Гудзенне Box даўно мінула, але акцыі гандлююцца каля рэкорду

У гэтай штотыднёвай серыі CNBC разглядае кампаніі, якія ўвайшлі ў першы спіс Disruptor 50 праз 10 гадоў.

Ва ўзросце 37 гадоў Аарон Леві амаль палову жыцця працуе на адной працы. Ён генеральны дырэктар пастаўшчыка праграмнага забеспячэння для сумеснай працы скрынка, бізнес, які ён пачаў, будучы студэнтам другога курса Універсітэта Паўднёвай Каліфорніі.

Зараз у Box працуе больш за 2,100 чалавек, а прыбытак складае каля 900 мільёнаў долараў ЗША. гадавы даход. Леві, нягледзячы на ​​сваю адносную маладосць, з'яўляецца сівым ветэранам воблачнага праграмнага забеспячэння, галіны, якая складалася з Salesforce і мала што яшчэ ў той час, калі Box пачынаў.

Леві таксама дасведчаны ветэрынар, калі справа даходзіць да драмы з Уол-стрыт, і ў яго ёсць шнары, каб пацвердзіць гэта.

За дзесяць гадоў пасля таго, як Box зрабіў CNBC самы першы спіс Disruptor 50, кампанія палічылася з a адкладзенае IPO каб палепшыць сваю эканоміку, працяглы перыяд неэфектыўнасці акцый і ў мінулым годзе прыйшлося кіраваць праз a гарачы бой з актывістам-інвестарам Starboard Value, які быў патрабавальны кампанія альбо знаходзіць пакупніка, альбо звальняе свайго генеральнага дырэктара.

Леві захаваў сваю працу, і ў канчатковым рахунку стала незалежнай Box пераможны у сваёй проксі-бітве з Starboard. У рэшце рэшт, здаецца, інвестарам падабаецца тое, што яны бачаць.

Нядаўна кампанія перасягнула самы высокі кошт акцый з 2018 года, і Box апынуўся надзейным сховішчам падчас падзення тэхналагічнага рынку ў 2022 годзе. Сярод 76 кампаній у індэксе Bessemer Venture Partners Cloud Index Box займае чацвёртае месца. лепшы выканаўца і адзін з сямі ўдзельнікаў, якія выступілі ў гэтым годзе.

«Гэта дзіўная прэтэнзія на славу», - сказаў Леві ў нядаўнім інтэрв'ю. «Я літаральна падышоў да іншага боку гэтай справы, а гэта тое, што здаровы баланс росту і прыбытку насамрэч вельмі добрая рэч».

Акцыі Box выраслі больш чым на 5% у гэтым годзе да моманту закрыцця ў сераду, у той час як Nasdaq знізіўся больш чым на 11% за гэты перыяд. Акцыі выраслі 17 сакавіка пасля таго, як Box выпусціла а прагноз на сваім аналітычным дні, які прадугледжваў рост выручкі ў 2025 фінансавым годзе на 15-17% разам з аперацыйнай рэнтабельнасцю на 25-28%.

Аналітыкі JMP заявілі ў справаздачы, што абноўленыя рэкамендацыі «адлюстроўваюць моцную дзейнасць кампаніі, лідэрства на вялікім рынку і перспектывы далейшага фінансавага паляпшэння».

Нават з улікам нядаўняга імпульсу, Леві думаў, што гэта не тое месца, улічваючы ажыятаж вакол яго кампаніі 10 гадоў таму, калі гэта быў пякучы стартап у Сіліконавай даліне. Сёння яго рынкавая капіталізацыя складае крыху больш за 4 мільярды долараў, у параўнанні з прыкладна 1.7 мільярда долараў на момант IPO у 2015 годзе. У 2 годзе венчурныя інвестары ацанілі кампанію ў 2013 мільярды долараў Inc. Magazine змясціць Levie на вокладцы як свой прадпрымальнік года.

Параўнайце гэта з некаторымі з лепшых імёнаў, якія далучыліся да Box у першым спісе Disruptor 50. Airbnb каштуе 106 мільярдаў долараў, Shopify каштуе 83 мільярды долараў, Square (цяпер Block) — 75 мільярдаў долараў, а Atlassian — 73 мільярды долараў. Таксама ў спісе таго года быў канкурэнт Box Dropbox, якая перажывала цяжкасці пасля IPO у 2018 годзе і цяпер мае рынкавую капіталізацыю менш за 9 мільярдаў долараў.

"Катэгарычна мы лічым, што нас недаацэнены", - сказаў Леві. Каб даказаць гэта, кампанія выкупляла акцыі і ў свой дзень аналітыкаў павялічыла план выкупу на $ 150 мільёнаў на працягу наступнага года.

«Гэта наша паведамленне», - сказаў Леві. «Мы лічым, што гэтыя акцыі вельмі прывабныя для нас» і што «ў нас ёсць істотны патэнцыял росту».

Частка гэтага патэнцыйнага росту звязана з ростам даходаў, які нарэшце паскараецца. Выручка за фінансавы год, які скончыўся ў студзені, вырасла на 13% у параўнанні з 11% у мінулым годзе. Да гэтага рост запавольваўся на працягу васьмі гадоў запар, паколькі ўдасканаленне інструментаў сумеснай працы і захоўвання файлаў уключалася ў недарагія пакеты прадукцыйнасці ад Google і Microsoft.

Каб дасягнуць росту ў 17% за тры гады, Box разлічвае на стратэгічны зрух, які прадугледжвае прадастаўленне большага аб'ёму сваім кліентам.

У першыя дні Box кампанія адыгрывала ролю выскачкі, якая наносіла прамы ўдар па Microsoft, якая тады была лёгкай мішэнню. Гіганту праграмнага забеспячэння яшчэ трэба было пайсці цалкам на воблака, і яго прадукт SharePoint быў нязграбным інструментам для сумеснай працы, які не працаваў на масіве мабільных прылад, якія карысталіся спажыўцамі.

Прыкладанне Box дазволіла людзям лёгка захоўваць і абменьвацца дакументамі ў воблаку і атрымліваць да іх доступ з любога месца. Было весела, пакуль венчурныя капіталісты субсідзіравалі рост. Але канкурэнцыя была паўсюль, пакідаючы Box без цэнаўтварэння.

Калі Box's Праспект IPO прызямліўся ў сакавіку 2014 года, інвестары ўбачылі прыкметы памылковай бізнес-мадэлі. Аперацыйныя выдаткі ў апошнім квартале былі амаль у два разы вышэй, чым выручка. Такім чынам, Box адклаў прапанову, прыцягнуў 150 мільёнаў долараў прыватнага фінансавання і праз 10 месяцаў трапіць на рынак з яго фінансавымі паказчыкамі, якія паказваюць у больш устойлівым кірунку.

У наступныя гады Box уклаў значныя сродкі ў пераход ад прадукту да платформы. Замест таго, каб прадаваць праграмнае забеспячэнне для сумеснай працы, цяпер ён прапануе так званае воблака кантэнту — поўны набор паслуг для захоўвання і сумеснага выкарыстання дакументаў, кіравання рабочым працэсам, абароны файлаў і інтэграцыі інструментаў іншых вытворцаў. У пачатку 2021 года Box выдаткаваў на запуск 55 мільёнаў долараў SignRequest, дадаўшы тэхналогію электроннага подпісу ў сваё воблака.

"Дзесяць гадоў таму мы гаварылі толькі аб супрацоўніцтве", - сказаў Леві. Цяпер, па яго словах, кампанія «будуе поўны пакет у адрозненне ад адной магчымасці, якая спрыяла росту».

З больш чым 100,000 120 кліентаў Box кажа, што 1 марнуюць не менш за 7 мільён долараў у год. У сваёй кліенцкай базе кампанія бачыць «магчымасць пашырэння колькасці карыстальнікаў у XNUMX разоў», паколькі яе прадукты становяцца актуальнымі для большай колькасці людзей на працоўным месцы, гаворыцца ў прэзентацыі дня аналітыкаў.

У свеце праграмнага забеспячэння як паслугі, або SaaS, інвестары чулі шмат кампаній, якія рэкламуюць мадэль «зямлі і пашырай», прадаючы невялікай камандзе распрацоўшчыкаў або маркетолагаў, а затым выкарыстоўваючы гэты след, каб атрымаць больш шырокае прыняцце ўнутры арганізацыі.

Box прымусіў яго працаваць у супрацоўніцтве, але яму трэба прайсці доўгі шлях, каб даказаць, што яго платформа можа стаць ключавой часткай карпаратыўнага стэка будучыні. Нягледзячы на ​​​​тое, што апошнім часам акцыі пераўзышлі, яны па-ранейшаму гандлююцца з даходам, які прыкладна ў чатыры разы перавышае форвард, што змяшчае іх у ніжнюю пятую частку Воблачны індэкс BVP.

Добрай навіной для Леві з'яўляецца тое, што актывісты адышлі ад яго, і паказчыкі паляпшаюцца там, дзе гэта найбольш важна: свабодны грашовы паток падскочыў на 41% у 2022 годзе да 170.2 мільёна долараў.

«Я б сказаў усім заснавальнікам больш засяроджвацца на грашовых патоках», - сказаў Леві.

З двума маленькімі дзецьмі дома ў Леві больш не застаецца шмат часу, каб трэніраваць маладых прадпрымальнікаў, якія спрабуюць справіцца з цяперашняй нестабільнасцю рынку. Але ён навучыўся некаторым рэчам, перажываючы тыпы бітваў, якіх многія тэхналагічныя прадпрымальнікі да гэтага часу пазбягалі.

І калі ў яго ёсць мудрая парада, то гэта:

«У Сіліконавай даліне бываюць прылівы і адлівы», — сказаў Леві. Заўсёды глядзіце на доўгатэрміновую эканоміку і "як вы збіраецеся генераваць грашовыя патокі ў будучыні", - дадаў ён, - "таму што гэта будучыня можа наступіць хутчэй, чым вы думаеце".