Аблігацыі кажуць, што інфляцыя дасягнула піка, але вось што кажа Кэці Вуд, што фондавы рынак павінен пачуць, каб зладзіць добрасумленнае ралі

Індэкс Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-0.76%
знізіўся на 2.9%, індэкс S&P 500
SPX,
-0.76%
зніжаецца на 2.5% і тэхналагічны індэкс Nasdaq Composite
COMP,
-0.96%
знізіўся больш чым на 2% за скарочаны святочнымі днямі гандлёвы тыдзень, падчас якога некаторая змрочнасць пазбавілася цяжкага росту з пачатку года.

Нягледзячы на ​​тое, што Nasdaq вырас на 3.7%, S&P 500 павялічыўся на 1.6%, а блакітныя фішкі Dow вырас на 0.5% у 2023 годзе, Вуд сказаў у чацвер, што існуе ключавы фактар, які можа стрымліваць інвестараў і рынкі.

Так, гэта ФРС. Але больш канкрэтна, гэта тое, што ФРС не сказала, сцвярджаў Вуд.

Цэнтральны банк ЗША падштурхоўвае базавыя працэнтныя стаўкі ў спробе спыніць інфляцыю, што, у сваю чаргу, спыніла пакупкі спекулятыўных актываў.

І хоць ёсць прыкметы таго, што інфляцыя можа стабілізавацца, калі не адступаць, Вуд сказаў, што інвестары павінны пачуць, як ФРС кажа, што яна перастане павышаць стаўкі.

Заснавальнік ARK Invest сказаў, што адкат, а не павышэнне працэнтных ставак, што азначае павелічэнне выдаткаў на пазыкі, сведчыць аб тым, што рынкі робяць стаўку на тое, што інфляцыя сапраўды кіруецца належным чынам.

Сапраўды, аптовыя цэны ў ЗША ўпалі на 0.5% у снежні, адзначаючы самае вялікае падзенне з красавіка 2020 года, калі эканоміка ЗША ўпершыню пацярпела ад пандэміі COVID.

Зніжэнне інфляцыі ў значнай ступені было звязана з падзеннем коштаў на прадукты харчавання і бензін, але падзенне падкрэсліла ўсё больш доказаў скарачэння інфляцыі.

ФРС спрабуе аднавіць гадавы рост інфляцыі да ўзроўню 2% да пандэміі шляхам рэзкага павышэння працэнтных ставак, што патэнцыйна можа падштурхнуць ЗША да рэцэсіі.

Даходнасць аблігацый, якая падае па меры росту коштаў, дзейнічае так, як быццам ФРС можа быць гатова спыніць павышэнне ставак. Даходнасць, як правіла, расце, калі інвестары прадаюць запазычанасць і цэны падаюць у чаканні больш высокіх ставак па нядаўна выпушчаных казначэйскіх аблігацыях.

Пакуль у гэтым годзе ўраджайнасць упала — замест таго, каб расці.

«Мы вельмі рады бачыць, што прыбытковасць аблігацый тут зніжаецца», — сказала Вуд у чацвер падчас штоквартальнага семінара, які праводзіцца для прыхільнікаў і інвестараў яе фонду ARK Invest.

«Як і ў пачатку 80-х, рынкі акцый павінны пачуць, як ФРС кажа, што гэта сігналізуе аб спыненні павышэння працэнтных ставак», — сказаў Вуд, спасылаючыся на інфляцыю пік каля 40-гадовага максімуму, самы высокі паказчык з пачатку 1980-х гг.  

Палепшаная дынаміка інфляцыі можа прывесці да лепшай налады ARK, якая знаходзіцца ў стане барацьбы, і яе флагманскага фонду ARK Innovation.

Біржавыя фонды Вуда калісьці былі ўлюбёнцамі спекулятыўнага буму на Уол-стрыт пасля COVID-19. Інавацыя ARK
АРКК,
-3.23%
фонд павялічыўся прыкладна на 150% на працягу 2020 года і дапамаглі палепшыць рэпутацыю Вуд, але хуткі рост працэнтных ставак дапамог пераламіць яе стратэгію інвеставання, арыентаваную на рост. ARK Innovation завяршыла 2022 год з падзеннем амаль на 67% пасля падзення на 24% у 2021 годзе.

Тым не менш, флагманскі фонд зараз карыстаецца папулярнасцю, павялічыўшыся больш чым на 11% з пачатку года.

Вуд падлічыла, што ЗША, магчыма, ужо знаходзяцца ў рэцэсіі і што ўзровень базавых працэнтных ставак (па яе ацэнках, у 18 разоў) можа мець большы ўплыў, чым канчатковае павышэнне ставак, якое эканамісты называюць канчатковай стаўкай.

«Я лічу, што змяненне працэнтных ставак важней, чым іх узровень», - сказала яна. У цяперашні час стаўкі па федэральных фондах знаходзяцца ў дыяпазоне ад 4.25% да 4.50% пасля таго, як у разгар пандэміі ў 0 годзе яны былі каля 2020%.

Безумоўна, ФРС можа не захацець уносіць якія-небудзь канчатковыя змены ў сваю бягучую палітыку.

У чацвер, Віцэ-старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Лаэль Брэйнард, адзін з самых цвёрдых кіраўнікоў цэнтральных банкаў ЗША, казаў пра неабходнасць падтрымліваць высокія працэнтныя стаўкі.

«Нават з нядаўнім змякчэннем інфляцыя застаецца высокай, і палітыка павінна быць дастаткова абмежавальнай на працягу некаторага часу, каб пераканацца, што інфляцыя вернецца да 2% на ўстойлівай аснове», — сказаў Брэйнард у сваім выступе ў Школе бізнесу Бута Чыкагскага універсітэта. .