Жадаем поспеху ў пошуку патрыманага аўтамабіля, але вы можаце набыць яго на складзе ў дылера патрыманых аўтамабіляў
Гэты год быў няўдалым для аўтамабільных акцый, і аўтапрадавец Lithia (тыкер: LAD) не стаў выключэннем. Нізкая вытворчасць мае падштурхнулі цэны для новых і патрыманых аўтамабіляў, але таксама абмежаваны продаж, таму што было занадта мала аўтамабіляў для продажу. Цяпер выклікае занепакоенасць тое, што цэны на аўтамабілі дасягнулі піка разам з рэнтабельнасцю аўтадылераў, у той час як патэнцыйнае запаволенне эканомікі можа азначаць, што продажы аўтамабіляў не адновяцца — нават пры наяўнасці дастатковай прапановы.
Укінуць занепакоенасць канкурэнцыяй з падобных
Врум
(VRM) і
Carvana
(CVNA) і іншых інтэрнэт-крам, а таксама акцыі Lithia, якая валодае каля 280 дылерскіх цэнтраў па ўсёй краіне і мае рынкавую капіталізацыю ў 8.2 мільярда долараў, упалі на 27% за апошнія 12 месяцаў.
Гэтыя клопаты здаюцца празмернымі. Кампанія Lithia, якая базуецца ў Медфардзе, штат Орегон, хутка расце, у той час як рэнтабельнасць, якая вырасла вышэй з-за дэфіцыту, можа быць больш устойлівай, чым мяркуе рынак. У той жа час «Літыя» робіць крокі, каб канкурыраваць з інтэрнэт-прадаўцамі патрыманых аўтамабіляў. З адназначнай ацэнкай Lithia выглядае як каштоўны запас, але ў яго ёсць патэнцыял росту акцый.
Гэта, вядома, расце як запас росту. За апошнія пяць гадоў аб'ём продажаў павялічыўся ў сярэднім на 20% у год, у той час як аперацыйны прыбытак вырас прыкладна на 38% у год за той жа прамежак часу, не занадта адстаючы
Amazon.com
(AMZN), якая павялічыла аб'ём продажаў на 28%, а аперацыйны прыбытак - на 43% за той жа перыяд. А Lithia, якая, як чакаецца, прынясе каля 29 мільярдаў долараў продажаў у 2022 годзе, плануе атрымаць 50 мільярдаў долараў продажаў да 2025 года з прыбыткам на акцыю ад 55 да 60 долараў.
Але з улікам таго, што біржавы гандаль складае ўсяго шэсць разоў большы за 12-месячны будучы прыбытак, рынак, падобна, не верыць, што гэтыя мэты дасягальныя. Адна з прычын - рэнтабельнасць. Валавы прыбытак на адзінку Lithia дасягнуў 6,825 долараў у першым квартале 2022 года ў параўнанні з рэнтабельнасцю да пандэміі каля 3,600 долараў. Інвестары занепакоеныя тым, што маржа знізіцца да гістарычнага сярэдняга.
Гэта не павінна адбыцца адразу, кажа аналітык Wells Fargo Securities Колін Лэнган, які чакае, што маржа застанецца высокай даўжэй, чым чакалася, у тым ліку дзякуючы інтэрнэт-бізнэсу Lithia's Driveway, які ў мінулым студзені павялічыўся да 2,000 транзакцый з 550 у У чэрвені Carvana прадавала ў сярэднім каля 35,000 2022 аўтамабіляў у месяц у першым квартале XNUMX года. «На наш погляд, шматканальная стратэгія [Lithia] з'яўляецца пераканаўчай, паколькі яна выкарыстоўвае свае існуючыя аперацыі для лепшага абслугоўвання інтэрнэт-кліентаў, магчыма, даючы ім перавагу ў інтэрнэце рознічных гандляроў», — кажа Ланган.
Інвестары таксама занепакоеныя пераходам на электрамабілі з бензінавых, таму што гэта можа азначаць меншую колькасць дэталяў для абслугоўвання. Гэта патэнцыйная праблема для Lithia, якая атрымала каля чвэрці валавога прыбытку ад бізнесу запчастак і паслуг у 2021 годзе. Але фінансавы дырэктар Ціна Мілер не хвалюецца, кажучы Баррон што, хоць у Lithia сапраўды назіраецца скарачэнне наведванняў крам з электрамабілямі, яна таксама бачыць большае ўтрыманне кліентаў. Яна таксама чакае, што з'явіцца магчымасць абслугоўваць акумулятары электрамабіляў па меры іх старэння. Літыя мае таксама схіляўся да тэндэнцыі электрыфікацыі у значнай ступені праз сваю ініцыятыву GreenCars, навучальны рэсурс для электрамабіляў, рынак электрамабіляў і бясплатную сетку зарадкі электрамабіляў — усё гэта аб’яднана ў адно цэлае.
У Lithia ёсць іншыя рычагі росту, якія павінны зрабіць магчымым дасягненне яе мэтаў. Ён інвестуе ў свой базавы бізнес, купляючы каля 30 існуючых дылерскіх цэнтраў за апошнія тры гады, аплачваючы набыццё ў асноўным за кошт грашовых патокаў ад існуючых аперацый. Акрамя таго, бізнес Lithia па аўтакрэдытах, вядомы як Driveway Finance, можа вырасці да 15% прададзеных аўтамабіляў з 4% сёння. Гэта «для нас гульня на пашырэнне маржы... [і] павялічвае нашу прыбытковасць», - дадае Мілер.
Па словах аналітыка Morningstar Дэвіда Уістана, калі ўсё атрымаецца, Lithia можа зарабіць 57 долараў за акцыю да 2025 года, што знаходзіцца якраз у сярэдзіне прагнозаў кампаніі. Ён ацэньвае Lithia ў 467 долараў за акцыю, што ў 10 разоў перавышае ацэначны прыбытак у 2022 годзе, які складае каля 46.60 долараў, у параўнанні з толькі шасцікратным ростам сёння. (Гэта можа здацца экстрэмальным, але гэта прыкладна сярэдняе значэнне Lithia за пяць гадоў.) Кошт Whiston будзе прадстаўляць прырост на 65% у параўнанні з закрыццём у пятніцу ў 283.13 долара. Нават васьмікратны ацэначны прыбытак склаў бы акцыі каля 375 долараў.
«Lithia не толькі вельмі добра расце дзякуючы адказным набыццям — без празмернай запазычанасці або масавага разбаўлення — яна таксама [расце] арганічна», — кажа Уістан. «Валавы прыбытак у той жа краме вырас на 32% у першым квартале пры павелічэнні выручкі на 12%, напрыклад».
Цяпер хітрасць заключаецца ў тым, каб прымусіць інвестараў паверыць, што 2025 год можа выглядаць так добра. Зыходзячы з гісторыі Літыі, гэта здаецца разумнай стаўкай.
Напісаць Эл Рут у [электронная пошта абаронена]
