Ці можа Costco супрацьстаяць тэндэнцыі крушэння рознічных цягнікоў? Мы збіраемся даведацца

Я не магу сказаць вам прытрымлівацца майго прыкладу ў гэтым пытанні. Гэта занадта рызыкоўна. Усё, што я магу зрабіць, гэта сказаць вам, як я думаю і чаму я думаю тое, што думаю. Тады вы можаце вырашаць самі.

Я ўзяў гэта на падбародак у Walmart (WMT) на мінулым тыдні. Не страціў капітал з улікам паступлення. На мінулым тыдні, вядома, выглядаў кепска на P&L. Узяла яго за падбародак у Колі (КСС) таксама. Так, ніяк не прыкрашчыць гэта. Толькі што яны там робяць? «Добрая праца» не з'яўляецца адным з варыянтаў.

Я б узяў яго за падбародак, калі б быў у Target (TGT), які я разгледзеў. Увогуле, продажы былі нядрэнныя. Рэнтабельнасць? Ой хлопчык. Кіраўніцтва? Так, гэта таксама было гніло.

На гэтым тыдні чакаецца больш прыбыткаў ад рознічнага гандлю, складскі клуб рознічнага гандлю Costco Wholesale (COST) сярод іх. Costco падобны на Walmart і Target тым, што фізічныя крамы вялікія, і спажыўцы разлічваюць атрымаць справядлівую здзелку. Costco адрозніваецца ад сваіх канкурэнтаў тым, што Costco з'яўляецца клубам, спажыўцы плацяць прэмію, каб далучыцца, і толькі тады яны атрымліваюць лепшую цану, як правіла, за тое, што яны хочуць або маюць патрэбу ў большых колькасцях, чым яны могуць быць даступныя ў месцах канкурэнтаў. Гэтая плата, якая спаганяецца штогод, з'яўляецца значным дадаткам да агульнага атрымання даходу.

Я заўсёды лічыў Costco лепшым рознічным гандляром у сваім класе. Я лічу, як Home Depot (HD) і Лоў (LOW) быць занадта спецыялізаваным, каб быць уключаным. Я назіраю, як яны працуюць у маіх мясцовых крамах Costco. Я назіраю, як роды, здаецца, стараюцца больш, чым у іншым месцы. Я назіраю, як яны ахоўваюць крамы, калі гэта неабходна, як яны рабілі падчас разгару COVID. Раптам з'явіліся крыўдлівыя лайнеры, якія сачылі за тым, каб і персанал, і спажыўцы насілі маскі, калі гэтыя мандаты дзейнічалі. Раптам рэестры былі перанесены, каб стварыць больш месца, бо стала відавочнай неабходнасць сацыяльнага дыстанцыявання. Тое, што яны зрабілі, - гэта пазбавіць спажыўцоў як мага больш дыскамфорту ў вельмі цяжкі час. Толькі вельмі матываваны калектыў, якім кіруюць таленавітыя людзі, мог дасягнуць чагосьці падобнага.

Як гандляр, я хацеў цалкам пакінуць гандлёвыя плошчы. Як інвестар, як я абодва, я трымаўся за нос і на дыбачках увайшоў у Costco у канцы мінулага тыдня. Costco плануе паведаміць квартальныя вынікі ў гэты чацвер вечарам. Гэта сапраўды рызыкоўна. Акцыі, якія ўжо знізіліся на 32% ад свайго гістарычнага максімуму ўсяго каля шэсць тыдняў таму і знізіліся на 16% толькі на мінулым тыдні, па-ранейшаму гандлююцца з 31-кратным прыбыткам наперад. WMT гандлюецца ў 18x. TGT гандлюецца ў 14x. Давайце паглыбімся ў гэтую «магчымасць», ці не так? 

Што думае Уол-стрыт

На мінулым тыдні, у адказ на дрэнныя паказчыкі маржы на конкурсе, тры аналітыкі з боку продажу, ацэненыя TipRanks на пяць зорак, знізілі свае мэтавыя цэны на Costco. Варта адзначыць, што ўсе трое захавалі свае эквівалентныя рэйтынгі «купіць» ці купіць. Трое - гэта Марк Астрачан з Stifel Nicolaus, які знізіў сваю мэту з $565 да $515; Скот Чыкарэлі з Truist Financial, які скараціў сваю мэту з 634 да 503 долараў; і Рупеш Парых з Оппенгеймера, які збіў сваю мішэнь з $645 да $500.

Я думаю, што мы разумеем, што Costco не будзе застрахаваны ад ціску ў іншым месцы. Тым не менш, мы ведаем, ці павінны быць блізкія да статыстыкі як продажаў, так і параўнальных крам, паколькі Costco абнаўляе нас кожны месяц самастойна. У красавіку, які будзе ўключаны ў гэтыя лічбы, продажы павялічыліся на 13.9% (у гадавым вылічэнні), у той час як аб'ём продажаў без уліку паліва і ваганняў валюты вырас на 8.7%. Яшчэ раз, Costco не абнаўляе інвестараў штомесяц аб маржы, так што гэта рызыка, з якім я сутыкаюся.

Зыходзячы з таго, што адбылося з Walmart і Target, мы павінны задацца пытаннем, наколькі цяпер ацэнены квартал беднай маржы і што пра гэта скажа Costco. Ці сапраўды Costco перасягнула сваіх канкурэнтаў? 

Заробак і асновы

Чакаецца, што ў трэцім фінансавым квартале Costco апублікуе прыбытак на акцыю ў памеры 3.03 долара ў дыяпазоне ад 2.76 да 3.38 долара. Чакаецца, што прыбытак складзе 51.4 мільярда долараў, а дыяпазон чаканняў — ад 48 мільярдаў да 53 мільярдаў долараў. Калі вынікі адпавядаюць кансенсусу, гэтыя лічбы будуць добрыя для росту даходаў на 10.2% пры росце даходаў на 13.5%. На вуліцы па-ранейшаму даходы растуць на 13.8% за ўвесь 2022 фінансавы год.

Баланс, па стане на тры месяцы таму, працаваў з бягучым каэфіцыентам 1.03. Гэта не збівае прыкрыць мяч, але атрымлівае прахадную адзнаку ад вашага сябра. Costco мае 12.296 мільярда долараў чыстых грашовых сродкаў, няма бягучага доўгу і доўгатэрміновага доўгу ў памеры 6.658 мільярда долараў. Нам гэта падабаецца. Балансавы кошт на акцыю па стане на тры месяцы таму дасягнуў 43.81 долара, што складае пяты квартал запар пашырэння гэтага паказчыка, а агульны доўг быў на самым нізкім узроўні з лютага 2020 года (да COVID-XNUMX). Costco не абапіраецца на «гудвіл» або іншыя нематэрыяльныя аб'екты для запаўнення агульных актываў.

План

Я ўжо часткова выкрыты з сярэдняй цаной 426.51 $. Я хацеў бы панізіць гэты сярэдні ўзровень да 38.2% узроўню адкату Фібаначы (416 долараў) за ўвесь ралі з сакавіка 2021 года па красавік 2022 года. Тэхнічна акцыі перапрададзеныя, у гэтым няма ніякіх сумневаў. Мой паварот, які сам па сабе з'яўляецца мэтавай, складае 508 долараў (200-дзённая простая слізгальная сярэдняя), у той час як мая паніка складае 392 долара (падзенне на 8% ад майго бягучага сярэдняга). Існуе паліца аб'ёму ў $ 375 / $ 380, якая можа выступаць у якасці ўзроўню падтрымкі, калі мне трэба будзе выкупіць акцыі назад ад панікі.

Я, верагодна, буду нейкім чынам падстрахавацца, калі мы набліжаемся да прыбытку, але гэта адбудзецца толькі ў сераду, верагодна, пасля таго, як будуць апублікаваныя пратаколы Федэральнага камітэта па адкрытым рынку (FOMC).

(COST з'яўляецца холдынгам Абвесткі пра дзеянні PLUS. Хочаце атрымаць папярэджанне, перш чым партфель купляе або прадае гэтыя акцыі? Даведайцеся больш цяпер.)