Працяг рэдка бывае такім добрым, як арыгінал, і чым менш гаворыцца пра працяг працягаў, тым лепш. Говард Шульц, былы генеральны дырэктар які нядаўна вярнуўся кіраваць
Акцыі кампаніі, якая базуецца ў Сіэтле, упалі на 36% у 2022 годзе, што стаў самым горшым годам з 2008 года. Starbucks (цікер: SBUX) пацярпеў ад магчымасці запаволення росту сваёй праграмы ўзнагароджанняў і намаганні аб'яднання ў сваіх крамах, а таксама запаволенне эканомікі ў Кітаі і рэзкая інфляцыя ў ЗША, якія павялічылі выдаткі. Магчымасць рэцэсіі толькі дадае спіс клопатаў інвестараў аб перспектывах кампаніі.
Уваходзіць Шульц, які вяртаецца ў Starbucks усяго праз чатыры гады пасля сыходу. Шульц набыў кампанію ў 1987 годзе і стварыў тое, што мы ведаем як сучасны Starbucks, кіруючы яго ростам ад кутняй кавярні да міжнароднай сеткі з кавярнямі, здавалася б, амаль на кожным рагу. З 1992 года, першага года дзейнасці кампаніі ў якасці адкрытай кампаніі, да 2000 года, да канца яго першага знаходжання ў руля, прыбытак акцый склаў 37.7% штогод у параўнанні з
S&P 500
індэкс 19.7%.
Шульц вярнуўся на пасаду генеральнага дырэктара ў студзені 2008 года, і прыбытак акцый склаў 18.2% у гадавым вылічэнні пасля яго сыходу ў чэрвені 2018 года, апярэдзіўшы прыбытак S&P 500 у 8.9%. Цяпер Шульц зноў вярнуўся - ён абвясціў аб сваім вяртанні ў красавіку - і гатовы змагацца з праблемамі Starbucks.
У апошні раз, калі Шульц вярнуўся, ён скараціў выдаткі, каб вывесці кампанію праз рэцэсію 2007-09 гадоў. Starbucks зноў можа выкарыстаць свае навыкі складання бюджэту. Чакаецца, што ў 2022 фінансавым годзе, які заканчваецца ў верасні, выдаткі на продаж, якія ўключаюць заработную плату і такія тавары, як кава ў зернях, вырастуць на 30%. У траўні кампанія заявіла, што ў бліжэйшыя некалькі месяцаў атрымае дадатковыя выдаткі ў памеры 200 мільёнаў долараў за кошт інвестыцый у заработную плату, навучанне супрацоўнікаў і тэхналогіі, што, паводле аналітыкаў, складзе больш за 500 мільёнаў долараў дадатковых гадавых выдаткаў у 2023 годзе.
Тым не менш, гэта не 2008 год. Выдаткі не будуць зніжацца, але горшае з павелічэння павінна быць у мінулым. І Шульц, са свайго боку, ведае, што яму трэба быць гатовым інвеставаць у рост, нават калі гэта азначае, што гэта азначае зазірнуць у бліжэйшы час.
Шульц павінен атрымаць некаторую дапамогу на гэтым шляху. Добрыя навіны пачынаюцца ў Кітаі, які быў праблемным месцам для Starbucks. У той час як продажы ў адной і той жа краме ў другой па велічыні эканоміцы свету ўпалі на 23% у параўнанні з мінулым годам у другім квартале, Кітай падняў некаторыя свае Абмежаванні, звязаныя з Covid у траўні. Продажы Starbucks ў краіне, якія склалі 4 мільярды долараў, або 12% ад агульнага аб'ёму продажаў, за апошнія 12 месяцаў, павінны пачаць паляпшацца і нават могуць вярнуцца да ўзроўню да Covid да першай паловы 2023 года.
«У Кітаі быў беспарадак, і раптам у вас паўстала гісторыя з аднаўленнем Кітая», - кажа Стэфані Лінк, галоўны інвестыцыйны стратэг кампаніі Hightower Advisors, якой належаць акцыі.
Starbucks таксама варта працягваць бачыць аднаўленне ў ЗША Паводле ацэнак Evercore ISI, трафік у крамах застаецца прыкладна на 10% ніжэйшым за ўзровень да пандэміі, і далейшае паляпшэнне павінна дапамагчы продажам у ЗША, падвысіўшы агульны даход прыкладна да 32.3 мільярда долараў у 2022 годзе. Starbucks таксама падкрэсліла сваю «пастаянную цэнавую сілу» на другім этапе. квартальная селектарная нарада ў траўні, што дазволіла яму павялічыць прыбытак у Паўночнай Амерыцы. У цэлым аналітыкі чакаюць, што продажы Starbucks вырастуць яшчэ на 10% да 35.6 мільярда долараў у 2023 годзе.
Але рост продажаў не дапаможа, калі Starbucks не зможа пераўтварыць большую частку свайго даходу ў прыбытак. Аналітыкі чакаюць, што аперацыйная рэнтабельнасць вырасце да 15.8% у 2023 годзе з 14.8% у 2022 годзе. Гэта дазволіць вярнуць яе да ўзроўню 2021 года, калі рэнтабельнасць складала каля 18%, паколькі выдаткі павінны пачаць запавольвацца, нават калі кампанія працягвае расці. выдаткаваць на рост. «Затрачаныя інвестыцыі будуць адносна сціплымі ў параўнанні з сёлетнім уплывам інфляцыі на прыбытак ЗША», - піша аналітык Evercore Дэвід Палмер.
Падпіска на рассылку
Часопіс гэтага тыдня
Гэты штотыднёвы ліст прапануе поўны спіс гісторый і іншых магчымасцей у часопісе гэтага тыдня. Суботнія раніцы ET.
Чакаецца, што прыбытак на акцыю знізіцца да 2.89 долара, што на 11% з 3.24 долара ў 2021 годзе, але павінна вырасці на 20% у 2023 годзе да 3.47 долара. І калі фіксаваныя выдаткі застануцца ў асноўным пад кантролем, прыбытак на акцый можа вырасці на 15% у год да 4.38 долара да 2025 года.
Калі Starbucks зможа дасягнуць гэтых лічбаў, акцыі могуць быць, калі не здзелкай, то, прынамсі, даволі пераканаўчымі пры цяперашніх ацэнках. Ён гандлюецца крыху больш за 22 разы за 12-месячны прыбытак, што знаходзіцца каля самага нізкага ўзроўню з 2020 года і ніжэй сярэдняга за пяць гадоў у 27.3 разы. Скарачэнне гэтага разрыву да 25-кратнага прыбытку ў 2024 годзе прывядзе да 98 долараў, што на 30% больш у параўнанні з 75.20 долараў у чацвер. «Гэта даволі танна ў параўнанні з тым, дзе ён гандлюецца гістарычна», - кажа аналітык Credit Suisse Ларэн Сілберман, які называе 25 «справядлівай» ацэнкай і мае рэйтынг «Перадзейна» і мэтавую цану акцый у 103 $.
Ці будуць гэтыя дасягненні матэрыялізавацца, залежыць ад Шульца. Яму трэба неадкладна інвеставаць — напрыклад, выдаткаваць на навучанне барыста для новай канфігурацыі крамы — і пры гэтым працягваць развіваць праграму Starbucks Rewards, удзельнікі якой штогод марнуюць у два-тры разы больш, чым нечлены. Зільберман, напрыклад, кажа, што колькасць членаў у бліжэйшыя некалькі гадоў можа перавысіць 70 мільёнаў у параўнанні з крыху менш за 30 мільёнамі цяпер. Шульц атрымае магчымасць выкласці ўсё гэта ў дзень інвестара Starbucks 13 верасня, калі кампанія павінна даць абноўленыя доўгатэрміновыя інструкцыі.
Гэта сапраўды можа выклікаць штуршок для акцый.
Напісаць Якаў Соненшайн у [электронная пошта абаронена]
