Яны ўваходзяць у групу фондаў, якая трымае каля 4 мільярдаў долараў незабяспечанага доўгу Carvana.
Па дадзеных Bloomberg News, аблігацыі Carvana на суму 3.3 мільярда долараў з пагашэннем у 2030 годзе гандлююцца прыкладна па 42 цэнтах, што ніжэй за 79 цэнтаў у пачатку года.
Працягласць гэтага пагаднення складае тры месяцы, што сведчыць аб тым, што гэтыя фонды ўпэўненыя, што кампанія, якая імкнулася зрабіць рэвалюцыю ў спосабе набыцця патрыманых аўтамабіляў, вельмі хутка апынецца ў дэфолце.
Калі кошт аблігацый Carvana ніжэй за 50 цэнтаў за долар, інвестары сігналізуюць аб высокай верагоднасці таго, што кампанія не выканае свае абавязацельствы.
«Гэтыя падзеі паказваюць на больш высокую верагоднасць рэструктурызацыі запазычанасці, якая можа зрабіць капітал бескарысным у выпадку банкруцтва або моцна разбавіцца ў лепшым выпадку», — напісаў аналітык Wedbush Сэт Башам у запісцы для кліентаў 7 снежня.
Аналітык знізіў мэтавую цану акцый на 89% да 1 долара.
Іншыя аналітыкі паўтараюць гэтыя настроі, у тым ліку Нэт Шындлер з Bank of America Securities.
«Цяпер мы лічым, што без улівання грашовых сродкаў у Carvana, хутчэй за ўсё, скончацца грошы да канца 2023 года», — сказаў Шындлер 30 лістапада.
І "пакуль няма ніякіх прыкмет патэнцыйнага грашовага ўлівання, напрыклад, ад сям'і Гарсія" - старшыні і генеральнага дырэктара Эрні Гарсія і яго бацькі - "і немагчыма прадказаць, калі і калі гэта адбудзецца".
Carvana не адказала на просьбу аб каментарыі.
Скарачэнне выдаткаў Запазычанасць кампаніі складае ад 6 да 7 мільярдаў долараў за вылікам грашовых сродкаў баланс , паведамляе FactSet.
Але Carvana не прыносіць прыбытку: яе скарэкціраваная страта рэнтабельнасці Ebitda вырасла на 6.2% у трэцім квартале. Ebitda адносіцца да прыбытку да выплаты працэнтаў, падаткаў, зносу і амартызацыі, што дапамагае інвестарам ацаніць фінансавы стан кампаніі.
Кампанія рэзка скарачае выдаткі, каб запаволіць крывацёк: пасля скарачэння 2,500 працоўных месцаў у траўні кампанія нядаўна абвясціла аб дадатковым скарачэнні працоўнай сілы на 8%, або 1,500 супрацоўнікаў.
Кампанія Carvana, заснаваная ў 2012 годзе ў Арызоне, скарысталася выгаднымі ўмовамі для прасоўвання новага спосабу пакупкі аўтамабіля. Гандлёвыя аўтаматы групы павялі сябе добра падчас пандэміі, перыяду, калі спажыўцы хацелі пазбягаць фізічнага кантакту, наколькі гэта магчыма, каб абмежаваць уздзеянне віруса.
Федэральны ўрад таксама напоўніў спажыўцоў грашыма праз праграмы стымулявання. Працэнтныя стаўкі былі амаль нулявымі, а гэта значыць, што фінансаванне пакупкі аўтамабіля не каштавала практычна нічога.
У дадатак да гэтага былі парушаныя ланцужкі паставак вытворцаў аўтамабіляў, што ўскладняла вытворчасць новых аўтамабіляў. Сутыкнуўшыся з гэтымі праблемамі, спажыўцы звярнуліся да рынку патрыманых аўтамабіляў, паколькі час чакання новых аўтамабіляў быў доўгім. Таму цэны на патрыманыя аўтамабілі падскочылі, што зрабіла гэта добрым асяроддзем для Carvana.
Але для Carvana усё цалкам змянілася. У прыватнасці, кампанія сутыкаецца з агрэсіўным павышэннем працэнтных ставак Федэральная рэзервовая сістэма для таго, каб змагацца інфляцыя . Рост стаўкі - двайны ўдар для Carvana. Гэта павялічвае кошт крэдыту для спажыўцоў, якія жадаюць набыць транспартны сродак, а таксама павялічвае кошт пазыкі для прадпрыемстваў, якія жадаюць інвеставаць.
Акрамя таго, высокія працэнтныя стаўкі шкодныя для Carvana, паколькі група мае вялікую запазычанасць і, такім чынам, павінна мільёны долараў працэнтаў, звязаных з яе запазычанасцю. Кампанія спаліла больш за 1 мільярд долараў наяўнымі за першыя тры кварталы года.