Чацвёрты фінансавы квартал Foot Locker (цікер: FL) быў мацнейшым, чым чакалася, калі ён паведамляў аб выніках у мінулую пятніцу, але замест гэтага рынак засяродзіўся на перспектывах рознічнага гандлю красоўкамі, якія заклікалі знізіць прыбытак за ўвесь год, паколькі ён прадае менш прадуктаў ад асноўнага пастаўшчыка.
Гэта быў першы сур'ёзны прыкмета таго, што Nike можа дыстанцыявацца ад Foot Locker, і гэта напалохала інвестараў. У той дзень акцыі ўпалі амаль на 30% і працягнулі спаўзаць на гэтым тыдні, дасягнуўшы новых 52-тыднёвых мінімумаў, паколькі шматлікія аналітыкі панізілі рэйтынг акцый і панізілі свае ацэнкі. Акцыі знізіліся прыкладна на 29% у гэтым годзе і на 39% за апошнія 12 месяцаў. Акцыі закрыліся ў чацвер на 0.1% да $30.
Гэта дрэнная навіна — і гэта трывожыць. Але ёсць і добрыя навіны, асабліва для паляўнічых на здзелкі.
«Адход ад Nike - гэта ў бліжэйшы час сустрэчны вецер для продажаў, але я думаю, што намаганні кампаніі па дыверсіфікацыі павінны працягваць генераваць прыбытковы рост, а іншыя брэнды, якія прадае Foot Locker, павінны працягваць спрыяць поспеху», - кажа Джэфрыс аналітык Коры Тарлоу.
Хоць навіны Nike - гэта ўдар, гэта, вядома, не нечаканасць. Nike ужо разарваў сувязі з вялікай колькасцю іншых прадаўцоў з
Amazon.com
(AMZN) ва ўнівермагі, і гадамі нарошчваў прамыя продажы спажыўцам.
Нягледзячы на тое, што раней ён заяўляў, што плануе працягваць адносіны з Foot Locker, адкат Nike доўгі час быў асновай справы, і кіраўніцтва Foot Locker, здаецца, прачытала гарбатныя лісце. За апошнія гады кампанія зрабіла некалькі інвестыцый і набыццяў і нарошчвае ўласныя прапановы прыватных марак з больш высокай маржай. І гэта ўжо заклала аснову для дыверсіфікацыі патоку даходаў: у 75 фінансавым годзе асартымент прадуктаў Foot Locker склаў 2020% Nike, але ў 65 годзе гэты паказчык знізіўся да 2021%, а да канца гэтага года, як чакаецца, знізіцца да 55% ці менш.
Гэта непакоіць, калі вы думаеце, што Foot Locker - гэта проста крама Nike. Але больш разнастайная лінейка прадуктаў кампаніі, здаецца, выклікае рэзананс у спажыўцоў. У апошнім квартале аб'ёмы продажаў, якія не адпавядаюць Nike, выраслі больш чым на 30%. Foot Locker таксама апублікаваў аксэсуары і вопратку з двухзначнымі лічбамі.
Гэта можа працягваць расці, улічваючы пастаянны пераход да спартыўнага адпачынку і больш пастаяннай выдаленай працы, што спрыяе моцным бакам кампаніі. «Foot Locker з'яўляецца месцам выбару для красовак у ЗША па ўсёй дэмаграфіі, асабліва ў ключавых кагортах Gen Z і Millennial, дзе Foot Locker дамінуе над усімі іншымі канцэпцыямі», - піша аналітык Cowen & Co. Джон Кернан.
Усё гэта можа здацца недастаткова, каб кампенсаваць Nike, і рызыка застаецца, але рэальнасць такая, што пасля вялізнага падзення акцый цяпер значна танней рабіць стаўку на тое, што Foot Locker зможа гэта зрабіць. Foot Locker пераходзіць з рук у рукі менш чым у сем разоў больш, чым раней, што значна ніжэй за 10-гадовы сярэдні прыбытак у XNUMX разоў і недалёка ад мінімуму ў чатыры разы.
Варта таксама адзначыць, што два нядаўніх набыцця Foot Locker абутковых гульцоў WSS і atmos назіраюць хуткае павелічэнне даходаў, а яго інвестыцыі ў GOAT выглядаюць разумнымі, паколькі кошт пакупшчыка красовак за апошнія гады вырасла больш чым удвая, паводле апошніх раундаў фінансавання.
«Гэта сведчыць пра павышаны спажывецкі попыт на перапродаж, а таксама пра далейшае стратэгічнае мысленне Foot Locker, каб павялічыць сваю прысутнасць у гэтай квітнеючай прасторы», - кажа Тарлоу з Jefferies. «Ёсць шмат розных бізнес-аспектаў, якія робяць яго прывабным для інвестыцый».
Фут Локер таксама сказаў, што продажы ў той жа краме ў студзені былі роўнымі, нягледзячы на цяжкае параўнанне з перыядам мінулага года і кансенсусныя чаканні адносна зніжэння ў першым фінансавым квартале ў цэлым.
Сапраўды, чаканні рэзка знізіліся, што можа дапамагчы кампаніі ў бліжэйшыя кварталы. Цяпер Foot Locker гандлюецца прыкладна на 25% вышэй за 23 даляра — самай нізкай мэтавай цаны на вуліцы — нягледзячы на тое, што за апошняе дзесяцігоддзе яна апускалася толькі аднойчы. Наадварот, для таго, каб акцыі зноў гандляваліся вышэй за 8.5 долараў, гэтаму кратнаму форварду трэба было б падняцца назад да 40 разоў — усё яшчэ ніжэй за сярэднюю за пяцігодку.
У канчатковым рахунку толькі час пакажа, ці зможа Foot Locker адскочыць, але распродажы могуць быць перабольшанымі, улічваючы, што кампанія таксама можа пахваліцца чыстым балансам, дывідэнтнай даходнасцю 5.5% і здаровым свабодным грашовым патокам. Гэта быў бы не першы андердог, які здзівіць рынак.
Напісаць Тэрэза Рывас у [электронная пошта абаронена]
