Інфармацыя інвестараў-мільярдэраў ад аптыміста росту акцый Рона Барона

Менеджэр-мільярдэр Рон Бэрон назіраў за дзесяцігоддзямі зорных прыбыткаў, шмат у чым таму, што ён аптыміст. Ён заставаўся цвёрда настроеным у сваім падыходзе да доўгатэрміновага інвеставання ў акцыі, якія значна выраслі з таго часу, як ён заснаваў свой фонд 40 гадоў таму. Мэнэджэр узаемнага фонду, які ён пачаў з 10 мільёнамі долараў пад кіраваннем у 1982 годзе, Baron Capital, цяпер кантралюе прыкладна 50 мільярдаў долараў у прыкладна 19 фондах. Барон назапасіў чыстую суму амаль у 5 мільярдаў долараў дзякуючы свайму моцнаму паслужнаму спісу і доўгатэрміновай ацэнцы актываў. Барон таксама вядомы сярод кіраўнікоў фондамі з Уол-стрыт сваёй штогадовай інвестыцыйнай канферэнцыяй, на якой удзельнічалі дзесяткі зорак, у тым ліку Джэры Сайнфельд, Бон Джові, Крыс Рок і Мэрая Кэры.

Нягледзячы на ​​сёлетнія рыначныя ўзрушэнні, Барона не спалохалі, і інвестар, які купляе і трымае, па-ранейшаму прагназуе велізарную прыбытковасць ад некаторых з яго самых вялікіх ставак. Доўгі час Цеслы бык, у яго ашаламляльныя 45% аднаго з яго найбуйнейшых фондаў, укладзеных у акцыі вытворцы электрамабіляў, нават пасля таго, як акцыі ў гэтым годзе пацярпелі ад цяжкасцей, знізіўшыся амаль на 44%. У той час як інвестыцыі Барона ў Tesla за гэтыя гады прынеслі велізарны прыбытак, 2022 год аказаўся больш складаным на фоне больш шырокага распродажу рынку. Флагманскі фонд Baron Growth Fund 6 мільярдаў долараў (актывы) знізіўся прыкладна на 26% у 2022 годзе, у той час як фонд Baron Partners, які таксама знаходзіцца пад кіраваннем 6 мільярдаў долараў, знізіўся на 28% (у параўнанні з падзеннем S&P 500 на 21%). Тым не менш, фонд Baron Partners можа пахваліцца сярэднегадавой прыбытковасцю 28% і 22% за апошнія пяць і дзесяць гадоў адпаведна.

FORBES: Як вы пачалі інвеставаць?

РОН БАРОН: У Вашынгтоне, акруга Калумбія, я вучыўся ў юрыдычнай школе ўвечары, а днём працаваў патэнтным экспертам. І ў мяне была ўся іншая праца — ад бармэна да кабета, — каб зарабіць дадатковыя грошы. Калі мне было 26, мяне больш не маглі прызываць, таму я звольніўся з патэнтнага бюро і прыехаў у Нью-Ёрк. У мяне быў доўг 15,000 500 долараў, маючы ўсяго 15,000 долараў наяўнымі, я жыў у склепе свайго сябра ў Нью-Джэрсі і падаў заяўку на працу аналітыкам на Уол-стрыт. Я не мог уладкавацца на працу — я нават падаваў заяўку на працу ў якасці шафёра для людзей, якія працавалі на Уол-стрыт. Я падумаў, што калі я працую на іх, я змагу зрабіць на іх уражанне, тады, магчыма, я змагу ўгаварыць іх на працу, але нічога. Прыкладна праз тры месяцы я ўладкаваўся на працу аналітыкам у Джэні Мантгомеры Скот. Я наведваў кампаніі кожны тыдзень, а потым рассылаў даследчы ліст прадаўцам, якія прапанавалі іх кліентам. Пасля дрэннай рэкамендацыі па акцыях мяне звольнілі і пачалі шукаць другую працу. Я патэлефанаваў Алану Абельсану, рэдактару Barron's, і распавёў яму сваю гісторыю. Я пайшоў з ім паразмаўляць, і ён прапанаваў мне працу рэпарцёра, але я сказаў: «вялікі дзякуй, але я заўсёды хацеў быць інвестарам». У канчатковым выніку ён парэкамендаваў мяне на маю наступную працу, якая таксама была навуковай. Затым я супрацоўнічаў з сябрам з юрыдычнай школы, праводзячы даследаванні, якія мы прадалі хедж-фондам за камісію. Да таго часу мой капітал вырас з -2 1982 да 10 мільёнаў долараў. Такім чынам, у XNUMX годзе я заснаваў Baron Capital з актывамі ў XNUMX мільёнаў долараў пад кіраваннем.

FORBES: Як бы вы апісалі сваю сённяшнюю інвестыцыйную стратэгію і ці змянілася яна на працягу вашай кар'еры?

БАРОН: Калі я толькі пачынаў, гаворка ішла пра тое, чаго каштуе бізнес. Гэта было заснавана на тым, што я думаў, што бізнес варты, а потым купляў яго са зніжкай. Я набыў кучу падобных акцый — большасць з іх абышліся добра, але тыя, што не спрацавалі, былі проста жудаснымі інвестыцыямі, і я не мог з іх выбрацца. Я сказаў, што гэта не вельмі добрая ідэя. Што аказалася лепшай ідэяй, так гэта інвеставаць у выдатныя прадпрыемствы з патэнцыялам росту, выдатнымі людзьмі, якія ім кіруюць, і канкурэнтнай перавагай. Я засяродзіўся на росце продажаў, а не на росце прыбытку на акцыю. Гаворка заўсёды ідзе пра тое, як бізнес зарабляе грошы. Я думаў, што гэта вялікая перавага, якую я меў з уласнага вопыту, таму што я бачыў, як яны працуюць і што зрабіла іх паспяховымі, а што не. Я таксама даведаўся пра Уорэна Бафета і пра тое, як ён інвеставаў, таму паспрабаваў гэта зрабіць. Аднак ён больш каштоўны інвестар, у той час як я значна больш арыентаваны на рост.

FORBES: Якую інвестыцыю вы лічыце сваім самым вялікім трыумфам?

БАРОН: было б Тэсла (TSLA)—гэта той, з якога мы зрабілі больш за ўсё, і той, які я ўсё яшчэ думаю, што мы збіраемся зрабіць больш за ўсё ў будучыні. Адзін з маіх сяброў з юрыдычнай школы і патэнтнага бюро патэлефанаваў мне наконт інвеставання ў партнёрства Антоніа Грасіаса, які, як выявілася, пасябраваў з Ілонам Маскам, а затым стаў галоўным дырэктарам Tesla ў 2007 годзе. У рэшце рэшт ён пазнаёміў мяне з Маскам, які прыйшоў да мяне ў госці ў шырокіх штанах карго і клятчастай кашулі, выглядаючы ў цэлым растрапаным. Ён распавядае мне сваю гісторыю пра тое, як ён збіраецца стварыць гэты электрамабіль, каб канкурыраваць са старымі аўтавытворцамі і нафтавымі кампаніямі. Пасля таго, як акцыі сталі публічнымі ў 2010 годзе па кошце каля 20 долараў за акцыю, я не змог прадаць іх дастаткова хутка, але працягваў сачыць за імі. Гэта было прыблізна тады, калі кампанія прадставіла мадэль S, якая прывяла да 80 долараў за акцыю. Таму я пайшоў наведаць Маска на яго фабрыку, дзе мы некалькі гадзін размаўлялі пра космас і машыны. Неўзабаве пасля гэтага акцыі зноў падвоіліся, і я сказаў сабе: "Я павінен валодаць гэтым". Такім чынам, мы ўклалі 380 долараў у перыяд з 2014 па 2016 гады, што за гэтыя гады прынесла нашым кліентам прыбытак у мільярды долараў. Я думаю, што ў бліжэйшыя дзесяць гадоў мы зноў атрымаем аддачу ад нашых інвестыцый у пяць, шэсць ці сем разоў. Цяпер мы таксама ўкладваем вялікія сродкі ў SpaceX.

FORBES: Якую інвестыцыю вы лічыце сваім самым вялікім расчараваннем і што вы з гэтага навучылі?

БАРОН: Ну і самая вялікая страта даляра была Сотби. Я ўклаў 500 мільёнаў долараў у 1999 годзе, думаючы, што яны могуць праводзіць аўкцыёны ў Інтэрнэце, і першапачаткова кошт акцый падвоіўся. Але потым старшыні прад'явілі абвінавачанне, і акцыі ўпалі да паловы першапачатковай цаны, у якую я ўклаў грошы, таму я прадаў іх. Мы таксама валодалі акцыямі без права голасу, што дало мне каштоўны ўрок, як пазбягаць гэтага ў будучыні. Вялізная памылка, якую я зрабіў, заключалася ў тым, што я змарнаваў час і не засяродзіўся на AmazonAMZN
у 1999 годзе, калі я хадзіў наведаць Джэфа Безаса, каб беспаспяхова пераканаць яго купіць Sotheby's. Гэта навучыла мяне, што кожны раз, калі я зноў сустрэну кагосьці падобнага, я буду ведаць гэта і не прамінуць інвеставаць з імі. Інвестыцыі ў выдатных людзей — вось што адбылося з Маскам пасля другой сустрэчы з ім.

FORBES: Калі б вы маглі даць свайму 20-гадоваму чалавеку параду наконт інвеставання, што б гэта было?

БАРОН: Вам трэба любіць тое, што вы робіце, сапраўды шмат працаваць і берагчы сваю рэпутацыю вышэй за ўсё. Пад гэтым я маю на ўвазе тое, як вы паводзіце сябе, калі ніхто не бачыць, што вы робіце. Вы павінны спытаць сябе, ці ганарыўся б я? Адным з людзей, якія дапамаглі мне на пачатку маёй кар'еры, быў Джэй Прытцкер, які аднойчы сказаў мне: «Рон, калі табе патрэбна пісьмовая дамова, значыць, ты вядзеш бізнес не з тым чалавекам». Па слову трэба жыць і памерці. Усё, што вы скажаце, вы зробіце. Гэта быў сапраўды вялікі ўрок - трымаць сваё слова і быць чалавекам, які паціскае руку.

FORBES: З якой найбольшай рызыкай сутыкаюцца інвестары з пункту гледжання шырокай стратэгіі або з пункту гледжання бягучага інвестыцыйнага асяроддзя?

БАРОН: Самая вялікая рызыка для інвестараў зараз заключаецца ў тым, што яны думаюць, што, паколькі яны разумныя, яны могуць прадказаць палітыку, фондавы рынак або цэны на нафту, напрыклад. Яны думаюць, што ўсё, што ім трэба зрабіць, гэта купіць або прадаць акцыі, каб дасягнуць поспеху, але гэта няпраўда. Калі людзі інвестуюць, яны не павінны думаць, што яны адразу заробяць грошы на інвестыцыях. Яны павінны мець разумныя тэрміны. Калі яны інвестуюць сёння, каб зарабіць грошы заўтра, у наступным месяцы ці нават у наступным годзе - гэта рызыкоўна. Каб паспяхова інвеставаць, вы павінны мець доўгатэрміновы гарызонт і быць гатовымі інвеставаць у бізнес, а не ў акцыі. Я лічу, што ў інвеставанні ў бізнес ёсць вопыт, як і ў стрыжцы валасоў або палёце на самалёце.

FORBES: Якія кнігі вы раіце прачытаць кожнаму інвестару?

БАРОН: Power Play: Тэсла, Ілон Маск і стаўка стагоддзя Цім Хігінс і Titan: The Life of John D. Rockefeller, Sr. аўтар Рон Чарноў. Зараз чытаю Леанарда да Вінчы аўтара Уолтэра Ісааксана.

ФОРБС: Дзякуй.

Урывак з лістападаўскага выпуску Forbes Billionaire Investor, дзе вы можаце інвеставаць разам з самымі разумнымі інвестарамі-мільярдэрамі ў свеце.