Пакупнікі страйкуюць, бо CSRC рэкамендуе павялічыць размеркаванне акцый

Асноўныя навіны

Дзень азіяцкіх акцый быў неадназначным: Японія і Індыя аднавіліся, у той час як Ганконг, Кітай і Філіпіны знізіліся/недастаткова. Прыступаючы да сённяшняй сесіі, мы ведалі, што ўсё будзе не так, як амерыканскія ADR, а кітайскія ETF учора знізіліся падчас таргоў у ЗША. Сусветны інвестыцыйны банк учора днём выпусціў даследаванне, у якім адзначаецца недастатковае размеркаванне сродкаў Кітаю і інтэрнэт-гульні актыўных менеджэраў. Уначы адсутнасць пакупнікоў стала такой жа праблемай, як і шорты, якія робяць стаўкі. Ганконгскія аб'ёмы па-ранейшаму складалі толькі 83% ад сярэдняга за 1 год, хоць аб'ём кароткіх продажаў складаў 105% ад аб'ёму за 1 год. Прычыны вар'іруюцца ад карантыннай рэакцыі Кітая на кавід, г.зн. Шанхая, чаканняў інвестараў больш моцнага змякчэння грашова-крэдытнай палітыкі, паколькі НБК аддае перавагу паступоваму змякчэнню, выключэння з лістынга HFCAA/ADR і больш шырокіх палітычных адносін паміж ЗША і Кітаем. Дзядзька! Сённяшні дзень быў адным з самых горшых у шырыні (рост супраць спаду) дзён, якія я калі-небудзь бачыў. Пасля вынікаў Tesla можна было б падумаць, што акцыі Nio, Li і Xpeng у Ганконгу выраслі б за адну ноч, хоць яны і ўпалі.

Навін па канкрэтных акцыях было няшмат, хоць у артыкуле Bloomberg адзначалася, што колькасць акцый, якія знаходзяцца ў падвойным лістынгу, павялічваецца па меры канвертавання ADR ЗША ў акцыі Ганконга. У артыкуле адсутнічае адзін з ключавых момантаў: кампаніі канвертуюць свае казначэйскія акцыі (невыпушчаныя акцыі), кіраўнічыя акцыі і планы акцый у Ганконгскія акцыі з акцый ЗША ў якасці меры засцярогі з-за HFCAA. Доказы: нізкія адносныя аб'ёмы акцый Ганконга ў параўнанні з акцыямі ЗША. Брокер з мацерыка назваў сённяшнюю цану "трагічнай", паколькі настроі ўнутраных інвестараў змяняюцца. Гэта тлумачыць паведамленне пасля закрыцця аб тым, што CSRC правяла сустрэчу з «прынцыпамі Нацыянальнага савета Фонду сацыяльнага страхавання і некаторых буйных банкаўскіх і страхавых устаноў». Ключавым момантам было тое, што гэтыя інвестары павінны "павялічыць долю інвестыцый у акцыянерны капітал". Гэтыя інвестары, як правіла, купляюць танна, таму выхад на рынак мае сэнс. Было таксама абвешчана, што будуць запушчаны «пенсійныя планы» з унёскамі, якія не абкладаюцца падаткам. Дэталяў мала, але гэта падобна на тое, што будуць прадстаўлены аўтамабілі, падобныя на IRA. У больш шырокім сэнсе нам патрэбны дзеянні/каталізатары, такія як моцная вакцына супраць COVID, каб прадухіліць далейшыя блакіроўкі, і рашэнне праблемы HFCAA.

Па словах крыніцы СМІ на мацерыку з Форуму Боао, Фан Сінхай, намеснік старшыні CSRC, сказаў, што пытанні аўдыту і нагляду паміж Кітаем і Злучанымі Штатамі з'яўляюцца асноўнымі, і неабходна прыняць некаторыя меры. Няпроста знайсці разумную дамоўленасць, але каманды абодвух бакоў кожны тыдзень праводзілі дыскусіі, і я веру, што гэтая нявызначанасць хутка будзе ліквідаваная.

У мінулую суботу перыяд скончыўся выдаленнем правіла, якое перашкаджае PCAOB праводзіць аўдыт на месцы. Дзе назіранне? Іншыя фактары ўключаюць рост працэнтных ставак у ЗША і ратацыю кошту/росту. За ноч CNY знізіўся на -0.48% да 6.45 з 6.41, дзякуючы таму, што прыбытковасць казначэйскіх аблігацый ЗША і Кітая цяпер аднолькавая (10-гадовыя аблігацыі ЗША - 2.87% супраць 10-гадовых аблігацый Кітая - 2.82%). Нэт-нэт, сённяшні крызіс даверу, таксама пройдзе.

Значная балбатня пра Didi сёння раніцай, калі раннія загалоўкі гаварылі, што вынікі нарматыўнага даследавання Didi будуць адкладзеныя, а затым рэгулятары навін, хоць пакаранне было занадта позна. Штраф можа азначаць, што кампанія заплаціла за свае грахі. Кампанія прапанавала правесці галасаванне па дэлістынгу 23 мая^rd з акцыямі кіраўнікоў Didi, якія дазваляюць ім кантраляваць лёс. Пераход на ружовыя аркушы можа быць цікавым, бо большасць інвестараў былі б у шоку ад таго, наколькі добра папрацавала Luckin Coffee, калі б яна перайшла на ружовыя аркушы.

Чарлі Мангер атрымаў шмат гора за куплю Alibaba. Чаго не хапае Twittersphere, так гэта яго часовыя рамкі. Кампанія Berkshire Hathaway купіла BYD яшчэ ў 2009 годзе. На працягу дзесяці гадоў яна НІЧОГА не рабіла, перш чым інвестары зразумелі магчымасці для электрамабіляў. Ён інвестар, а не трэйдар з часовым гарызонтам, ключавым адрозненнем.

Індэкс Hang Seng і Hang Seng Tech Index страцілі -1.25% і -3.48% пры аб'ёме +22.49% у параўнанні з учорашнім днём, што складае 83% ад сярэдняга значэння за год. Было толькі 1 акцыі, якія растуць, супраць 64 акцый, паколькі фінансавыя сектары былі адзіным сектарам у плюсе +426%. Аб'ём кароткіх продажаў у Ганконгу павялічыўся на 0.03% у параўнанні з учорашнім днём, што складае 33% ад сярэдняга гадавога паказчыка. Тэхналагічныя сектары/сектары росту пайшлі на чале з аховай здароўя -105%, камунікацыяй -1%, дыскрэцыйнымі -3.93% і тэхналогіямі -03.79%. Фактары росту і валацільнасць сёння былі найгоршымі, паколькі дывідэнды і кошт трымаліся лепш. Сёння інвестары з мацерыка былі чыстымі прадаўцамі акцый Ганконга, хоць Meituan атрымаў моцны чысты прыток.

Шанхай, Шэньчжэнь і STAR Board страцілі -2.26%, -3.11% і -1.62% пры аб'ёме +2.83% у параўнанні з учорашнім днём, што складае 78% ад сярэдняга за год. У Breadth было толькі 1 акцый, якія растуць, і 317 акцый, якія зніжаюцца. Кожны сектар знізіўся, прычым фінансавы паказчык знізіўся найменш -4,106%, а матэрыяльны -0.69%. Дывідэнды і кошт былі самымі эфектыўнымі фактарамі, а валацільнасць была найгоршай, калі фактары росту былі выключаны. Замежныя інвестары былі чыстымі пакупнікамі акцый мацерыка праз Northbound Stock Connect на суму 4.38 мільён долараў. Казначэйскія аблігацыі выраслі, CNY знізіўся на -141% у параўнанні з доларам ЗША, а медзь знізілася на -0.48%.

Курсы валют, цэны і прыбытковасць мінулай ночы

• CNY / USD 6.45 супраць 6.41 ўчора
• CNY / 7.02 еўра супраць 6.96 ўчора
• Прыбытковасць па 10-гадовым дзяржаўным аблігацыях склала 2.83% супраць 2.83% учора
• Прыбытковасць 10-гадовага аблігацыі Банка развіцця Кітая складае 3.06% супраць 3.07% учора
• Кошт медзі -0.05% за ноч