BNP Paribas вывучыў 100 гадоў абвалаў рынкаў - вось што ён кажа, што будзе далей

Стратэгі на чале з Грэгам Бутлам, кіраўніком стратэгіі амерыканскага капіталу і вытворных інструментаў, чакаюць капітуляцыі ў наступным годзе. «Гэта было б адыходам ад цяперашняга рэжыму мядзведжага рынку, які характарызаваўся зніжэннем акцый па меры зніжэння каэфіцыентаў P/E», — кажуць яны.

На іх думку, апошняя катастрофа — падзенне COVID-19 у сакавіку 2020 года — з'яўляецца дрэнным узорам, паколькі яна была абумоўлена як экстрэмальным характарам спынення працы эканомікі, так і хуткімі грашова-крэдытнымі і фіскальнымі рэакцыямі. Яны таксама не чакаюць, што 2008 год стане мадэллю, паколькі ў наступным годзе яны бачаць скарачэнне ВУП ЗША прыкладна на 1%, а прыбытак на акцыю - на 1.5%.

Тым не менш, 2002 год даволі характэрны для рэцэсійных крахаў. Гэты мядзведжы рынак доўжыўся больш за два гады з прасадкай на 50% і рухам VIX ад піку да мінімуму на 29 працэнтных пунктаў
VIX,
+ 2.44%.
Звычайная рэцэсія мядзведжага рынку доўжыцца 1.5 года з сярэдняй прасадкай 38% і сярэднім пікам у VIX 40.5.

«Калі мы прымяняем гэтыя сярэднія паказчыкі да сённяшняга рынку, гэта прадугледжвае спад у сярэдзіне наступнага года, S&P дасягне дна каля 3,000, а VIX - ніжэй за 40», - кажуць яны.

Бычыны рынак, які завяршыўся ў мінулым годзе, быў падобны на рынак 1990-х гадоў з высокім удзелам рознічнага гандлю, масавым пашырэннем множнага цаны P/E і стратнасцю многіх лепшых выканаўцаў. S&P 500 апусціўся ў 2002 годзе з суадносінамі цаны і ўласнага капіталу 14. Прагноз BNP на 2024 год у 231 долар прадугледжвае 3,250 для S&P 500, калі каэфіцыент P-to-E знізіцца да 14.

У кароткім аналізе BNP аднавіла VIX
VIX,
+ 2.44%,
які CBOE прадставіла ў 1993 годзе, каб ахапіць апошнія 100 гадоў. Звычайна валацільнасць дасягае максімуму на рынку або перад ім.

«Мы разглядаем капітуляцыю як крок, звязаны з пачуццём панікі, які прадугледжвае пераасноваванне чаканняў, агрэсіўнае зніжэнне аналітыкамі прагнозаў, скачок валацільнасць і перагляд хвастоў. За апошнія 100 гадоў капітуляцыя валацільнасць у сярэднім адбывалася адначасова з спадам на рынку», — кажуць яны.

Што ім падабаецца на такім рынку? Адна з ідэй - знайсці кампаніі, якія захавалі выкуп акцый праз запаволенне. Іншы варыянт - паглядзець на кампаніі з дынамікай прыбытку, хаця адзіны сектар, пазначаны са станоўчым імпульсам у адпаведным графіку, - гэта камунальныя паслугі
XLU,
+ 0.62%.
Тэхналогія па-ранейшаму ўразлівая, хоць тое, што яна называе першакласнымі тэхналогіямі, можа апярэдзіць больш спекулятыўныя і цыклічныя часткі сектара.

рынак

Пасля спаду ў аўторак ф'ючэрсы на акцыі ЗША
ES00,
-0.23%
 
NQ00,
-0.47%
акантаваны ніжэй. Ф'ючэрсы на нафту
КЛ.1,
-0.15%
упала, а 10-гадовая ўраджайнасць
TMUBMUSD10Y,
3.473%
склаў 3.54%. Інверсія паміж 2-гадовым і 10-гадовым цяпер знаходзіцца на ўзроўні, які апошні раз назіраўся з 1980-х гадоў.

Падпішыцеся, каб атрымаць дадатковыя абнаўленні рынку, а таксама эфектыўныя гандлёвыя ідэі для акцый, апцыён і крыпта MarketDiem ад Investor's Business Daily.

Кайф

Кітай у сераду абвясціла аб шэрагу мер па адмене абмежаванняў супраць COVID-19. 

MongoDB
MDB,
-2.71%
падскочыў на 26% у перадрынкавым гандлі пасля таго, як кампанія па базах дадзеных здзівіла Уол-стрыт прагнозам прыбытку. Выгадны магазін Ollie's
ОЛЛІ,
+ 0.73%
знізіўся на 9% пасля адсутнасці ацэнак прыбыткаў і даходаў. Рознічны гандляр відэагульнямі і мемамі GameStop
GME,
-8.49%
даклады пасля завяршальнага званка.

Прадавец патрыманых аўтамабіляў Carvana
CVNA,
-5.49%
працягваў занос, і Bloomberg паведамляе, што крэдыторы пагадзіліся аб'яднацца, каб пазбегнуць канфліктаў, якія ўзніклі ў іншых рэструктурызацыі доўгу.

Перагледжаныя даныя аб прадукцыйнасці працы і кастрычніцкія спажывецкія крэдыты падкрэсліваюць спакойны эканамічны каляндар.

Рафаэль Уорнак перамог у другім туры на пасаду сенатара ад Джорджыі, што дало дэмакратам перавагу ў верхняй палаце 51:49, дазваляючы ім хутчэй выстаўляць кандыдатуры суддзяў і выдаваць больш позваў.

Лепшае з Інтэрнэту

Grindr
GRND,
-3.92%
з'яўляецца posterchild для распадаюцца SPAC.

больш на зыход фонду камерцыйнай уласнасці на слядах Блэкстоуна
BX,
-3.95%
прыпыненне выкупу ў ключавым фондзе нерухомасці.

Паліцыя арыштавала 25 падазраваных, у тым ліку аднаго члена нямецкай дваранскай сям'і. у змове з мэтай звяржэння ўрада Германіі.

Лепшыя біркі

Тут былі найбольш актыўныя біржавыя біржы па стане на 6 раніцы па ўсходзе.

Дыяграма

Дадзеныя аб спажывецкім крэдыце, якія будуць апублікаваныя ў сераду, могуць паказаць больш доказаў таго, што амерыканцы звяртаюцца да крэдытных карт перад тварам росту коштаў. Такое назапашванне запазычанасці адбываецца па меры зніжэння зберажэнняў. Аналітыкі JPMorgan чакаюць, што стымулюючыя выплаты скончацца да сярэдзіны наступнага года.

Выпадковыя чытанні

Што лаянкавыя словы — на некалькіх мовах — маюць агульнае.

A Фота французскага бульдога дапамог разбіць групу наркотыкаў.

Гэта зацятая чарапаха адбілася ад акулы.

Трэба ведаць, пачынаецца рана і абнаўляецца да званка, але Зарэгіструйцеся тут каб даставіць яго адзін раз на вашу скрыню электроннай пошты. Версія, адпраўленая па электроннай пошце, будзе разаслана каля 7:30 па ўсходняй.

Паслухайце Лепшыя новыя ідэі ў падкасце Money з рэпарцёрам MarketWatch Чарльзам Пасі і эканамістам Стэфані Келтан