Капітальныя выдаткі - гэта кропкі росту, прынамсі на дадзены момант

Сярод іншых прыкмет аднаўлення эканомікі Міністэрства гандлю дадала станоўчую справаздачу аб капітальных выдатках. У лістападзе выраслі заказы на капітальныя тавары ад бізнесу і прамысловасці. У некаторых абласцях рост быў больш выяўлены, чым у іншых, але агульная сіла была бясспрэчнай і прапануе эканамічнае стымуляванне па трох франтах: Па-першае, выдаткі будуць непасрэдна спрыяць эканамічнай актыўнасці. Па-другое, гэта павялічыць магутнасць эканомікі па вытворчасці ў доўгатэрміновай перспектыве. Па-трэцяе, гэта гаворыць аб упэўненасці ў бізнэсе, неабходнай складніку любой эканамічнай экспансіі. 

Аднак існуе больш змрочная інтэрпрэтацыя гэтай навіны. Усплёск капітальных выдаткаў можа таксама адлюстроўваць страхі кіраўнікоў прадпрыемстваў адносна адставання заказаў або таго, што працягваецца інфляцыя павысіць кошт капітальнага абсталявання. Калі які-небудзь з іх працуе, то нядаўні ўсплёск выдаткаў - гэта проста спосаб апярэдзіць крывую адгрузкі і/або кошту. Усплёск апошніх заказаў толькі папярэджвае аб будучым паніжэнні такіх выдаткаў.

Заказы на капітальныя тавары ў цэлым падскочылі на 5.5% у лістападзе, больш чым адмяніў невялікае зніжэнне на працягу папярэдніх двух месяцаў, так што ўвесь трохмесячны перыяд паказаў 9% гадавы тэмп росту. Гэты апошні рост значна дапоўніў гадавую карціну, якая паказала прырост у агульным аб'ёме новых заказаў на 35% за апошнія 12 месяцаў. Не можа быць сумненняў у тым, што амерыканскі бізнес і прамысловасць імкліва павялічваюць свае вытворчыя магутнасці.

Найбольшыя скокі адбыліся ў абароннай тэхніцы і грамадзянскай авіяцыі. Заказы Пентагона падскочылі больш чым на 16% у лістападзе пасля падзення на працягу некалькіх месяцаў, што дазволіла 12-месячнаму росту дасягнуць 4.5%. Такая карціна патокаў аднаразовых і паўторных заказаў не выклікае асаблівага здзіўлення. Паколькі вайскоўцы часта заказваюць тавары з вялікімі білетамі, напрыклад, авіяносцы, перамяшчэнне з месяца ў месяц статыстыкі называюць кавалкам. 

Рост заказаў грамадзянскіх самалётаў цалкам апраўданы. Паколькі эканоміка аднаўляецца пасля пандэмічных абмежаванняў, а авіяперавозкі набіраюць баланс (калі не кожны месяц), камерцыйныя авіякампаніі маюць вялікую патрэбу ў аднаўленні і абнаўленні сваіх флотаў. 

У лістападзе замовы на неабаронныя, неавіяцыйныя самалёты былі амаль няўстойлівыя, але гэта наўрад ці з'яўляецца прыкметай паслаблення. Іх рост за верасень-лістапад у сярэднім склаў больш за 9% у гадавым вымярэнні, а рост заказаў за 12 месяцаў перавысіў 15%. Абедзве меры гістарычна моцныя.

На іх погляд, гэтая статыстыка сведчыць аб трох станоўчых інтэрпрэтацыях, якія ўжо цытаваліся. Але праблемы з ланцужкамі паставак і нядаўні інфляцыйны ціск азмрочваюць такое добрае меркаванне. Частка гэтага ўсплёску цалкам можа адлюстроўваць неабходнасць для прадпрыемстваў рабіць заказы раней, чым звычайна, і тэндэнцыю да інфляцыі, каб перавесці будучыя выдаткі такога роду ў сучаснасць. Калі менеджэры ў іншым выпадку лічаць, што іх бізнэс патрабуе дадатковых памяшканняў або мадэрнізацыі, яны, бачачы ўплыў інфляцыі на цэны, могуць замовіць новае абсталяванне раней, чым інакш, каб пазбегнуць павышэння коштаў у будучыні. Калі такое мысленне прыжылося, і ёсць дастаткова падстаў меркаваць, што гэта адбылося, то сённяшнія загады могуць уключаць выдаткі, запланаваныя на адзін-два ці больш гадоў. Эфект можа зрабіць усё вельмі моцным сёння, але гэта азначае, што пасля таго, як запланаваная купля будзе рэалізавана, заказы імкліва ўпадуць з усімі негатыўнымі наступствамі для эканомікі.

Наколькі аптымістычныя тэмпы інтэрпрэтацыі, раптоўны паварот у лістападзе, месяцы, калі Федэральная рэзервовая сістэма (ФРС) пачала сур'ёзна ставіцца да інфляцыі, кажа, што прынамсі частка гэтага ўсплёску заказаў адлюстроўвае намаганні апярэдзіць чаканае павышэнне коштаў. Гэтая заклапочанасць уплывам інфляцыйнага мыслення не супярэчыць магчымасці таго, што бізнес правільна ўпэўнены ў далейшым аднаўленні. Гэта таксама не супярэчыць магчымасці таго, што бізнес і прамысловасць правільна бачаць неабходнасць пашырэння і мадэрнізацыі сваіх вытворчых магутнасцей. Усе гэтыя матывацыі марнавання могуць існаваць адначасова. Але ў той ступені, што ўсплёск заказаў адлюстроўвае асцярогі з нагоды затрымкі паставак з-за інфляцыйнага мыслення, навіны папярэджваюць аб падзенні заказаў у не занадта аддаленай будучыні.