным, паколькі ацэнкі на прыватным рынку значна ўпалі пасля апошняга збору сродкаў DCG у лістападзе 2021 года, гаворыцца ў запісцы. А з крэдытамі ў 2 мільярды даляраў балянсавае становішча кампаніі значна горшае. Такім чынам, патэнцыйная структура здзелкі DCG будзе "ўсёабдымным стратэгічным фінансаваннем" з выкарыстаннем спалучэння запазычанасці для фінансавання пазык і свежага капіталу, дадаецца ў запісцы.
Улічваючы памер пазык і неліквідных актываў, цалкам верагодна, што стан балансу будзе ўзважваць рэшткавы кошт уласнага капіталу, сказаў Бернштэйн. Гэта сведчыць аб тым, што любая здзелка патрабуе ўдзелу больш стратэгічнага партнёра.
«Магчымая здзелка можа быць чымсьці сярэднім паміж буйным мінарытарным партнёрам або структурай, падобнай на выкуп, у DCG, якую ўзначальваюць больш стратэгічныя партнёры, магчыма, фінансавыя інстытуты, якія жадаюць купіць доступ у галіну», - пішуць аналітыкі Гаўтам Чхугані і Манас Агравал.
Паколькі Grayscale з'яўляецца «жамчужынай у кароне» і найбуйнейшым генератарам прыбытку ў групе, заснавальнікі могуць вырашыць прадаць няпрофільныя актывы, уключаючы CoinDesk, Luno, Foundry або іншыя венчурныя актывы, гаворыцца ў запісцы, але незразумела, ці пераадолее гэта разрыў балансу або адбудзецца досыць хутка.
Найлепшым варыянтам для DCG было б працаваць над комплексным стратэгічным фінансаваннем групы, і любая здзелка можа ўключаць у сябе заснавальніка Бары Сільберта, які «адмаўляецца ад значнай часткі пірага», дадаецца ў запісцы.
Чытайце таксама: Бернштэйн кажа, што Grayscale Bitcoin Trust абаронены ад выпадзення ў роднаснай кампаніі Genesis Global
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/bernstein-says-saving-grayscale-come-122617002.html