Сцеражыцеся ўзаемадзеяння паміж валютным рынкам і рынкам акцый

Долар ЗША (USD) быў моцны год у параўнанні з большасцю валют свету. У гэтым артыкуле мы растлумачым гэты крок і яго ўплыў на сусветныя рынкі акцый. Рост даляра ЗША супаў з эканамічнай слабасцю ў многіх замежных краінах у той час, калі Федэральная рэзервовая сістэма ЗША павышала працэнтныя стаўкі, што, у сваю чаргу, падштурхнула попыт на казначэйскія аблігацыі ЗША і амерыканскую валюту. Нядаўна, аднак, узважаны ў гандлёвым аб'ёме долар ЗША (у параўнанні з кошыкам валют развітых рынкаў) рэзка знізіўся з-за больш слабых, чым чакалася, вынікаў Індэкса спажывецкіх цэн і Індэкса цэн вытворцаў. Гэта прывяло да падзення даходнасці доўгатэрміновых аблігацый ЗША і падзення даляра ЗША. Як паказана на DataGraph™ ніжэй, долар ЗША правярае сваю 200-DMA, вышэйшай за якую ён застаецца з чэрвеня 2021 года.

Узважаны штодзённы курс долара ЗША (супраць еўра, фунта стэрлінгаў, ены, франка, кроны, аўстралійскага долара), ліпень 2021 г. - кастрычнік 2022 г.

Гледзячы на ​​​​даўжэйтэрміновы штомесячны графік дадзеных ніжэй, долар ЗША істотна падняўся ад мінімумаў 2021 года да апошніх максімумаў, падняўшыся прыкладна на 28%. Кароткатэрміновая вяршыня даляра была пацверджана больш нізкімі максімумамі ў кастрычніку і пачатку лістапада, а затым рэзкім сыходным прарывам 50-DMA на мінулым тыдні. Улічваючы велічыню росту і рэзкасць нядаўняга падзення, магчыма, даляр фарміруе больш доўгатэрміновую вяршыню, хоць ён яшчэ не прабіў доўгатэрміновую падтрымку.

Штомесячны гандлёва-ўзважаны долар ЗША (супраць еўра, фунта, ены, франка, кроны, аўстралійскага даляра), 1993 – 2022 гг.

Важна адзначыць уплыў валют на сусветныя рынкі акцый. Асноўная частка росту курсу долара ЗША пачалася ў пачатку 2022 года, што супала з пікам на многіх сусветных рынках. Часта ўмацаванне даляра ЗША прыводзіць да адноснай недастатковасці замежных фондавых рынкаў, асабліва рынкаў, якія развіваюцца. Гэта пагаршаецца для амерыканскіх інвестараў, якія валодаюць замежнымі фондамі, паколькі ETF, заснаваныя на доларах ЗША, церпяць шкоду ад росту долара. Апошні шматгадовы перыяд слабасці даляра ЗША (2002-2007 гг.) супаў з моцным апераджальным ростам сусветнага рынку (у доларавым выражэнні) і быў асабліва актуальным для краін, якія развіваюцца. Такім чынам, рост даляра спрыяе адноснаму пераўзыходжанню фондавага рынку ЗША.

З пачатку года (з пачатку года) і праз нядаўні пік долара шкода для іншых валют была шырока распаўсюджанай, як відаць у табліцы ніжэй; некаторыя з найбольш пацярпелых страцілі ад 8-20% з пачатку года да верасня. Адзінымі адносна непашкоджанымі асноўнымі валютамі былі бразільскі рэал і мексіканскае песа.

Спалучэнне пікавых значэнняў на мясцовых фондавых рынках у канцы 2021 года з наступнай дэвальвацыяй валюты ў адносінах да долара ЗША прывяло да падзення гэтых замежных рынкаў акцый у сярэднім на 25% з пачатку года па верасень у доларавым эквіваленце. Адзінымі рынкамі (з выкарыстаннем папулярных ETF у якасці проксі), якія не ўпалі як мінімум на 20%, былі Бразілія, Індыя, Мексіка і Тайланд, як паказана ў табліцы на наступнай старонцы.

Змена асобных сусветных рынкаў акцый і валют за межамі ЗША з 12 па 31

Тым не менш, за апошнія шэсць тыдняў адбыўся вялікі паварот: замежныя ETF, якія гандлююцца ў доларах ЗША, рэзка выраслі па меры ўмацавання перапрададзеных базавых рынкаў акцый і замежных валют.

Выбраныя сусветныя валюты ў параўнанні з доларам ЗША, з 9 па 30

Добрым проксі для рынкаў акцый за межамі ЗША з'яўляецца Vanguard Total Intl Stock Index ETF (VXUSVXUS
). Ён адрэагаваў на слабасць долара ЗША і вырас прыкладна на 15% ад вераснёўскага мінімуму, што прывяло да добрых адносных паказчыкаў у параўнанні з S&P 500.

Аднак, нягледзячы на ​​тое, што VXUS і раней спрабаваў дасягнуць дна ў адносных выражэннях, ён не змог пераадолець больш чым дзесяцігадовы сыходны трэнд ніжэйшых мінімумаў адноснай сілы (RS) у параўнанні з S&P 500. У той час як цяперашнія былыя амерыканскія ETF не змаглі існавалі да 2008 г., апошні раз, калі сусветныя рынкі трымаліся лепш (больш за 2-3 кварталы) у параўнанні з ЗША, гэта было падчас мядзведжага рынку долара ЗША і шырокага ралі за межамі ЗША ў 2002-2007 гг. (гл. месячны графік долара ЗША вышэй).

Vanguard Total International Stock Index ETF, снежань 2015 г. - верасень 2022 г

На дадзены момант яшчэ занадта рана гаварыць аб паўторным перыядзе ўстойлівага пераўзыходжання знешніх рынкаў і слабасці долара ЗША. Фактычна, сусветным рынкам і замежным валютам яшчэ трэба даказаць значна больш, чым доўгатэрміновым вядучым рынкам долараў ЗША і ЗША. У цяперашні час шанцы на тое, што працяглы курс даляра ЗША і фондавага рынку недастатковы. Але, калі мы паглядзім на спосабы інвеставання ў гэты патэнцыял, нам падабаецца, што міжнародныя рынкі лідзіруюць у гэтым кароткатэрміновым ралі па ўсім свеце. У прыватнасці, гэта Італія, Германія, Францыя, Карэя, ПАР і Мексіка. Гэтыя рынкі выраслі на 15-25% у эквіваленце ў доларах ЗША за апошнія шэсць тыдняў і або знаходзяцца вышэй за свае 200-DMA, або тэстуюць знізу.

Focus Foreign Markets ETF Performance, студзень 2022 г. - лістапад 2022 г

Некалькі ключавых тэм, якія дапамаглі замежным рынкам заняць кароткатэрміновае лідэрства, уключаюць тавары раскошы ў Францыі і Італіі; Прамысловыя прадпрыемствы Германіі і Карэі; Банкі і нерухомасць у Мексіцы; і рознічны гандаль у Паўднёвай Афрыцы, сярод іншых.

Іншыя рынкі, якія патэнцыйна варта разгледзець, ўключаюць у сябе Японію, якая расце менш, але мае вялікую шырыню з пункту гледжання прадукцыйнасці ў галінах капітальнага абсталявання, спажывецкага цыклічнага сектара і тэхналогій; Індыя, якая таксама вырасла менш, але з'яўляецца доўгатэрміновым сусветным лідарам з моцным удзелам сектараў тэхналогій, асноўных матэрыялаў, фінансавага і спажывецкага сектараў; і Кітай/Ганконг, які быў на адным з самых сур'ёзных мядзведжых рынкаў капіталу і на працягу значна больш доўгага перыяду, чым большасць іншых. Гэты рынак пачынае дэманстраваць з'яўленне новага лідэрства ў сектарах аховы здароўя, капітальнага абсталявання і спажывецкага цыклічнага сектара.

Калі ёсць адзін відавочны пераможца ад адкату даляра ЗША, то гэта глабальныя прамыслоўцы. iShares Global Industrial ETF (EXI), які імкнецца адсочваць S&P Global 1,200 Industrials Sector, з'яўляецца выдатным спосабам адсочваць агульную прастору. Ён вагаецца 55% да рынку ЗША, але гэта значна менш, чым вага ЗША для сусветных індэксаў з усімі сектарамі. Ён змяшчае холдынгі з 18 краін, якія займаюць вялікую вагу ў аэракасмічнай і абароннай прамысловасці, машынах, будаўнічай прадукцыі, будаўніцтве, аўтсорсінгу / персанале / даследаванні рынку, дыверсіфікаванай дзейнасці, электрычным абсталяванні, барацьбе з забруджваннем, авіякампаніях, лагістыцы і караблях / рэйках. З штотыднёвага DataGraph, прыведзенага ніжэй, рэзкая адносная прадукцыйнасць за апошнія два месяцы (супадае з вяршыняй даляра ЗША) цалкам відавочная, прычым лінія RS (у параўнанні з S&P 500) дасягнула максімуму з пачатку года ў гэтым месяцы. Сектар значна вышэйшы за 40-WMA і блізкі да выпрабавання свайго піка ў жніўні, абумоўленага, сярод іншых, сілай у ЗША, Вялікабрытаніі, Японіі, Германіі і Францыі.

iShares Global Industrials ETF, снежань 2015 г. - верасень 2022 г

заключэнне

Нягледзячы на ​​тое, што мы па-ранейшаму рэкамендуем інвестарам размяшчаць большасць сваіх інвестыцый у акцыянерны капітал у ЗША, мы хочам быць уважлівымі да магчымай змены тэндэнцыі ў бок замежных рынкаў. У сувязі з гэтым мы будзем сачыць за нядаўняй адноснай слабасцю даляра ЗША і фондавага рынку ў пошуках прыкмет таго, што прыйшоў час заняць больш агрэсіўныя пазіцыі за мяжой. Мы таксама будзем сачыць за дадатковымі падказкамі аб тым, што можа далучыцца да прамысловасці ў якасці наступнай шырокай сферы лідэрства.

Сааўтар

Рэжысёр Кенлі Скот, навуковы аналітык William O'Neil + Co., Incorporated

Як глабальны сектаральны стратэг фірмы, Кенлі Скот выкладае свой погляд на штотыднёвыя асноўныя моманты сектара і піша Глабальную сектаральную стратэгію, у якой асвятляюцца новыя тэматычныя і галіновыя моцныя і слабыя бакі ў 48 краінах свету. Ён таксама ахоплівае глабальныя сектары энергетыкі, асноўных матэрыялаў і транспарту. мае ліцэнзію серыі 65 на каштоўныя паперы.