Багатыя на грошы амерыканскія вытворцы нафты шукаюць здзелак пасля доўгага перыяду зліццяў і паглынанняў

Амерыканскія вытворцы нафты, перапоўненыя грашыма пасля года звышпрыбыткаў, шукаюць здзелак, паколькі растуць занепакоенасці тым, што найлепшыя месцы для бурэння сланцавых пластоў становяцца ўсё больш дэфіцытнымі, што падштурхоўвае сектар да хвалі кансалідацыі.

Банкіры і юрысты паведамляюць аб рэзкім уздыме актыўнасці ў апошнія тыдні, калі пакупнікі і прадаўцы ва ўсім сектары мабілізуюць каманды для шквалу здзелак пасля працяглага засушлівага перыяду - асабліва ў разгалісты Пермскі басейн Тэхас і Нью-Мексіка, самае пладавітае радовішча нафты ў свеце.

«У вас будзе плыт M&A у 2023 годзе», — сказаў Піт Боўдэн, глабальны кіраўнік аддзела энергетычных банкаў у Jefferies і адзін з вядучых здзелак у гэтай галіне.

«Яны там шукаюць дадатковы інвентар. І мы вярнуліся да справы продажу пермскіх прадпрыемстваў з выдатным месцазнаходжаннем дасведчаным партыям па рэальнай ацэнцы». 

Чаканы бум зліццяў і паглынанняў з'яўляецца апошнім прыкметай моцнага здароўя ЗША oil and gas прамысловасць, якая атрымала рэкордныя прыбыткі ад высокіх коштаў на энерганосьбіты, выкліканых уварваннем Расіі ва Украіну.

Сланцы ЗША Па дадзеных кансультацыйнай кампаніі Rystad Energy, у мінулым годзе вытворцы стварылі рэкорд больш за 150 мільярдаў долараў свабоднага грашовага патоку, за якім у сектары ўважліва сочаць, і чакаецца, што ў 120 годзе яны атрымаюць яшчэ 2023 мільярдаў долараў. Нафтавыя групы выплацілі дзясяткі мільярдаў даляраў запазычанасці за апошні год і валодаюць дастатковай моцай для заключэння здзелак, заявілі банкіры.

Чаканы бум здзелак выклікае асцярогі многіх вытворцаў, што ў іх заканчваюцца лепшыя плошчы, паколькі ўраджайнасць новых свідравін зніжаецца пасля дзесяцігоддзя шалёнага бурэння.

Сектар застаецца моцна фрагментаваным: дзесяткі аператараў, пачынаючы ад прыватных свідроўшчыкаў і заканчваючы буйнымі кампаніямі, разбіраюць найбуйнейшыя радовішчы сланцаў. Кампаніі імкнуцца захапіць канкурэнтаў з найлепшымі перспектывамі бурэння.

«Калі вы можаце купіць рэсурсы па разумнай цане і ў вас ёсць баланс і грошы, каб зрабіць гэта, вы зробіце гэта па такіх цэнах», — сказаў Мухамад Лагары, старэйшы кіраўнік дырэктара па інвестыцыйна-банкаўскіх паслугах Guggenheim Partners.

Чаканы ўздым адбыўся пасля ўсяго 13 здзелак у 2022 годзе, па дадзеных кансалтынгавай кампаніі Enverus, што з'яўляецца самым нізкім паказчыкам з 2005 года. Пры 58 мільярдах долараў агульны кошт быў на 13 працэнтаў ніжэй, чым у папярэднім годзе, і на пятую частку менш, чым дапандэмічны ўзровень, бо рэзкія ваганні цэны на нафту і прыродны газ зрабілі здзелкі цяжкімі.

У канцы мінулага года было заключана некалькі буйных білетных здзелак. Diamondback і Marathon Oil выдаткавалі па 3 мільярды долараў кожная на набыццё зямлі ў басейнах Permian і Eagle Ford. У студзені ў сектары былі заключаны яшчэ адзін здзелкі на суму каля 5 мільярдаў долараў, у тым ліку купля Matador Resources пермскага буравіка Advance Energy, які падтрымліваецца прыватным капіталам, за 1.6 мільярда долараў, што, па словах банкіраў, сведчыць аб нагрэве рынку.

Vitol, найбуйнейшы ў свеце незалежны гандляр нафтай, абышоў мноства вядомых імёнаў у мінулым месяцы, каб набыць прыватную кампанію Delaware Basin Resources.

Не толькі пакупнікі імкнуцца заключаць здзелкі. Апетыт у прадаўцоў таксама ўзмацняецца, як у дзяржаўных, так і ў прыватных гульцоў. Групы прыватных інвестыцый запусцілі раўнды збору сродкаў, спрабуючы выйсці з папярэдніх інвестыцый па высокіх цэнах.

«Мы чакаем, што, пачынаючы з другога квартала і далей, мы ўбачым больш такой дзейнасці, асабліва з прыватным капіталам, паколькі мы чуем — і бачым — што, здаецца, адкрываюцца магчымасці для збору сродкаў для прыватнага капіталу ў энергетыцы», — сказаў Прэстан Бернізел, Партнёр па зліццях і паглынаннях юрыдычнай фірмы Baker Botts.

Банкіры заявілі, што меншыя вытворцы нафты і газу, якія публічна каціруюцца на біржы, асабліва тыя, чый рынкавы кошт складае менш за 10 мільярдаў долараў, уразлівыя, бо ім цяжка атрымаць доступ да рынкаў пазык і капіталу, у той час як рост працэнтных ставак павялічвае выдаткі на пазыкі.

«Мы бачым, што ўсё больш і больш кампаній з малой і сярэдняй капіталізацыяй маюць абмежаваныя магчымасці набыцця або продажу, таму зліццё адна з адной можа быць лепшым рашэннем для павелічэння маштабу і значнасці», — сказаў Лагары.

Паколькі цэны на нафту стабілізаваліся на ўзроўні каля 80 долараў за барэль, а прамысловасць у цэлым аптымізуе цэны, кампаніі больш супадаюць з цэнавымі чаканнямі, чым у мінулым годзе, звужаючы спрэды паміж прапановамі і прапановамі.

«Цяпер добрае супадзенне з патрэбамі пакупнікоў і патрэбамі прадаўцоў. Вам проста патрэбна невялікая цанавая кааперацыя, каб заключыць здзелкі», — сказаў Эндру Дзітмар, аналітык Enverus.

Па словах банкіраў, гэтыя здзелкі, хутчэй за ўсё, будуць абмежаваныя нафтай. Цэны на прыродны газ рэзка ўпалі з максімумаў 2022 года каля 10 долараў за мільён брытанскіх цеплавых адзінак да 2.50 долараў за мільён BTU, у выніку чаго ў вытворцаў менш апетыту прадаваць па, на іх думку, нізкіх цэнах.

Вытворцы газу таксама знаходзяцца пад больш пільнай увагай з боку органаў, якія рэгулююць канкурэнцыю, пасля таго, як a хваля кансалідацыі сярод аператараў у пладавітых басейнах сланцавага газу Апалачаў. Пакупнікі чакаюць вынікаў разгляду Федэральнай гандлёвай камісіяй запланаванага выкупу EQT, найбуйнейшага ў краіне вытворцы THQ Appalachia, за 5.2 мільярда долараў.

Але, прынамсі, што тычыцца нафты, банкіры, юрысты і інвестары сказалі, што гэта той выпадак, калі, а не калі, шквал здзелак пачнецца сур'ёзна.

«Я не ведаю, што будзе першапачатковым папярэднікам — што будзе лідарам — які скажа: добра, дзверы адчыняюцца», — сказаў Бадзі Кларк, партнёр юрыдычнай фірмы Haynes and Boone, якая базуецца ў Даласе. . "Але як толькі ён адкрыецца - вы бачылі гэта, калі вы бачылі гэта 100 разоў - ён прыйдзе з паводкай".