(Bloomberg) — Universa Investments, хедж-фонд, які кансультуе аўтар «Чорнага лебедзя» Насім Талеб, паведаміў кліентам, што рост даўгоў ва ўсёй сусветнай эканоміцы можа нанесці хаос на рынкі, канкуруючыя з Вялікай дэпрэсіяй.
Найбольш чытаецца з Bloomberg
«Гэта аб'ектыўна найвялікшая бомба запаволенага дзеяння ў фінансавай гісторыі — больш, чым у канцы 1920-х гадоў, і, верагодна, з аналагічнымі рынкавымі наступствамі», — напісаў 51-гадовы Марк Шпіцнагель, галоўны інвестыцыйны дырэктар фірмы, у лісце да інвестараў на гэтым тыдні, які атрымаў Bloomberg.
У пятніцу міністр фінансаў Джанет Йеллен заявіла, што задаволена дадзенымі аб працоўных месцах і інфляцыі ў ЗША, але не хоча прымяншаць рызыкі рэцэсіі. У той час як мадэль Bloomberg Economics ацэньвае верагоднасць рэцэсіі ў гэтым годзе ў 100%, некаторыя прагназуюць лёгкі спад з-за моцнага рынку працы і паслаблення інфляцыі.
Universa - гэта так званы хваставы фонд рызыкі, прызначаны для абароны інвестараў у самых складаных рынкавых умовах. Гэтыя тыпы фондаў маюць стымул прадбачыць цяжкія эканамічныя ўмовы, паколькі яны квітнеюць падчас спадаў рынку.
"Занадта рычажны"
Шпіцнагель даўно крытыкаваў цэнтральныя банкі за тое, што яны падтрымліваюць занадта нізкія працэнтныя стаўкі, прадказваючы ў мінулым годзе, што «калі гэтая крэдытная бурбалка калі-небудзь лопне, гэта будзе самы катастрафічны правал рынку, пра які хто-небудзь калі-небудзь чытаў».
У лісце на гэтым тыдні ён дадаў новую палымяную рыторыку адносна ўзроўню глабальнай запазычанасці. «Карэкцыя, якая калісьці была натуральнай і здаровай, замест гэтага стала заразным пеклам, здольным цалкам разбурыць сістэму», — напісаў ён. «Сёння свет занадта моцна ўзмоцнены, запазычанасць занадта вялікая».
Менеджэры хедж-фондаў страцілі больш за 200 мільярдаў долараў у мінулым годзе, па дадзеных LCH Investments, што выклікала дыскусію аб спосабах падрыхтоўкі да спаду. Па словах Шпіцнагеля, стратэгія Universa можа мець сярэднюю прыбытковасць 402% ад укладзенага капіталу, калі S&P 500 знізіцца на 10% за месяц. Той самы выйгрыш можа скласці 10,251 30%, калі індэкс упадзе на XNUMX%, сказаў ён у лісце.
«Гэты профіль выплат з'яўляецца асноўнай кампетэнцыяй Universa», - сказаў Шпіцнагель. «Мы ўдасканальвалі яго дзесяцігоддзямі».
Калі б інвестар вылучыў 2% свайго партфеля ў Universa, яго сукупны гадавы тэмп росту склаў бы 10.4% за апошнія пяць гадоў, гаворыцца ў лісце. Агульная прыбытковасць S&P 500 з 30 студзеня 2018 г. па 30 студзеня 2023 г. склала больш за 55%.
Universa не ўказала сваю прыбытковасць за 2022 год, калі S&P 500 завяршыў год з падзеннем на 19.4%.
Нават мінулы год "не быў вельмі спрыяльным годам, але наша дадатковая цеціва з лішкам кампенсавала гэта ў іншыя гады", сказаў ён.
Прадказанні суднага дня
Шпіцнагель і Талеб раней падымалі трывогу наконт эканомікі, і не кожнае прароцтва канца свету спраўджваецца.
У кастрычніку 2013 года Шпіцнагель сказаў CNBC, што рынак быў падрыхтаваны да «буйнога краху» і можа абрынуцца на 40%. Нягледзячы на перыяды валацільнасці рынку, S&P 500 звычайна падымаўся да сакавіка 2020 года, калі ён пайшоў на спад пасля таго, як пандэмія спыніла сусветную эканоміку.
У той час як Шпіцнагель прагназуе рэцэсію, падобную на дэпрэсію, у гэтым годзе, многія аналітыкі і эканамісты лічаць, што спад практычна не пашкодзіць эканоміцы ЗША. Галоўны эканаміст Moody's Analytics Марк Зандзі напісаў у гэтым месяцы, што эканоміка ЗША прадухіліць поўную рэцэсію, але сутыкнецца з больш высокім беспрацоўем і спыненнем росту.
«Назавіце гэта павольнай сэссіяй», — напісаў ён.
Федэральная рэзервовая сістэма апублікуе сваё наступнае рашэнне ў сераду і, як чакаецца, павысіць працэнтныя стаўкі на чвэрць пункта.
(Абнаўленні з рашэннем ФРС у апошнім абзацы. Папярэдняя версія гэтай гісторыі выправіла прозвішча Джанет Йеллен.)
Самы чытаны з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Крыніца: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html