Бычыны рынак або мядзведжы рынак. Інвестары спрабуюць прыняць рашэнне

памер тэксту

У адрозненне ад трэйдараў, самая напружаная частка майго дня прыпадае на 4:XNUMX, якраз у той час, калі рынкі зачыняюцца, і я павінен зразумець апошнія паводзіны інвестараў Барронвячэрні бюлетэнь, агляд і папярэдні прагляд.

У некаторыя дні ёсць відавочныя тлумачэнні дзеянням рынку: акцыі рухаюцца ў прамой або зваротнай залежнасці ад кропкі дадзеных. У іншыя дні гэтыя адносіны мяняюцца апоўдні, прымушаючы многіх з нас чухаць галаву. У больш марудныя летнія дні, у апошні час, мне можа быць цяжка знайсці якія-небудзь адносіны.

---

Падпіска на рассылку

Агляд і папярэдні прагляд

Кожны вечар у будні мы вылучаем актуальныя навіны гэтага дня і тлумачым, што можа мець значэнне заўтра.

---

Большую частку часу кірунак акцый зводзіцца да таго, што думаюць інвестары, старшыня Федэральнай рэзервовай сістэмы Джэром Паўэл. Гэта часта тлумачыць фразу "добрая навіна - гэта дрэнная".

У пятніцу запасы распрадаліся нягледзячы на ​​некалькі патокаў добрых навін у Справаздача аб заработнай плаце за жнівень: па-ранейшаму ўстойлівы рост колькасці працоўных месцаў, рост удзелу ў працоўнай сіле і больш павольны, чым чакалася, рост пагадзіннай аплаты працы - яшчэ адно сведчанне таго, што інфляцыя дасягнула піка.

Справаздача была дастаткова добрай і наўрад ці змяніла кірунак грашова-крэдытнай палітыкі. І ўсё ж

S&P 500
індэкс па-ранейшаму ўпаў на 1.1%, з

Nasdaq Composite
уніз 1.3%.

Распродажы ў пятніцу сведчаць аб тым, што трывогі рынку выходзяць далёка за рамкі наступных крокаў ФРС. Любы, хто прачытаў апошнюю нататку Джэрэмі Грэнтэма, мае шмат прычын прадаваць акцыі. Вядомы інвестар і прагназіст напісаў у сераду, што мы знаходзімся ў цэнтры «суперпузыра», які гатовы лопнуць.

«Цяперашні суперпузырь адрозніваецца беспрэцэдэнтна небяспечным спалучэннем пераацэнкі пераацэненых актываў (з аблігацыямі, жыллём і акцыямі, усе яны крытычна завышаныя і цяпер імкліва губляюць абароты), сыравіннага шоку і рэзкасці ФРС. Кожны цыкл адрозніваецца і ўнікальны, але кожная гістарычная паралель сведчыць аб тым, што горшае яшчэ наперадзе», — піша Грэнтам, доўгатэрміновы стратэг GMO.

Запіску варта прачытаць, толькі не перад сном.

Справаздача Грэнтэма была выпушчана ў сярэдзіне жудаснага тыдня для акцый, які завяршыўся даволі жудасным жніўнем, калі S&P 500 упаў на 4.2%. Гэта вынікае з росту на 9.1% у ліпені, лепшага месяца на рынку з лістапада 2020 года.

Пытанне ў тым, якому месяцу верыць - гэта яшчэ адзін спосаб задаць адно і тое ж пытанне, якое сёння дамінуе ва ўсіх справаздачах стратэгаў: мы на мядзведжым рынку або на шляху да новага бычынага рынку?

Джым Паўлсен, галоўны інвестыцыйны стратэг The Leuthold Group, мяркуе, што жнівень — і ў прыватнасці мінулы тыдзень — хутчэй за ўсё будзе анамаліяй, чым ліпень, калі многія з найбуйнейшых уплывовых дзеячаў рынку і буйнейшых грошай на пляжы і за працоўнымі сталамі . У сярэднім у ліпені 10.54 мільярда акцый перайшлі з рук у рукі супраць 10.39 мільярда ў жніўні. Сярэднясутачны аб'ём сёлета складае 11.9 мільярда.

Па-за адпачынкам, Полсэн кажа, што ўвага да кожнага кроку ФРС ужо здаецца анахранізмам. «ФРС нічога не рабіла да сакавіка гэтага года, але, на шчасце, уся палітыка свабоднага рынку пачала ўзмацняцца якраз тады, калі ў сакавіку 2001 года пачалася інфляцыя. Такім чынам, праз год, што адбываецца? Пік інфляцыі».

Паўлсен адзначае, што ў чацвер вечарам узровень бясстратнай інфляцыі за адзін год ненадоўга апусціўся ніжэй за 2%. Ён закрыўся ў пятніцу на 2.11%. Яшчэ ў сакавіку гадавая бясстратнасць склала 6.3%. Стаўка бясстратнасці - гэта розніца паміж прыбытковасцю аблігацый, абароненых ад інфляцыі, і казначэйскіх білетаў з аднолькавым тэрмінам пагашэння.

"Мы вярнуліся да мэты ФРС", - кажа Полсен. «Я думаю, што аргументы для дадатковага ўзмацнення жорсткасці ФРС хутка рассейваюцца».

Інфляцыя можа неўзабаве зноў стаць соннай тэмай. Будзем спадзявацца, што суперпузырь не будзе перашкаджаць нам далей.

Напісаць Алекс Эўле ў [электронная пошта абаронена]