Быкі рызыкуюць стаць ахвярай ралі мядзведжага рынку, паказваюць дыяграмы

(Bloomberg) — Спіс перашкод на шляху росту фондавага рынку з кожным днём павялічваецца.

Найбольш чытаецца з Bloomberg

У ліпені акцыі ў Еўропе і ЗША выраслі мацней за ўсё з 2020 года, аднак ад кароткатэрміновага ўздыму мядзведжага рынку да ўстойлівага росту яшчэ вельмі далёка. І з гістарычным візітам у аўторак спікера Палаты прадстаўнікоў ЗША Нэнсі Пелосі на Тайвань з'явілася яшчэ адна рызыка, якая магла сарваць настроі.

ЧЫТАЙЦЕ: Бурны фондавы рынак набліжаецца да самых рызыкоўных месяцаў года

«Узнікаючы аповед Златовласкі здаецца недарэчным», — пішуць у нататцы стратэгі Barclays на чале з Эмануэлем Кау. Перашкоды для працяглага ралі ўключаюць неадназначныя паведамленні Федэральнай рэзервовай сістэмы, стагфляцыю ў Еўропе, сезон прыбыткаў са змяшанымі прагнозамі і ціскам на маржу.

Вось пяць дыяграм, якія паказваюць, што можа прайсці некаторы час, перш чым будзе дасягнуты мінімальны ўзровень:

Кароткачасовыя мітынгі

Вялікія мядзведжыя акцыі не з'яўляюцца гарантыяй дна або павароту рынку. На працягу трох гадоў краху доткамаў у пачатку 2000-х індэкс Nasdaq 100 дзевяць штомесяц падымаўся больш чым на 10%, перш чым сфармаваць базу.

Распаўсюджваецца асцярожна

Рынкі аблігацый і акцый маюць значна розныя погляды на рызыку прама цяпер. Галоўны індэкс iTraxx Europe, які дае меру прэміі за рызыку, якую просяць інвестары ўтрымаць карпаратыўны доўг, вельмі высокі, у адрозненне ад акцый. Фондавыя рынкі дэманструюць «трохі самазаспакоенасці» і «не ў поўнай меры ўлічваюць рызыкі», заявіла стратэг Goldman Sachs Шэран Бэл у інтэрв'ю Bloomberg Television у сераду.

Скарачэнне даходаў

Аналіз апошніх чатырох рэцэсій, праведзены Bank of America Corp., паказаў, што індэкс S&P 500 дасягнуў дна толькі пасля таго, як прагнозы прыбытку на акцыю ўпалі да ўзроўню або ніжэй за ўзровень, на якім яны знаходзіліся, калі рынак дасягнуў апошняга піку. Нягледзячы на ​​​​тое, што апошнім часам прагнозы прыбытку знізіліся, яны ўсё яшчэ прыкладна на 6% вышэй, чым на момант рэкорднага ўзроўню студзеня.

Гісторыя працягваецца

ЧЫТАЙЦЕ: Рынкавае дно можа запатрабаваць большага скарачэння ацэнак: назіранне за прыбыткамі

Дадзеныя таксама падкрэсліваюць вялікую розніцу ў тым, наколькі далёка павінны ўпасці ацэнкі, каб акцыі знайшлі дно. У 2020 годзе, калі рэцэсія была самай кароткай за ўсю гісторыю, прагнозы знізіліся ўсяго на 3%, перш чым была дасягнута ніжняя мяжа. Падчас сусветнага фінансавага крызісу ацэнкі прыбытку ўпалі на 36%.

Сезоннасць

S&P 500 толькі што ўвайшоў у перыяд года, калі ён паказаў сваю горшую гістарычны даход. Разам за апошнія 0.6 гадоў у жніўні і верасні ў сярэднім было зніжэнне на 0.7% і 25% адпаведна. Валацільнасць звычайна ўзрастае летам і ў пачатку восені на фоне нізкай ліквіднасці ў сезон адпачынкаў.

Нятанна

Зыходзячы з доўгатэрміновага суадносін цаны і прыбытку або цыклічна скарэкціраванага суадносін цаны і прыбытку (CAPE), сусветныя акцыі застаюцца дарагімі ў параўнанні з гісторыяй нават пасля рэзкага падзення ацэнак з пачатку года.

Самы чытаны з Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP