Наяўныя вёдры зарабляюць сваё захоўванне па меры спаду рынкаў. Толькі не трымайце занадта шмат.

Эвенскі, цяпер 79 гадоў і адышоў ад планавання, не згодны з тым, як сёння часта выкарыстоўваецца падыход каўша. Некаторыя кансультанты захоўваюць выдаткі на пражыванне да 10 гадоў у кароткатэрміновых і прамежкавых вёдрах, а доўгатэрміновыя інвестыцыі - у трэцім вядры. Эвенскі аддае перавагу свайму больш простаму падыходу з двума вёдрамі: адна для наяўных грошай, другая для доўгатэрміновых інвестыцый. Ён кажа, што грашовых сродкаў за год дастаткова, каб абараніць інвестараў ад валацільнасці рынку, а ўтрыманне больш, чым гэта, зніжае прыбытак.

Эвенскі, які мае дыплом інжынера-будаўніка і на працягу многіх гадоў выкладаў асабістыя фінансы ў Тэхаскім тэхнічным універсітэце ў Лабаку, штат Тэхас, таксама адмаўляецца ад некаторых агульнапрынятых меркаванняў у галіне асабістых фінансаў. Для пачатку, Эвенскі не згодны з перакананнем, што людзі, натуральна, трацяць менш пасля выхаду на пенсію; ён кажа, што яны марнуюць менш, галоўным чынам таму, што ў іх менш. Калі б яны больш адкладвалі падчас працы, то на пенсіі трацілі б больш, кажа ён.

Мы дабраліся да яго ў яго доме ў Лаббоку. Яго адказы былі адрэдагаваныя.

Адстаўка Баррона: Чаму вы прыдумалі такі падыход?

Эвенскі: Дзве прычыны: зняцце грошай у няправільны час было праблематычным; і калі інвестары бачаць, што іх партфелі баку, яны схільныя панікаваць і распрадаць. Маючы грашовы рэзерв, які яны ведаюць, адкуль бяруцца іх грошы на прадукты, яны могуць трымацца, пакуль усе астатнія скачуць са скалы. 

Чаму зняць грошы ў непадыходны час праблематычна?

Калі вы здымаеце грошы на мядзведжым рынку, вы, верагодна, прадаеце акцыі, што, верагодна, не самы прыдатны час для продажу акцый. Вось калі вы хочаце купіць. Вы хочаце купляць танна і прадаваць даражэй, што супрацьлеглае таму, што робіць большасць людзей.

Як грашовае вядро прадухіліць гэта?

З наяўнымі каўшом вы не вымушаныя прадаваць якія-небудзь свае доўгатэрміновыя інвестыцыі. Вы можаце кантраляваць, калі іх прадаваць, таму што вы бераце сродкі на пражыванне з вядра грашовых сродкаў.

Калі вы напаўняеце вядро?

Калі вы кантралюеце свой інвестыцыйны партфель у розныя перыяды, вам неабходна збалансаваць. Гэта час, калі вы папоўніце вядро з наяўнымі. Або, калі на рынку быў вялікі разгон, і вы збіраецеся прадаваць некаторыя акцыі, каб купіць аблігацыі, вы возьмеце частку гэтых даходаў і зноў запоўніце вядро наяўных грошай.  

Што адбываецца падчас працяглага млявага рынку? 

Тады вы павінны прадаваць аблігацыі, каб купіць акцыі, так што вы выкарыстоўваеце магчымасць, калі вы рэбалансуеце, каб узяць частку продажу аблігацый і запоўніць вядро наяўных. 

Як часта гэта здараецца?

Такога ніколі не было з таго часу, як мы пачалі яго выкарыстоўваць у 1980-х гадах. Заўсёды была магчымасць папоўніць грашовы вядро ад перабалансіроўкі. Але калі б гэта адбылося, то вы б акунуліся ў свой інвестыцыйны партфель і прадалі б кароткі канец свайго партфеля з працягласцю аблігацый, дзе страт не будзе або зусім няма. 

Некаторым экспертам рынку не падабаецца грашовае вядро. 

Безумоўна, было шмат дакументаў аб неэфектыўнасці грашовага вядра. І я не магу не пагадзіцца з чыстай матэматыкай. Калі вы наладжваеце вядро з наяўнымі грашовымі сродкамі, ёсць альтэрнатыўныя выдаткі, таму што гэтыя грошы не ўваходзяць у доўгатэрміновыя інвестыцыі. І вось тут я лічу, што паводніцкія аспекты значна пераважваюць любыя патэнцыйныя недахопы. 

Ці разумелі вы, што вядро наяўных грошай будзе мець заспакаяльны эфект на інвестараў, калі вы пачалі выкарыстоўваць яго ў 1985 годзе?

Я не думаю, што я ўсведамляў, наколькі моцным будзе эфект. Вярніцеся да катастрофы 1987 года. Выглядала так, быццам настаў канец свету. Гэта было сапраўды страшна. 

Адно, што я зрабіў, гэта датэлефанаваўся і пачаў тэлефанаваць кліентам. Ніхто не быў шчаслівы. Але ніхто не панікаваў, і ніхто не патэлефанаваў і не сказаў: «Гаральд, я не магу гэтага вытрымаць. Вазьмі мяне наяўнымі.

Як працуе ваша сістэма?

Маёй мэтай была прастата і тое, што мела сэнс для кліентаў, і тое, з чым яны маглі жыць і лёгка кіраваць. Адзінае змяненне з цягам часу заключалася ў тым, што грашовае вядро першапачаткова мела дадатковы грашовы паток на два гады. Праз некалькі гадоў мы правялі яго акадэмічны аналіз і прыйшлі да высновы, што адзін год быў аптымальным. Гэта знізіла альтэрнатыўныя выдаткі на наяўнасць больш грошай наяўнымі. 

Што вы маеце на ўвазе пад дадатковым грашовым патокам?

Вам не трэба адкладаць 100% вашых гадавых выдаткаў. Толькі тыя выдаткі, якія не пакрываюцца за кошт пенсіі, сацыяльнага страхавання і гэтак далей. Гэта значна меншая лічба, чым вашы гадавыя выдаткі.

Некаторыя людзі кладуць да 10 гадоў наяўныя грошы і аблігацыі ў вёдры. Гэта памылка? 

Я прадузята, але адказ так. У кароткатэрміновай перспектыве гэта можа адчуваць сябе добра, таму што людзі адчуваюць: «Вау. Я звышабаронены». Але калі хтосьці не вельмі багаты, ён не можа дазволіць сабе такую ​​велічыню альтэрнатыўных выдаткаў. 

Не толькі гэта, але і просты падыход спрацаваў надзвычай добра. Гэта спрацавала падчас катастрофы 87-га. Гэта спрацавала падчас спаду тэхналагічных акцый, спрацавала падчас вялікай рэцэсіі. Доказ - у пудынгу.

Вы самі выкарыстоўваеце падыход, інвестуючы свае грошы?

Абсалютна.

Чаму? 

Не тое каб мне гэта, напэўна, трэба. Гэта ідэя есці ўласную ежу. Гэта тое, што мы кажам кліентам рабіць, і я думаю, што гэта тое, што мы павінны рабіць.

Як інвестуюцца вашы грошы? 

Мая жонка і я, верагодна, 70% з фіксаваным прыбыткам і 30% акцый. Гэта істотна змянілася, таму што я на пенсіі і за гэтыя гады мне пашанцавала назапасіць значныя актывы. Размеркаванне актываў залежыць ад таго, што мне трэба для дасягнення маіх мэтаў. 

Як вы думаеце, фондавы рынак гатовы да падзення?

Адказ так, але гэта гаварылася мне гадамі, і гэта не ўплывае на нашу інвестыцыйную філасофію. Я не вельмі веру ў рыначныя тэрміны.

Вы атрымалі спецыяльнасць інжынера. Як вы сталі фінансавым кансультантам?

Своеасаблівы маршрут. Пасля арміі я далучыўся да будаўнічага бізнесу маёй сям'і ў Фларыдзе, а праз пару гадоў пачаў свой уласны бізнес па будаўніцтве жылля. Мне падабалася тое, што я рабіў, але ў гэтым не было будучыні з-за высокай інфляцыі і іпатэчных ставак, якія зашкальвалі, калі пакупнікі жылля нават маглі атрымаць фінансаванне. Я ўладкаваўся на працу біржавым брокерам.

Я сапраўды не быў незадаволены ў брокерскай кампаніі, але яны так і не зразумелі, што я хачу зрабіць.

Што ты хацеў зрабіць?

Я хацеў займацца фінансавым планаваннем, а не проста прадаваць інвестыцыі. Кожную раніцу менеджэр прыходзіў са спісам кліентаў і колькі ў іх было на грашовых рынках, і казаў: «У гэтага кліента шмат грошай. Ёсць некаторыя сапраўды добрыя куплі аблігацый. Чаму б вам не патэлефанаваць ім?

І я кажу: «Я ведаю, што ім трэба». Ім нічога з гэтага не трэба».

Даследаванні паказалі, што пенсіянеры марнуюць менш, калі яны старэюць. Вы не згодныя.

Праблема ў тым, што даследаванні не паказваюць, ці яны марнуюць менш, таму што хочуць марнаваць менш, ці таму, што яны павінны марнаваць менш. Гэта вялікая розніца.

Відавочна, што для тых, у каго абмежаваныя рэсурсы, яны, верагодна, марнуюць менш, таму што яны павінны марнаваць менш. Але для тых інвестараў, якія маюць рэсурсы, калі нехта выходзіць на пенсію, галоўная змена ў тым, што ў іх ёсць час. Час каштуе грошай. Далучайцеся да загараднага клуба. Адпраўляйцеся ў гэтыя круізы са сваімі дзецьмі па ўсім свеце.

Я лічу, што агульная выснова, што яны менш трацяць, — глупства.

Такім чынам, як кансультант па пытаннях дабрабыту, вы планавалі, каб кліенты мелі такія ж выдаткі на пенсіі? 

Ага. Калі мы робім планаванне, яно заснавана на мэтах з года ў год. Некалькі гадоў гэта можа быць значна больш, таму што яны хочуць адправіцца ў сусветны круіз, пра які яны заўсёды марылі, а ў наступным годзе яны могуць не падарожнічаць. Але я думаю, што гэта няправільна адвольна меркаваць, што яны будуць марнаваць менш.

У вас даволі кансерватыўны падыход. Гэта азначае, што многім людзям давядзецца больш эканоміць падчас працы. 

Я згодны з усім гэтым, акрамя слова кансерватыўны. Я думаю, што гэта разумна. 

Няма нічога некансерватыўнага ў тым, каб жыць у свеце мар. 

Што-небудзь яшчэ я павінен быў у вас спытаць?

Былі сотні артыкулаў пра чыюсьці талерантнасць да рызыкі. І нарэшце я прыйшоў да высновы, што адзінае рацыянальнае вызначэнне талерантнасці да рызыкі - гэта тое, што такое парог болю перад тым, як кліент патэлефануе мне і скажа: «Гаральд, я не магу гэтага вытрымаць». Вазьмі мяне наяўнымі. 

Калі вы прымаеце рашэнні аб балансе акцый і аблігацый, вам лепш быць дастаткова ўпэўненым, што, калі ўсё пекла выйдзе на волю, вы зможаце жыць з гэтым. І што яшчэ горш, калі ўсё пекла вырвецца на волю, вам лепш быць гатовым зрабіць усё наадварот, што звычайна хочуць рабіць усе. Трэба прадаваць тое, што атрымліваецца добра, і купляць тое, што атрымліваецца дрэнна. 

Калі вам даводзілася гэта рабіць?

Самы балючы перыяд, які я перажыў, быў вялікі спад. Мы моцна верым у аднаўленне балансу. Ну, рынак пайшоў уніз, і мы сказалі: «Добра, нам трэба прадаць аблігацыі і купіць акцыі». І ўсе сказалі: «Добра, вядома». 

А потым зноў пайшоў уніз. І мы сказалі: "Вы ведаеце, што нам трэба зрабіць гэта зноў", 

А яны сказалі: 'Ну, вы ўпэўнены ў гэтым? Рынак здаецца, што ён знаходзіцца ў вольным падзенні». І мы сказалі: «Так, гэта тое, што нам трэба зрабіць». 

А потым ён зноў пайшоў уніз, таму мы тройчы перабалансавалі. Гэта было цяжка.

Усе пагаджаліся з гэтым?

Усе пайшлі разам з гэтым, не вельмі радасна. Але азіраючыся ззаду, гэта, вядома, спрацавала.

Як мы гаворым людзям: «Глядзіце. Калі рынак працягне падаць назаўжды, усе стаўкі скасаваныя, і ўсё роўна, што вы зрабілі. Мы ўсе разам пойдзем у пекла». Мы не плануем Армагедон. У нас ёсць асноўнае перакананне, што з часам унутраная і сусветная эканоміка будзе расці, а таксама інвестыцыйныя рынкі.

Дзякуй, Гаральд.

Напісаць [электронная пошта абаронена]