Грашовыя патокі Best Buy павышаюць бяспеку дывідэнтных даходаў

Рэзюмэ ад красавіка Picks

На аснове цэнавай даходнасці мадэльны партфель найбольш бяспечных дывідэндаў (-2.0%) пераўзышоў S&P 500 (-6.8%) на 4.8% з 21 красавіка 2022 г. па 17 мая 2022 г. На аснове агульнай даходнасці мадэльны партфель ( -1.8%) перавысіла S&P 500 (-6.8%) на 5.0% за той жа час. Найлепшыя акцыі з вялікай капіталізацыяй выраслі на 14%, а найбольш эфектыўныя акцыі з невялікімі капіталізацыяй выраслі на 7%. У цэлым, з 18 красавіка 20 г. па 500 мая 2000 г. 21 з 2022 акцый самых бяспечных дывідэнтных даходаў перасягнулі адпаведныя арыенціры (S&P 17 і Russell 2022).

Гэты мадэльны партфель уключае толькі акцыі, якія маюць прывабны або вельмі прывабны рэйтынг, маюць станоўчы свабодны грашовы паток і эканамічны прыбытак і прапануюць дывідэнтных даходнасць больш за 3%. Кампаніі з моцным свабодным грашовым патокам забяспечваюць больш якасную і бяспечную дывідэнтную даходнасць, таму што я ведаю, што ў іх ёсць грошы для выплаты дывідэндаў. Я думаю, што гэты партфель забяспечвае унікальную, добра правераную групу акцый, якія могуць дапамагчы кліентам пераўзыходзіць.

Рэкамендаваныя акцыі за травень: лепшая пакупка
BBY

Best Buy (BBY) - гэта акцыя, якая прадстаўляецца ў партфелі мадэляў самых бяспечных дывідэнтных прыбыткаў. Першапачаткова я зрабіў доўгую ідэю Best Buy у лістападзе 2018 года і нядаўна паўтарыў выбар у кастрычніку 2021 года. З моманту майго першапачатковага справаздачы акцыі выраслі на 7% супраць росту на 40% для S&P 500.

З 6 фінансавага года прыбытак Best Buy павялічыўся на 12%, а чысты аперацыйны прыбытак пасля выплаты падаткаў (NOPAT) павялічыўся на 2017% у год (1). Маржа NOPAT Best Buy вырасла з 29% у 22 фінансавым годзе да 4% у 2017 фінансавым годзе, у той час як абароты ўкладзенага капіталу палепшыліся з 5 да 2022 за той жа час. Рост маржы NOPAT і абароту ўкладзенага капіталу спрыяюць рэнтабельнасці ўкладзенага капіталу (ROIC) кампаніі з 4.1% у 5.6 фінансавым годзе да 14% у 2017 фінансавым.

Малюнак 1: даход Best Buy і NOPAT з 2017 фінансавага года

Свабодны грашовы паток падтрымлівае рэгулярныя выплаты дывідэндаў

Best Buy кожны год выплачвае дывідэнды з 2003 фінансавага года і павялічвае рэгулярныя дывідэнды з 1.36 долара за акцыю ў 2018 фінансавым годзе да 2.80 долара за акцыю ў 2022 фінансавым годзе. Бягучыя квартальныя дывідэнды ў гадавым вылічэнні забяспечваюць дывідэнтных даходнасць 4.4%.

Сукупны FCF Best Buy лёгка перавышае яго рэгулярныя выплаты дывідэндаў. З 2018 фінансавага па 2022 фінансавы год кампанія Best Buy атрымала 9.6 мільярда долараў (58% ад бягучай рынкавай капіталізацыі) у FCF, выплаціўшы 2.7 мільярда долараў дывідэндаў, як вынікае з малюнка 2.

Калі эканамічнае запаволенне ў 2022 годзе пагоршыцца, і FCF кампаніі стане адмоўным, як гэта было ў 2009 фінансавым годзе, 2.9 мільярда долараў грашовых сродкаў кампаніі і іх эквівалентаў забяспечваюць дадатковы ўзровень абароны для дывідэндаў. Для даведкі, кампанія выплаціла 688 мільёнаў долараў дывідэндаў у 2021 фінансавым годзе.

Малюнак 2: Лепшая пакупка FCF супраць звычайных дывідэндаў з 2018 фінансавага года

Кампаніі з моцным FCF забяспечваюць больш якасную дывідэндную даходнасць, таму што ў фірмы ёсць грошы, каб падтрымаць свае дывідэнды. Дывідэндам ад кампаній з нізкім або адмоўным FCF нельга так давяраць, таму што кампанія можа быць не ў стане выплачваць дывідэнды.

Лепшая пакупка недаацэненая

Пры цяперашняй цане 80 долараў за акцыю каэфіцыент цаны і эканамічнай балансавай кошту Best Buy (PEBV) роўны 0.5. Гэта каэфіцыент азначае, што рынак чакае, што NOPAT Best Buy канчаткова знізіцца на 50%. Гэта чаканне здаецца занадта песімістычным, улічваючы, што Best Buy вырас NOPAT на 7% штогод на працягу апошніх двух дзесяцігоддзяў і на 12% штогод на працягу апошніх пяці гадоў.

Нават калі маржа NOPAT Best Buy ўпадзе да 4% (у сярэднім за пяць гадоў супраць 5% у параўнанні з TTM), а NOPAT кампаніі ўпадзе на 1% штогод на працягу наступнага дзесяцігоддзя, сёння акцыі каштуюць $153 за акцыю - 91% дагары. Глядзіце матэматыку за гэтым адваротным сцэнаром DCF. Калі кампанія будзе расці NOPAT больш у адпаведнасці з гістарычнымі тэмпамі росту, акцыі будуць яшчэ больш.

Крытычныя падрабязнасці, знойдзеныя ў фінансавых дакументах па тэхналогіі Robo-Analyst маёй фірмы

Ніжэй прыведзены падрабязнасці карэкціровак, якія я раблю на аснове вынікаў Robo-Analyst ў 10-K Best Buy:

Даведка аб прыбытках і прыбытках: я ўнёс 315 мільёнаў долараў у карэкціроўкі з чыстым эфектам выдалення 9 мільёнаў долараў неаперацыйных выдаткаў (<1% даходу).

Бухгалтарскі баланс: я зрабіў карэкціроўкі на 3.9 мільярда долараў для разліку ўкладзенага капіталу з чыстым павелічэннем на 1.0 мільярда долараў. Найбольш прыкметная карэкціроўка склала 2.4 мільярда долараў (36% ад заяўленых чыстых актываў) у спісе актываў.

Ацэнка: Я зрабіў карэкціроўкі ў памеры 4.2 мільярда долараў з чыстым эфектам зніжэння кошту акцыянераў на 3.4 мільярда долараў. Акрамя агульнай запазычанасці, адной з найбольш прыкметных карэкціровак кошту акцыянераў стала 348 мільёнаў долараў залішніх грашовых сродкаў. Гэта карэкціроўка складае 2% ад рынкавай кошту Best Buy.

Раскрыццё інфармацыі: Дэвід Трэнер, Кайл Гуске II і Мэт Шулер не атрымліваюць кампенсацыі, каб пісаць пра нейкія канкрэтныя акцыі, стыль ці тэму.